Vì sao khối ngoại liên tục bán ròng?

Sau 6 phiên ưu tiên gom cổ phiếu, nhà đầu tư nước ngoài trong phiên 2/12 đã bán ròng trở lại với giá trị hơn 300 tỷ đồng trên sàn HOSE. Tính từ đầu năm 2024 đến nay, khối ngoại đã bán ròng khoảng 87.500 tỷ đồng trên HOSE, có những phiên bán ròng mạnh như phiên 29/10 với 5.200 tỷ đồng hay liên tiếp các phiên bán ròng hơn nghìn tỷ đồng như chuỗi phiên từ ngày 15/11-20/11.

Trao đổi trong Talk show Phố Tài chính, bà Hồ Thúy Ái, Phó Tổng giám đốc Công ty Quản lý Quỹ Phú Hưng cho rằng có nhiều nguyên nhân khiến khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng.

Cụ thể, các nhà đầu tư luôn tìm kiếm lợi nhuận, nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam chưa mang lại lợi nhuận cao hơn các khoản đầu tư quốc tế trong vài năm qua. Bên cạnh đó, những năm gần đây, các đợt IPO tại Việt Nam còn hạn chế, thị trường thiếu nguồn hàng mới khiến việc thu hút vốn vào thị trường trở nên khó khăn.

Mặc dù tăng trưởng kinh tế của Việt Nam các năm vừa qua tốt hơn nhiều nước khác, nhưng thị trường chứng khoán lại chưa thể tạo ra lợi nhuận vượt trội. Hệ quả này cũng đến từ sự không nhất quán giữa thị trường chứng khoán và phân bổ các ngành kinh tế. Theo đó, các nhà đầu tư nước ngoài lạc quan rằng nền kinh tế Việt Nam sẽ được hưởng lợi từ việc gia tăng sản xuất, xuất khẩu mạnh và sức tiêu dùng. Tuy nhiên, ba ngành chính là tài chính, bất động sản và tiêu dùng chiếm 3/4 cổ phiếu của Việt Nam. Các cổ phiếu phần mềm chỉ chiếm chưa đến 4%...Chính vì vậy, thị trường thiếu đi các mục tiêu đầu tư có liên quan.

Dù vậy, theo bà Hồ Thúy Ái, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể duy trì tốc độ tăng trưởng ngay cả khi không có vốn nước ngoài. Điều này được chứng minh bằng lợi nhuận tích cực trong 2 năm qua trong khi nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng.

Thị trường trong năm 2024 đã cho thấy nhiều tín hiệu lạc quan và phản ứng tích cực trong bối cảnh triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm 2025 ngày càng rộng mở. Để đón dòng vốn chảy vào, bà Thủy Ái cho rằng Việt Nam cần chú trọng đến các vấn đề sau.

Một là, cần cải thiện môi trường đầu tư hơn nữa, các cơ quan và tổ chức kinh doanh chứng khoán, các công ty quản lý quỹ cần tăng cường các hoạt động nhằm nâng cao sự minh bạch thông tin và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư thông qua việc tuân thủ các quy định luật pháp.

Hai là tăng cường phát triển hạ tầng thị trường chứng khoán, việc nâng cấp hạ tầng công nghệ thông tin và các sàn giao dịch để tạo thuận lợi cho việc giao dịch và giám sát, điển hình như việc vận hành hệ thống KRX sắp tới đây cũng cần được thúc đẩy trở lại.

Ba là cần giảm giới hạn và hạn chế đối với vốn nước ngoài và thực hiện nhiều đợt IPO hơn để tăng tính đa dạng của thị trường, sẽ giúp thu hút thêm nhiều doanh nghiệp sản xuất, công nghệ niêm yết, từ đó gia tăng sự đa dạng và hấp dẫn đầu tư. Bên cạnh đó, cách doanh nghiệp Việt Nam cần cải thiện mô hình quản trị, nâng cao tính minh bạch, cần sớm đạt chuẩn mực Báo cáo tài chính quốc tế IFRS, và công bố thông tin bằng tiếng Anh.

“Tuy nhiên, về lâu dài, quan trọng nhất vẫn là đánh giá của nhà đầu tư nước ngoài với thị trường Việt Nam. Tất cả các yếu tố định lượng chúng ta đang làm cố gắng thoả mãn các tiêu chí của các tổ chức đặt ra để vào được vào được thị trường mới nổi của FTSE”, bà Ái nói.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, chuyên gia Quản lý Quỹ Phú Hưng khuyến nghị nhà đầu tư nên thực hiện các chiến lược đầu tư thận trọng hơn để hạn chế rủi ro và tối ưu hiệu quả đầu tư. Một số chiến lược nhà đầu tư nên cân nhắc áp dụng như: luôn bám sát vào các cổ phiếu thanh khoản và chất lượng, tránh xa các cổ phiếu bị chi phối bởi các câu chuyện hoặc tin đồn. Việc lựa chọn đầu tư vào các doanh nghiệp chất lượng làm giảm rủi ro của việc đầu tư không đúng thời điểm.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng cần nắm giữ các cổ phiếu khác nhau để giảm thiểu rủi ro. Một danh mục đầu tư đa dạng sẽ là một lựa chọn tốt hơn. Cuối cùng, bà Hồ Thúy Ái khuyến nghị nên đầu tư dài hạn. Một số nghiên cứu cho thấy tần suất giao dịch của các nhà đầu tư có mối tương quan nghịch với lợi nhuận đầu tư của họ. Điều này chỉ ra rằng đầu tư dài hạn rất phù hợp với các nhà đầu tư nói chung. Nếu các nhà đầu tư cá nhân bận rộn, không chuyên hoặc bán chuyên, có thể cân nhắc đầu tư vào quỹ mở được quản lý bởi các chuyên gia và các tổ chức chuyên nghiệp, để đạt được mục tiêu cả về hiệu quả đầu tư cũng như hạn chế rủi ro thị trường.