Tăng mạnh trong tháng thứ nhất của năm 2018 và đạt đỉnh mức giá 32.000 đồng/cổ phiếu (phiên 29/1/2018), Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã PVS) từng được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng sẽ là một bluechip. Tuy vậy, diễn biến thị giá (20.600 đồng/cổ phiếu trong phiên 17/5), kết quả kinh doanh quý I/2018 (lợi nhuận sau thuế giảm 31,22% so với cùng kỳ còn 189,4 tỷ đồng) và các thông tin tiêu cực đã ‘nhấn chìm’ thị giá mã này cũng như niềm tin của nhiều nhà đầu tư.

Vậy, triển vọng nào còn cho PVS và nhà đầu tư nên tin tưởng tiếp tục đầu tư với cổ phiếu này?

VPBS: Bên cạnh dự án Cá Rồng Đỏ, nhiều dự án khác vẫn đem lại doanh thu lớn cho PVS

Nguồn tin từ Công ty Chứng khoán VPBS đánh giá, dự án Cá Rồng Đỏ hiện đang bị hoãn lại. Trong trường hợp xấu nhất, PVS vẫn nhận được tiền đền bù theo tiến độ hợp đồng. VPBS cho rằng, nỗi lo duy nhất nằm ở dòng tiền đền bù xảy ra trong thời điểm chưa cụ thể và chưa chắc nhận được 100% số tiền.

Ngoài ra, 2 dự án lớn là Sao Vàng Đại Nguyệt và Phong Lan Dại sẽ đi vào hoạt động lần lượt vào quý I và quý IV năm nay và sẽ tăng doanh thu backlog, đặc biệt là mảng M&C. Vào năm 2019, dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2 và Lô B dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động. Đáng chú ý, tổng giá trị tiềm năng hợp đồng của Sao Vàng – Đại Nguyệt và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 lần lượt là hơn 300 và 500 triệu USD, có thể tăng lợi nhuận cho PVS từ 2018-2020. Những mảng khác như ROV, cảng và tàu dịch vụ cũng sẽ được hưởng lợi từ những dự án trên.

VPBS đề ra dự phóng cho năm 2018: doanh thu hợp nhât ở mức là 17.567 tỷ đồng, tăng 4,49% và LN sau thuế ở mức 763 tỷ đồng, giảm 2,76%.

Công ty Chứng khoán này cũng khuyến nghị MUA với mức giá mục tiêu mới là 23.000/cp, tương đương với tiềm năng tăng giá 23,7%. Thời gian nắm giữ là trong từ 6 tháng tới 1 năm, PVS hiện tại đang giao dịch với P/E 2017 và P/E 2018 lần lượt là 9,9x và 10,6x, thấp hơn P/E thị trường ngành dầu khí mới nổi và VnIndex là 22,3x và 18,81x.

VCSC: Có thể sẽ phải điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu

VCSC đánh giá, LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2018 đóng góp 31,5% dự báo cả năm của VCSC. Tuy nhiên, kết quả quý 1 vẫn chưa phản ánh rõ ràng diễn biến KQKD cả năm. Khi một số rủi ro gia tăng, VCSC dự tính điều chỉnh giám dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu.

Mảng M&C có diễn biến mạnh mẽ trong khi các mảng khác có diễn biến kém tích cực. LN gộp mảng M&C tăng gấp 3 lần trong quý 1/2018 so với quý 1/2017 nhờ tăng trưởng doanh thu 50%, được VCSC cho rằng đến từ ghi nhận doanh thu cuối cùng của các dự án có biên LN cao.

Trong khi đó, các mảng khác, như Khảo sát Địa chấn (SS), Vận hành & Bảo dưỡng (O&M) và Tàu hỗ trợ (OSV), đều giảm và thấp hơn dự báo của VCSC. Việc tái thương thảo về giá thuê ngày FPSO Lam Sơn đã được hoàn tất. PVS đã công bố giá thuê tàu trần 50.500 USD (bằng 1/4 so với mức giá thuê cũ là 200.000 USD), và giá O&M 32.800 USD cho FPSO Lam Sơn, tương ứng với không có lợi nhuận từ giàn FPSO so với đóng góp khoảng 30% trong LN ròng trước đây. Dù vậy, mức giá thuê ngày hòa vốn này vẫn phù hợp với dự báo của VCSC.

Bài liên quan

Vốn hóa Quốc Cường Gia Lai ‘bay’ gần ngàn tỷ sau vụ Phước Kiển

Gỗ Trường Thành muốn bán nửa cổ phần sở hữu tại công ty con

JVC: Công ty của Chủ tịch HĐQT muốn bán ra hết cổ phiếu

Nhiều doanh nghiệp quyết mở “room” năm 2018