BSC: VN-Index sẽ vận động từ 965 - 1.015 điểm trong tháng 9/2019

Căng thẳng quốc tế

Khi nền kinh tế thế giới tăng trưởng chậm, cuộc chiến thương mại vẫn đang là vấn đề tâm điểm và tác động mạnh đến tâm lý thị trường quốc tế. Vòng xoáy Cơ hội đàm phán - không đạt thỏa thuận - Hoa Kỳ tăng thuế - Trung Quốc trả đũa lặp đi lặp lại và bào mòn hy vọng về một thỏa thuận có thể đạt được.

Hiệu ứng tích cực từ việc FED hạ lãi suất 0.25% điểm lần đầu sau 10 năm vào cuối tháng 7 nhanh chóng phai mờ bởi thông tin Hoa Kỳ áp thuế lên 300 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc từ 1/9. Trung Quốc đáp trả tăng thuế 5-10% lên 75 tỷ USD kéo theo quyết định tăng thuế 10% lên 15% đối với 300 tỷ hàng hóa Trung Quốc theo điều 301 được công bố tại Công báo liên bang Hoa Kỳ vào 30/8.

Nhân dân tệ vượt qua ngưỡng tâm lý 7 CNY/USD và liên tục tăng sau đó, cùng với nghịch đảo đường cong lãi suất trái phiếu chính phủ 2 năm so với 10 năm của Hoa Kỳ như là hệ quả từ cuộc chiến thương mại gia tăng. Ngân hàng trung ương các nước tăng cường chính sách nới lỏng tiền tệ, các chỉ báo vượt qua ngưỡng tâm lý. Thị trường chứng khoán thế giới biến động mạnh từ tâm lý bất an của nhà đầu tư. Nỗi lo về kịch bản suy thoái đi cùng với dịch chuyển dòng tiền vào các kênh đầu tư an toàn như trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài và các kim loại quý.

Các chỉ số chứng khoán chủ chốt đã quay đầu giảm giá sau khi đi ngang trong tháng trước. Chỉ số MSCI khu vực phát triển (MXWO), MSCI khu vực mới nổi (MXEF), và MSCI khu vực cận biên (MXFM) giảm lần lượt -2.2%, -4.9% và -6.3%, đưa mức giảm 2 tháng lần lượt -1.8%, - 6.7% và -6.1%.

Ở khu vực thị trường phát triển, mức tăng điểm của thị trường Anh tháng trước khi có Thủ tướng mới bị xóa nhòa với mức giảm mạnh nhất -5% khi đối mặt với thực trạng Brexit không có thỏa thuận. Ngoại trừ thị trường Pháp giảm nhẹ, các thị trường khác đều giảm bình quân trên 2%. Ở khu vực các nước BRIC, thị trường Nga duy nhất tăng 0.7% trong khi Trung Quốc dẫn đầu đà giảm -1.6%.

Đáng chú ý đồng nội tệ giảm khá nhanh và hoạt động thoái vốn của khối ngoại vẫn đang diễn ra tại khối BRIC. Ở thị trường khu vực, thị trường Việt Nam giảm cùng với xu hướng của khu vực sau khi tăng tốt trong tháng 7 và là thị trường có mức giảm thấp nhất. Singapore và Thailand giảm lần lượt -5.9% và -3.3% trước nhiều tín hiệu kinh tế suy thoái. Dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng trong khu vực.

Thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến thế nào trong tháng 9/2019?

Những thông tin bất lợi từ quốc tế phần nào làm cho biên độ dao động của thị trường mạnh hơn. VN-Index dù vậy có vận động hình sin, vận động giá không chịu ảnh hưởng quá nhiều bởi các thông tin quốc tế. Các cổ phiếu có vốn hóa lớn nâng đỡ thị trường và hấp thụ hoạt động thoái vốn của khối ngoại. Dòng tiền luân chuyển nhẹ giữa các ngành. Vận động này dù vậy không rõ rệt.

Ngân hàng Nhà nước vẫn đang điều hành linh hoạt chính sách tiền tệ theo hướng ổn định kinh tế vĩ mô trước biến động phức tạp từ thế giới. Trong tháng 8, Ngân hàng Nhà nước ra liền 2 văn bản: (1) Yêu cầu kiểm soát rủi ro trong hoạt động đầu tư trái phiếu doanh nghiệp; (2) Cảnh báo việc các tổ chức tín dụng đã điều chỉnh lãi suất tiền gửi bằng VND nhanh và mạnh ở một số kỳ hạn, hoặc triển khai các sản phẩm chứng chỉ tiền gửi với lãi suất cao. BSC nhận định, đây là những quy định cần thiết để định hướng, kiểm soát dòng tín dụng, đồng thời chặn đà tăng lãi suất không lành mạnh đi ngược lại xu hướng giảm lãi suất của thế giới.

Ngoài ra, BSC đánh giá, Việt Nam nhiều khả năng vẫn nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng của FTSE Russell. Các ETFs công bố và hoàn tất giao dịch trong kỳ rà soát quý III. FTSE sẽ công bố kết quả xếp hạng thị trường vào cuối tháng 9.

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong 6 tháng qua đã có sự thay đổi về quy mô vốn hóa do một số công ty niêm yết trên Upcom chuyển sàn sang HoSE, dù vậy chưa có chuyển biến chính sách để đáp ứng tiêu chí của FTSE Russell. Những thay đổi chỉ đến khi Luật chứng khoán sửa đổi được thông qua vào cuối năm 2019 và có hiệu lực vào 2020. Do vậy, nhiều khả năng Việt Nam vẫn được giữ trong danh sách theo dõi nâng hạng của FTSE Russell trong đợt công bố này và cơ hội nâng hạng chỉ đến vào cuối năm 2020 hoặc 2021.

Về diễn biến của thị trường trong tháng 9/2019, BSC đánh giá, thị trường sẽ có những vận động đón đầu việc công bố kết quả kinh doanh quý III của các doanh nghiệp vào nửa cuối tháng 9, dù vậy đây chưa thể là động lực bứt phá khi những thông tin bất lợi từ thế giới vẫn còn ở phía trước.

Vùng vận động giá của VN-Index trong tháng 9 tiếp tục trong khoảng 965 - 1,015 điểm. Trường hợp tích cực, VN-Index giữ trên 965 điểm ở nhịp điều chỉnh, với vùng giá trung tâm 980 điểm. Vận động giá đón đầu kết quả kinh doanh quý III, thanh khoản cải thiện tại một số ngành và cổ phiếu triển vọng tăng trưởng tốt.

Trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 950 điểm nếu có những thông tin bất lợi từ thế giới và hoạt động bán ròng từ khối ngoại.

Bài liên quan

Cổ đông lớn của Vinasun bị xử phạt hơn 30 triệu đồng

VDSC: 'Mặc dù khối ngoại đang bán ròng mạnh, nhưng Việt Nam vẫn hấp dẫn hơn so với các thị trường khu vực'

VPBank sẽ chi hơn 1.000 tỷ đồng để mua lại gần 2% vốn làm cổ phiếu quỹ

Nhân viên chi trăm triệu 'ôm' trái phiếu cho ngân hàng