Trung Quốc gặp khó để bảo vệ đồng nhân dân tệ yếu
Sau nỗ lực kéo dài nhiều tháng hỗ trợ đồng nhân dân tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã xoay sở hầu hết các công cụ chính sách của mình, và giờ thì ngân hàng này đứng trước một số lựa chọn khó khăn.
Khi đồng tiền này dao động gần điểm cuối của biên độ giao dịch 2% hàng ngày so với đồng USD, bóng ma của các biện pháp cực đoan, mặc dù khó xảy ra, dường như đang hiện hình. Đã có những dấu hiệu cho thấy Trung Quốc đang can thiệp vào thị trường ngoại hối, giống như cách mà Nhật Bản đã làm. Đó là định giá lại và giới hạn phạm vi giao dịch của đồng nhân dân tệ.
Trung Quốc đang bán ra USD để 'cứu' đồng nhân dân tệ. Ảnh minh họa của Zuma
Các biện pháp này nếu được thực hiện sẽ tạo ra nhiều tác dụng phụ không mong muốn, vì chúng sẽ làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối của Trung Quốc và làm dấy lên lo ngại về việc kiểm soát vốn mạnh hơn, tăng mối lo của các nhà đầu tư về việc định hướng chính sách của Chủ tịch Tập Cận Bình.
Với tính chất cực đoan của những lựa chọn này, các nhà phân tích cho rằng chúng chỉ có khả năng là phương sách cuối cùng. Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc hôm thứ Ba tuyên bố rằng họ sẽ tăng cường cải cách ngoại hối dựa trên chuyển động thực tế của thị trường.
Mingze Wu, một nhà giao dịch ngoại hối tại StoneX Group ở Singapore, cho biết: "Có nhiều công cụ mạnh mẽ hơn mà PBOC có thể sử dụng nếu họ muốn đẩy đồng nhân dân tệ mạnh hơn và họ đã làm điều đó trước đây. PBOC làm được điều đó nhưng sẽ phải trả giá".
Mặc dù không thể xây dựng một phòng thủ bền vững chống lại một đồng USD mạnh hơn, PBOC đã đưa ra một loạt các biện pháp, hạn chế mức giảm của đồng nhân dân tệ trong năm nay xuống 12%, một hiệu suất được coi là tốt hơn so với đồng yên của Nhật và đồng won của Hàn Quốc.
Một đợt tăng giá 12% của đồng USD trong năm nay đã đẩy đồng nhân dân tệ gần đến mức yếu trong biên độ giao dịch, làm dấy lên bóng ma từng được áp dụng vào năm 2012. Hồi đó, đồng tiền của Trung Quốc thường xuyên chạm ngưỡng giới hạn của phạm vi đã định, tạo ra sự sụt giảm thanh khoản dẫn đến sự bế tắc ảo trong giao dịch trên thị trường ngoại hối.
Can thiệp
Có những dấu hiệu cho thấy Trung Quốc đang tăng cường bảo vệ đồng tiền của mình, các thương nhân cho biết các ngân hàng quốc doanh đã bán USD vào các hôm thứ Tư và thứ Năm. Các bên cho vay đã tận dụng lợi thế của đợt bán đồng USD rộng rãi vào thứ Tư khi giá trị của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài tăng kỷ lục.
Theo các nhà phân tích và thương nhân, sự can thiệp như vậy là lựa chọn khả dĩ nhất cho các nhà hoạch định chính sách. Nhà phân tích Stephen Chiu của Bloomberg Intelligence cho biết, nó sẽ làm chậm đà giảm của đồng nhân dân tệ cho đến khi các chỉ số vĩ mô cơ bản của Trung Quốc được cải thiện.
Mặt trái của động thái như vậy là nó sẽ làm xói mòn dự trữ ngoại hối của Trung Quốc. Sau khi Ngân hàng Trung ương Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ vào tháng 8 năm 2015, khi đó là một cú sốc vang dội trên các thị trường toàn cầu, dự trữ ngoại hối của ngân hàng này đã giảm hơn 15% trong giai đoạn đến tháng 1 năm 2017, cho thấy rằng họ đã can thiệp bằng cách bán ra USD. Tỷ lệ nắm giữ tiền tệ của PBOC đã giảm 7% trong chín tháng đầu năm nay xuống còn 3,03 nghìn tỷ USD.
Một cách can thiệp khác ít rõ ràng hơn là tăng mạnh chi phí cho các nhà giao dịch bán khống đồng nhân dân tệ. Bắc Kinh có thể tạo ra một sự gia tăng đột biến bằng cách tăng thanh khoản ở Hồng Kông, một biện pháp mà họ đã sử dụng vào đầu năm 2016 và 2017. Mặc dù điều này sẽ gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu cơ, nhưng nó cũng có thể giúp thúc đẩy các biến động trên thị trường tiền tệ.
Thu hẹp phạm vi giao dịch
Về lý thuyết, các nhà chức trách cũng có thể thu hẹp biên độ giao dịch hàng ngày của đồng nhân dân tệ. PBOC đã sửa đổi lần cuối vào năm 2014 khi mở rộng phạm vi từ 1% lên 2% để cho phép các thị trường đóng vai trò lớn hơn.
Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương khó có khả năng hạn chế biên độ vì điều này sẽ đi ngược lại với mục tiêu cho phép giá điều chỉnh theo định hướng thị trường hơn và thúc đẩy nghi ngờ về nỗ lực quốc tế hóa đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, theo Alvin Tan, người đứng đầu tiền tệ châu Á chiến lược tại RBC Capital Markets.
Định giá lại
Cuối cùng, PBOC có thể bắt đầu điều chỉnh một lần nữa giá trị của đồng nhân dân tệ, mặc dù điều này sẽ được hiểu là sự đảo ngược các cải cách thị trường của họ. Lần cuối cùng các nhà chức trách điều chỉnh tỷ giá là vào năm 2015 khi họ phá giá đồng tiền Trung Quốc.
Theo HSBC Holdings Plc, Trung Quốc có thể đang kiềm chế trước một số biện pháp cực đoan vì không giống như việc đồng nhân dân tệ giảm giá mạnh trong năm 2015 và 2018, đồng tiền này vẫn tăng giá trên cơ sở trọng số thương mại.
Paul Mackel, trưởng bộ phận nghiên cứu FX toàn cầu tại HSBC cho biết: “Chúng tôi không thể loại trừ khả năng thắt chặt hơn nữa kiểm soát ngoại hối, đặc biệt là nếu đồng nhân dân tệ giảm giá so với rổ tiền tệ vốn đang gia tăng”, Paul Mackel, trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối toàn cầu tại HSBC cho biết.
- Cùng chuyên mục
Hướng dẫn tham gia đấu giá cổ phiếu CTCP Hạ tầng GELEX
Từ ngày 4/12 đến 16h ngày 23/12/2025, cổ đông quan tâm có thể liên hệ Đại lý đấu giá để nhận đơn và hoàn thiện thủ tục tham gia đấu giá cổ phiếu Hạ tầng GELEX. Ngày đấu giá chính thức sẽ diễn ra vào 31/12/2025 tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE).
Doanh nghiệp - 04/12/2025 16:09
VPS chính thức được cấp mã chứng khoán VCK, sắp chào sàn HOSE
Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC) đã chính thức cấp mã chứng khoán VCK cho Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS (VPS) kể từ ngày 03/12/2025.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 16:07
Tập đoàn Bảo Việt (BVH): Top 10 Doanh nghiệp Quản trị Công ty tốt nhất và Giải Nhì Báo cáo phát triển bền vững
Tại Lễ trao giải Cuộc Bình chọn Doanh nghiệp Niêm yết 2025 (Vietnam Listed Company Awards - VLCA) - chương trình uy tín hàng đầu dành cho doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam lần thứ 18 diễn ra tại TP.HCM, Tập đoàn Bảo Việt (BVH) tiếp tục được vinh danh là một trong các doanh nghiệp niêm yết xuất sắc nhất trong minh bạch thông tin năm 2025.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 16:06
Eximbank công bố khách hàng trúng thưởng chương trình 'Du lịch năm châu cùng ngoại hối Eximbank - Mùa 3'
Chương trình "Du lịch năm châu cùng ngoại hối Eximbank - Mùa 3" đã chính thức khép lại khi tất cả 12 giải thưởng của chương trình đã tìm được chủ nhân của mình. Với sự chứng kiến của đại diện Bộ Công Thương và khách hàng, các kỳ quay số đã diễn ra đảm bảo tính khách quan, minh bạch theo đúng thể lệ chương trình với phần mềm quay số tự động.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 16:02
Đẳng cấp thực sự của bất động sản hạng sang
Theo chia sẻ của một kiến trúc sư danh tiếng, để chạm đến chuẩn mực của phân khúc hạng sang, một dự án bất động sản không chỉ dựa vào vị trí trung tâm, mức giá cao hay hệ tiện ích đầy đủ. Điều quyết định nằm ở ba giá trị cốt lõi: tính hữu hạn, tính riêng tư và tính độc bản. Chỉ những sản phẩm được tạo ra như một "tác phẩm bespoke" mới có thể bước vào đẳng cấp thật sự của bất động sản hạng sang.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 15:58
Agribank và Cục Thuế ký kết hợp tác, đồng hành hỗ trợ hộ kinh doanh sẵn sàng chuyển đổi từ phương pháp thuế khoán sang thuế kê khai
Ngày 03/12/2025, tại Trụ sở chính, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) và Cục Thuế (Bộ Tài chính) tổ chức Lễ ký kết hợp tác đồng hành hỗ trợ hộ kinh doanh chuyển đổi từ thuế khoán sang thuế kê khai.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 15:04
Dệt may Việt Nam tăng tốc, dự kiến xuất khẩu đạt 46 tỷ USD
Dệt may Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ trong năm 2025 khi kim ngạch xuất khẩu dự kiến đạt 46 tỷ USD, tăng 5,6% so với năm trước, tiếp tục giữ vị trí top 3 quốc gia xuất khẩu lớn nhất thế giới.
Thị trường - 04/12/2025 14:51
VDSC nhận cú đúp giải thưởng tại Cuộc bình chọn DNNY 2025
Thành tích này là sự ghi nhận cho những nỗ lực của VDSC trong việc thúc đẩy quản trị doanh nghiệp chuẩn mực và kiến tạo giá trị bền vững trong tài chính hiện đại.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 14:37
Bay Côn Đảo chỉ từ 0 đồng với '3 ngày vàng' siêu ưu đãi của Vietjet
Chào mừng các chuyến bay kết nối Hà Nội, TP.HCM - Côn Đảo được Vietjet khai thác trở lại từ 03/12/2025, Vietjet dành tặng khách hàng ưu đãi “3 ngày vàng” hấp dẫn với vé 0 đồng (chưa bao gồm thuế, phí) áp dụng từ nay đến 04/12/2025. Vé được mở bán trên www.vietjetair.com và ứng dụng Vietjet Air với thời gian bay linh hoạt từ 4/12/2025 đến 28/3/2026.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 14:33
Chứng khoán châu Á mở cửa trái chiều sau khi Phố Wall tăng điểm nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất
Thị trường đang định giá 89% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất khi cuộc họp diễn ra vào ngày 9-10/12, lần thứ ba trong năm nay.
Thị trường - 04/12/2025 11:31
Camellia Residences - Tạo tác vượt thời gian giữa miền thông reo
BIM Land giới thiệu bộ sưu tập 48 biệt thự giới hạn Camellia Residences tại Thanh Xuan Valley với khí chất "resort-living" và chuẩn mực kiến trúc Đương đại quốc tế, đồng thời trao quyền kiến tạo không gian sống độc bản cho mỗi chủ sở hữu.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 11:00
PVcomBank lan tỏa nguồn cảm hứng và thông điệp sống tích cực cho cộng đồng
Không chỉ là một tổ chức tài chính cung cấp những giải pháp toàn diện tới khách hàng, Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) còn sẵn sàng đồng hành cùng người dân lan tỏa thêm nhiều thông điệp tích cực, truyền cảm hứng cho cộng đồng và xã hội.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 10:22
EVNHANOI triển khai mô hình dịch vụ điện gia tăng, nâng cao chất lượng dịch vụ điện
Hướng tới mục tiêu phục vụ khách hàng toàn diện và đồng hành cùng khách hàng, Tổng công ty Điện lực TP Hà Nội (EVNHANOI) đang từng bước triển khai mô hình dịch vụ điện gia tăng - nhóm dịch vụ bổ sung bên cạnh hoạt động cung cấp điện truyền thống, với phương châm: minh bạch - chuyên nghiệp - tiện lợi.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 10:21
NCB triển khai nền tảng số tài trợ chuỗi cung ứng, đáp ứng toàn diện nhu cầu của các doanh nghiệp lớn
Ngân hàng TMCP Quốc Dân (NCB) tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi số, mang đến các giải pháp tài chính toàn diện, linh hoạt cho các tập đoàn và doanh nghiệp lớn tại Việt Nam với việc triển khai nền tảng tài trợ chuỗi cung ứng hiện đại Corp360 Platform.
Doanh nghiệp - 04/12/2025 10:20
Giảm ngay 1,5 triệu đồng khi mua trả góp iPhone 17 bằng thẻ tín dụng PVcomBank
Từ nay đến hết ngày 31/12/2025, Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) triển khai chương trình ưu đãi - giảm giá 1,5 triệu đồng dành cho các chủ thẻ tín dụng khi mua các dòng iPhone 17 bằng hình thức trả góp tại hệ thống cửa hàng Di Động Việt.
Thị trường - 04/12/2025 10:16
Giá vàng trong nước liên tục giảm
Giá vàng trong nước ngày 4/12 ghi nhận giảm từ 700 nghìn đồng - 2,2 triệu đồng/lượng. Chênh lệch mua bán dao động ở mức 1,5-3 triệu đồng/lượng.
Thị trường - 04/12/2025 09:11
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Lập 'Quỹ tái thiết miền Trung', tại sao không?
Sự kiện - Update 4 day ago
Gần 1 tỷ USD trái phiếu 'chảy về' một Group
Tài chính - Update 1 month ago
'Cơn sốt' vàng bao giờ chấm dứt?
Thị trường - 1 month
