TTCK 2018: Vẫn tăng điểm nhưng ‘khó’ hơn cho nhà đầu tư

‘Sóng’ IPO niêm yết 2018 từ ngay quý I

Ông Nguyễn Thế Minh, Phó giám đốc kiêm Trưởng nhóm Phân tích thị trường vốn, Khối khách hàng cá nhân SSI khẳng định, yếu tố tác động lớn nhất TTCK 2018 vẫn là câu chuyện thoái vốn IPO năm 2018.

Trong năm 2017, đã cổ phần hóa 44 doanh nghiệp với tổng giá trị lên đến 213.747 tỷ đồng, gấp 6 lần so với năm 2016. thương vụ IPO thoái vốn, trong đó đáng chú ý phải kể đến thương vụ SCIC thoái vốn VNM và Bộ Công Thương thoái SAB, qua đó thu về tổng cộng 121.286 tỷ đồng từ hai thương vụ này. Tuy vậy, năm 2018 ghi nhận còn nhiều thương vụ thoái vốn hơn nữa. ‘Các thương vụ IPO trong năm 2018 sẽ kéo dài hơn và ‘size’ thoái vốn còn lớn hơn so với năm 2017’.

Tính riêng quý I/2018, sẽ có đến 181 thương vụ thoái vốn nhà nước với những cái tên đình đám như GAS, VGC, Tập đoàn Dệt May,…. Đó là còn chưa kể đến nhiều cái tên lỡ hẹn thoái vốn trong năm 2017 sẽ góp như BMP, NTP, DMC, FPT,…

Nhà đầu tư cũng có lựa chọn tốt với 64 doanh nghiệp cổ phần hóa, trong đó có nhữn cái tên lớn như PV Oil, PV Power,… với mức giá chào mua hấp dẫn. Đi kèm với đó, các doanh nghiệp này sẽ niêm yết thẳng lên thị trường chứng khoán ngay sau khi IPO.

Tính riêng năm 2018, số lượng doanh nghiệp cổ phần hóa và thoái vốn chiếm tương ứng 50% và 44,6% của cả giai đoạn 2017 – 2020.

Câu chuyện nâng hạng thị trường cũng là một khả năng cần để xem xét. Ông Minh kỳ vong khả năng Việt Nam là một trong các thị trường được xem xét nâng hạng trong tháng 6/2019. “Đây là yếu tố tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư’.

Nên nhớ, nhiều thị trường trước khi được MSCI nâng hạng đã tăng trưởng rất mạnh. Theo đó, các thị trường chứng khoán sẽ tăng liên tiếp trong 18 tháng trước khi MSCI thông báo về việc nâng hạng thị trường. Với thị trường Pakistan, so với tháng 6/2016, thời điểm MSCI thông báo thay đổi về việc xếp hạng các thị trường, chỉ số KSE100 tăng khoảng 14%. Đây là lý do khiến ông Minh tin, ‘Năm 2018 sẽ là bệ phóng lớn để MSCI xem xét nâng hạng thị trường trong năm 2019’.

Nhiều yếu tố khác….

Trao đổi với PV, các chuyên gia đều nhận định tình hình kinh tế vĩ mô trong năm 2017 đã tăng trưởng mạnh và thu hút dòng vốn ngoại. Trong năm 2017, GDP đã đạt 6,81%, hoàn thành kỳ vọng 6,7% đề ra và lọt top 4 thế giới. Ông Minh kỳ vọng, GDP sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2018.

Câu chuyện tỷ giá – Khối ngoại đã mua ròng mạnh trong 3 năm trở lại đây (Diễn giải). ‘Yếu tố này đến từ tỷ giá và tình hình chính trị ổn định’. Trong năm 2017, FED đã tăng lãi suất, tuy vậy đồng Việt vẫn luôn thể hiện sức mạnh của mình.

Ngoài ra, nguồn thu từ thoái vốn khiến nguồn thặng dư đô la lên đến trên 40 tỷ đô. Đây được coi là bệ phóng duy trì tỷ giá ổn định. Yếu tố được coi là thuận lợi với các doanh nghiệp vay vốn nước ngoài có chuyển động tốt hơn và tích cực hơn so với các năm trước đó.

Nhiều sản phẩm mới – Thị trường trong năm 2018 sẽ đón nhận các sản phẩm mới, trong đó điển hình phải kể đến Chứng quyền có đảm bảo (Cover-Warrant). Đây là yếu tố được coi là có thể kích thích tính thanh khoản có cổ phiếu. Nhà đầu tư sẽ có thêm sự lựa chọn. Qua đó, kích thích dòng tiền hơn.

TTCK 2018 vẫn tăng điểm nhưng ‘khó’ hơn với nhà đầu tư?

Đó là quan điểm của ông Lê Anh Minh – Giám đốc Phân tích cơ bản. “Năm 2018 vẫn tăng nhưng % tăng có thể ko ấn tượng như 2017.”

Ông cho rằng, yếu tố này xuất phát từ việc nền tảng Kinh tế năm 2017 đã sẵn cao, đi kèm với đó là các bất ổn địa chính thị thế giới có nguy cơ tăng. Cùng với đó, thông tin bắt, khởi tố các lãnh đạo, nguyên lãnh đạo trong nước cũng khiến thị trường bị ảnh hưởng.

Nhà đầu tư chắc hẳn không quên VN-Index đã giảm điểm rất mạnh với tin đồn ông Trần Bắc Hà, nguyên Chủ tịch HĐQT BIDV bị bắt và thông tin khởi tố ông Đinh La Thăng cùng nhiều lãnh đạo cấp cao PVN.

‘Do đó, nhà đầu tư có lãi trong năm ngoái có thể thực hiện chốt lãi’, ông cho biết thêm.

Bên cạnh đó, nhiều nhóm cổ phiếu theo ông đã tăng khá cao với mức P/E kỷ lục. Ông Nguyễn Hữu Bình – Chuyên gia Chứng khoán, trong một bài viết trên trang Ketnoidautu đã thống kê điều này,

Ông cũng đánh giá, P/E hiện tại VN-Index đạt con số gần 20 lần sẽ khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng.

Nhóm cổ phiếu Ngân hàng, nhóm được ông Minh coi,’đã tăng khá cao’ hiện tại đã bắt đầu có dấu hiệu điều chỉnh. Ngoại trừ HDB và EIB tím trần, VIB và KLB xanh mắt mèo, tất cả các mã Ngân hàng còn lại đều chìm trong sắc đỏ hoặc đi ngang ở mức giá tham chiếu.

Một số nhà đầu tư khi chia sẻ với PV.Nhadautu.vn cũng thể hiện quan ngại này. Anh H, một nhà đầu tư lâu năm trên thị trường chứng khoán cho rằng, thị trường sẽ vẫn còn tốt nhưng việc mặt bằng giá cổ phiếu trên thị trường đều đã tăng khá nhiều khiến mặt bằng cổ phiếu phân hóa, do đó phải đòi hỏi chọn lọc kỹ lượng. Điều này khiến việc kiếm lời khó hơn

Trái ngược với quan điểm ông Minh, các chuyên gia khác lại coi đây là cơ hội ‘đánh giá lại thị trường’.

Ông Thế Minh đánh giá, năm 2017 ghi nhận nhiều thương vụ thoái vốn, yếu tố tốt để giới đầu tư tài chính tham gia. Các thương vụ này là nguyên nhân khiến dòng tiền vốn ngoại đẩy mạnh vào thị trường trong tháng 11, và có lẽ là cao nhất trong lịch sử TTCK Việt Nam. P/E thị trường tính đến phiên 5/1 đã lên đến gần 20 lần. Ông Minh kỳ vọng, mức P/E của Việt nam sẽ lên tới 20 hoặc 22 như Philipin.

Ông Minh lạc quan cho rằng, việc dòng tiền đẩy mạnh bất thường vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả mức giá cao hơn cho thị trường.

Trả lời Bloomberg, Ông Fiachra Mac Cana, Giám đốc Khối Phân tích Công ty CP Chứng khoán TP.HCM (HSC) cho biết, nhà đầu tư nước ngoài đang "sẵn sàng trả một mức giá cao hơn mức giá thị trường". Điều này đã dẫn đến việc "đánh giá lại xếp hạng" thị trường.

Bài liên quan

Chứng khoán phái sinh: Hiến kế cho dòng tiền ở lại

'Xông đất' sàn chứng khoán 2018: Lucky của Taseco Airs sẽ đem lại may mắn?

Chứng khoán sáng 3/1: Vượt mốc 1.000 điểm

Tái cấu trúc công ty chứng khoán, một năm nhìn lại