Thị trường toàn cầu tuần qua: Cổ phiếu AI lao dốc, dầu mất gần 11%, vàng và Bitcoin suy yếu

Thị trường tài chính toàn cầu khép lại một tuần biến động mạnh, khi tâm điểm chuyển từ triển vọng hòa bình tại Trung Đông sang lạm phát Mỹ, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất và những nghi vấn về tính bền vững của làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo.

Chỉ số chứng khoán toàn cầu của MSCI giảm khoảng 2% trong tuần. Đợt bán tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn từng tăng mạnh, trong khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ, y tế và một số ngành ít liên quan đến AI chống chịu tốt hơn.

Nasdaq mất 4,7%, dòng tiền rời cổ phiếu công nghệ

Tại Mỹ, S&P 500 kết tuần ở 7.354,02 điểm, giảm 1,95% so với tuần trước, trong khi Nasdaq Composite mất 4,6% xuống 25.297,62 điểm, đánh dấu tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2025.

Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 7,9%, trong đó riêng phiên cuối tuần mất 5,3%. Lo ngại gia tăng sau khi Apple nâng giá một số sản phẩm do chi phí chip nhớ và lưu trữ tăng, làm dấy lên nguy cơ lạm phát từ chính làn sóng đầu tư AI.

Thông tin OpenAI có thể trì hoãn kế hoạch niêm yết cũng ảnh hưởng tới nhóm cổ phiếu liên quan đến AI. Nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về thời gian cần thiết để các khoản đầu tư hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện toán mang lại lợi nhuận.

David Stubbs, Giám đốc chiến lược đầu tư tại AlphaCore Wealth Advisory, cho rằng còn quá sớm để kết luận một đợt điều chỉnh lớn của công nghệ đang hình thành. Tuy nhiên, những câu hỏi về hiệu quả đầu tư và khả năng sinh lời từ chi tiêu vốn AI sẽ chưa sớm biến mất.

Ở chiều ngược lại, Dow Jones tăng 0,6% và Russell 2000 tăng 1% trong tuần, phản ánh sự phân hóa và luân chuyển dòng tiền khỏi nhóm công nghệ, thay vì một đợt bán tháo trên toàn thị trường.

Mark Hackett, Giám đốc chiến lược thị trường tại Nationwide, nhận định diễn biến này vừa là giai đoạn tích lũy cần thiết sau đợt tăng mạnh kể từ tháng 3, vừa phản ánh sự luân chuyển dòng tiền khỏi công nghệ sang các nhóm cổ phiếu khác.

Số liệu dòng vốn củng cố xu hướng này. Theo LSEG Lipper, các quỹ cổ phiếu toàn cầu chỉ hút ròng 7,51 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 24/6, giảm khoảng 86% so với mức 55,53 tỷ USD của tuần trước. Riêng các quỹ công nghệ bị rút ròng 17,83 tỷ USD, sau khi thu hút khoảng 21,5 tỷ USD một tuần trước đó.

Lạm phát PCE lên 4,1%, đồng USD tăng giá tuần thứ hai

Yếu tố kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong tuần là báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ.

Theo đó, PCE toàn phần tháng 5 tăng 0,4% so với tháng trước và 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,8% trong tháng 4. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 4/2023.

PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 3,4% so với cùng kỳ, tiếp tục cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

Mức tăng theo tháng thấp hơn dự báo 0,5% giúp thị trường giảm nhẹ đặt cược Fed sẽ sớm nâng lãi suất. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 giảm từ khoảng 64% xuống 59% sau khi báo cáo được công bố.

Tuy nhiên, lạm phát trên 4% vẫn củng cố quan điểm rằng Fed khó có thể sớm nới lỏng chính sách. Đồng USD vì vậy có tuần tăng thứ hai liên tiếp, dù suy yếu trong hai phiên cuối tuần.

Đồng yen Nhật giao dịch quanh 161,7 yen đổi một USD, gần mức thấp nhất trong 40 năm và vượt ngưỡng 160 mà thị trường thường coi là khu vực có thể kích hoạt sự can thiệp của giới chức trách Nhật Bản.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm trong phiên cuối tuần khi giá dầu đi xuống và số liệu PCE làm dịu phần nào lo ngại lạm phát; lợi suất kỳ hạn 10 năm kết tuần quanh 4,37%, còn lợi suất hai năm ở 4,09%.

Trong khi dòng vốn vào cổ phiếu giảm mạnh, các quỹ trái phiếu hút ròng 10,85 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ 12 liên tiếp ghi nhận dòng vốn vào.

Chứng khoán châu Á trải qua tuần biến động dữ dội

Biến động tại châu Á mạnh hơn nhiều so với Mỹ và châu Âu do các chỉ số lớn tại Nhật Bản và Hàn Quốc phụ thuộc đáng kể vào cổ phiếu công nghệ, chip nhớ và chuỗi cung ứng AI.

KOSPI của Hàn Quốc giảm 7,08% trong tuần, xuống 8.411,21 điểm. Chỉ số này giảm gần 10% trong phiên 23/6, sau đó lần lượt tăng 3,26% và 5,42% trong hai phiên tiếp theo, trước khi lại mất 5,81% vào ngày 26/6.

Biến động mạnh đến mức cơ chế ngắt giao dịch một lần nữa được kích hoạt. Samsung Electronics và SK Hynix, hai cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong KOSPI, trở thành tâm điểm bán ra khi nhà đầu tư lo ngại thị trường chip đã tăng quá nhanh và việc sử dụng các sản phẩm đòn bẩy có thể khuếch đại biến động.

Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 2,65% trong tuần, kết phiên 26/6 ở 69.360,88 điểm. Riêng phiên cuối tuần, chỉ số mất 4,15%, trong đó SoftBank giảm mạnh trước thông tin OpenAI có thể lùi kế hoạch IPO.

Tại Trung Quốc, Shanghai Composite giảm 1,55% trong tuần xuống 4.027,26 điểm. Hang Seng của Hong Kong mất 5,24%, kết tuần ở 22.671,86 điểm, trong bối cảnh nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán mạnh.

Chứng khoán châu Âu chống chịu tốt hơn. STOXX 600 gần như đi ngang trong tuần, tăng khoảng 0,04% lên 635,88 điểm. Chỉ số đóng cửa ở mức kỷ lục 640,21 điểm trong phiên 25/6, nhờ sự dẫn dắt của nhóm y tế, trước khi giảm 0,68% trong phiên cuối tuần.

Tỷ trọng công nghệ thấp hơn Mỹ và châu Á giúp thị trường châu Âu ít chịu tác động trực tiếp hơn từ đợt bán tháo AI.

Dầu mất gần 11% khi nguồn cung qua Hormuz phục hồi

Dầu là một trong những tài sản giảm mạnh nhất tuần.

Hợp đồng dầu Brent giảm 10,86%, kết tuần ở 71,99 USD/thùng. Dầu WTI của Mỹ mất 9,62%, xuống 69,23 USD/thùng.

Áp lực giảm đến từ việc ngày càng nhiều tàu chở dầu di chuyển qua eo biển Hormuz, làm suy yếu lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Saudi Aramco cũng nối lại hoạt động bốc dầu tại cảng Ras Tanura sau gần bốn tháng tạm dừng.

Dù một tàu hàng bị tấn công gần Oman trong tuần, thị trường không còn cộng thêm phần bù rủi ro địa chính trị lớn như giai đoạn chiến sự Iran leo thang.

Giá dầu giảm sâu giúp hạn chế kỳ vọng lạm phát trong những tháng tới, nhưng đồng thời gây sức ép lên cổ phiếu năng lượng và các nền kinh tế xuất khẩu dầu.

Vàng giảm tuần thứ tư, Bitcoin giằng co quanh 60.000 USD

Vàng phục hồi mạnh trong phiên cuối tuần nhờ đồng USD suy yếu. Giá vàng giao ngay tăng khoảng 1,3% lên 4.077,64 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai tháng 8 tăng lên 4.096,30 USD/ounce.

Tuy nhiên, tính chung cả tuần, vàng vẫn giảm 2,1% và ghi nhận tuần đi xuống thứ tư liên tiếp. Kim loại quý từng bị thủng ngưỡng tâm lý quan trọng tại 4.000 USD/ounce và chạm đáy bảy tháng trong tuần do kỳ vọng Fed tăng lãi suất.

Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, tài sản không mang lại dòng tiền định kỳ.

Bạc tăng 2,2% trong phiên 26/6 lên khoảng 59,12 USD/ounce nhưng vẫn kết tuần trong sắc đỏ. Bạc chịu sức ép mạnh hơn vàng do vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp nhạy cảm với triển vọng tăng trưởng và khẩu vị rủi ro.

Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục vận động cùng chiều với cổ phiếu công nghệ. Đồng tiền số lớn nhất thế giới rơi xuống khoảng 58.200 USD trong tuần, trước khi phục hồi nhẹ.

Sáng 27/6 theo giờ Việt Nam, Bitcoin giao dịch quanh ngưỡng 60.000 USD. CoinMarketCap ghi nhận Bitcoin giảm 4,8% trong bảy ngày tính đến sáng 27/6, giờ Việt Nam.

Áp lực đến từ sự suy yếu của cổ phiếu AI, triển vọng lãi suất Mỹ duy trì cao và dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay. Trong tuần, các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ bị rút ròng khoảng 1,3 tỷ USD.

Việc Bitcoin không phục hồi rõ rệt ngay cả trong phiên cổ phiếu công nghệ tăng cho thấy nhu cầu mua chủ động trên thị trường tiền số còn yếu.

Tuần qua cho thấy mối liên hệ ngày càng chặt giữa ba biến số: lạm phát, chính sách của Fed và định giá cổ phiếu AI.

Giá dầu giảm giúp hạn chế một phần áp lực lạm phát, nhưng giá chip tăng và chi phí đầu tư công nghệ có thể tạo ra nguồn sức ép mới. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn đủ mạnh để Fed chưa phải vội nới lỏng.

Tâm điểm tiếp theo của thị trường là báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ và các phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Một báo cáo việc làm mạnh có thể làm tăng trở lại khả năng Fed nâng lãi suất, tiếp tục hỗ trợ đồng USD và gây sức ép lên cổ phiếu công nghệ, vàng cùng Bitcoin.