Vàng vào thời điểm tích lũy tốt nhất trong năm?

Kết thúc tuần giao dịch, vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 145,5 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 148,5 triệu đồng/lượng chiều bán ra, tăng khoảng 2,3 triệu đồng/lượng ở chiều mua và gần 2 triệu đồng/lượng ở chiều bán so với mức đáy trong tuần ghi nhận ngày 25/6. Vàng nhẫn 9999 cũng quay trở lại vùng giá tương đương sau nhịp giảm mạnh trước đó.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng chốt tuần quanh 4.088-4.090 USD/ounce. Đây là tuần giảm thứ tư liên tiếp, dù giá đã phục hồi đáng kể trong phiên cuối tuần và giữ được mốc tâm lý 4.000 USD/ounce. So với đỉnh lịch sử khoảng 5.602 USD/ounce thiết lập hồi tháng 1/2026, giá vàng thế giới hiện đã giảm gần 27%.

Diễn biến hiện nay trùng với một quy luật mùa vụ đã được ghi nhận trong nhiều thập kỷ. Theo thống kê dữ liệu khoảng 50 năm, giai đoạn cuối tháng 6 đến đầu tháng 7 thường là vùng đáy theo mùa của giá vàng trước khi bước vào chu kỳ tăng kéo dài từ tháng 8 đến tháng 9.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động tích lũy của các thương nhân tại châu Á. Dù nhu cầu tiêu dùng vàng vật chất thường ở mức thấp trong tháng 7 và tháng 8, các nhà kinh doanh tại Ấn Độ và Trung Quốc thường bắt đầu mua vào từ sớm để chuẩn bị nguồn hàng cho mùa lễ hội Diwali và Dhanteras vào quý IV. Hoạt động gom hàng này thường tạo lực đỡ cho giá vàng từ cuối mùa hè.

Tuy nhiên, theo giới phân tích, chu kỳ mùa vụ năm nay đang chịu sức ép từ hai yếu tố lớn.

Thứ nhất là lập trường cứng rắn của Fed. Ngày 20/6, Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce, đồng thời lùi thời điểm Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất sang tháng 6 và tháng 12/2027. Đây được xem là sự điều chỉnh đáng chú ý từ một trong những tổ chức từng có quan điểm tích cực nhất về triển vọng vàng.

Trong khi đó, ING cũng hạ dự báo giá vàng quý III xuống còn khoảng 4.300 USD/ounce và quý IV còn 4.600 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng trước đó. Theo bà Ewa Manthey, chuyên gia phân tích hàng hóa của ING, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao cùng đồng USD mạnh lên đang làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư.

Khảo sát mới nhất của Kitco cũng cho thấy tâm lý thị trường vẫn nghiêng về khả năng giá vàng tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn, dù yếu tố mùa vụ đang bước vào giai đoạn thuận lợi.

Tuần tới được đánh giá sẽ mang tính quyết định đối với xu hướng của kim loại quý khi Mỹ công bố hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng, gồm chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ tháng 6, báo cáo tuyển dụng JOLTS tháng 5, bảng lương phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp tháng 6.

Theo nhiều chuyên gia, nếu các số liệu việc làm cho thấy thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt, kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ có thể gia tăng, tạo điều kiện để giá vàng phục hồi về vùng 4.150-4.250 USD/ounce ngay trong ngắn hạn và hướng tới vùng 4.300-4.400 USD/ounce trong các tháng 8-9.

Ngược lại, nếu dữ liệu tiếp tục tích cực, Fed nhiều khả năng sẽ duy trì quan điểm "lãi suất cao trong thời gian dài", kéo đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng thêm. Khi đó, giá vàng thế giới có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ 4.000 USD/ounce, thậm chí lùi về 3.950-3.980 USD/ounce nếu xuất hiện áp lực bán mạnh.

Đối với thị trường trong nước, hai kịch bản trên sẽ tạo ra sự khác biệt đáng kể. Trong trường hợp giá vàng thế giới phục hồi theo quy luật mùa vụ, vàng SJC có thể trở lại vùng 152-156 triệu đồng/lượng trong quý III. Ngược lại, nếu Fed tiếp tục gây sức ép lên thị trường, giá vàng trong nước hoàn toàn có khả năng kiểm định lại vùng 136-140 triệu đồng/lượng như từng xuất hiện hồi giữa tháng 6.

Các chuyên gia cho rằng giai đoạn cuối tháng 6 - đầu tháng 7 vẫn là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy từng phần nhờ lợi thế mùa vụ. Tuy nhiên, việc giải ngân nên được thực hiện theo từng đợt thay vì mua toàn bộ một lần, bởi xu hướng ngắn hạn của giá vàng vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào các tín hiệu từ kinh tế Mỹ và lộ trình chính sách của Fed trong những tháng tới.