Thời tiết xấu đi đang tạo ra một thị trường trị giá 25 tỷ USD

Mẹ của Marty Malinow không bao giờ có thể hiểu được con trai bà đã làm gì để kiếm sống. Với bạn bè, bà thường nói cậu ấy là "một nhà môi giới chứng khoán làm được điều gì đó với thời tiết".

Malinow thực sự không thể phản đối về điều này, anh hiểu là hầu hết mọi người không biết nhiều về các hợp đồng tài chính dựa trên những thứ như ánh nắng, lượng mưa và gió.

Nhưng điều đó đang bắt đầu thay đổi, theo Bloomberg.

Trong bối cảnh biến động khí hậu và những thay đổi xã hội ngày càng gia tăng, nhu cầu về các sản phẩm phái sinh thời tiết đang tăng cao.

Theo CME Group, khối lượng giao dịch trung bình của các sản phẩm niêm yết đã tăng hơn 260% vào năm 2023, với số lượng hợp đồng chưa thanh toán hiện cao hơn 48% so với một năm trước.

Và góc giao dịch công khai đó có thể chiếm ít nhất 10% tổng số hoạt động, theo ước tính của ngành chứng khoán; các công cụ phái sinh nổi bật có thể có giá trị lên tới 25 tỷ USD dựa trên giá trị danh nghĩa.

Malinow, người sáng lập và giám đốc điều hành của công ty tư vấn Parameter Climate cho biết: "Hiện tại, hoạt động kinh doanh của chúng tôi có nhiều quỹ đạo hơn. Sự mong manh ngày càng tăng do biến động trực tiếp của thời tiết, các vấn đề về chuỗi cung ứng, lạm phát và địa chính trị. Điều đó có nghĩa là thời tiết bây giờ có thể 'ăn mất' một phần lớn lợi nhuận".

Các khoản đặt cược về thời tiết nổi tiếng của Phố Wall, trái phiếu thảm họa, cũng đang tăng cao sau một năm có lợi nhuận bội thu.

Nhưng sự bùng nổ này đang diễn ra trong các công cụ phái sinh, vốn cung cấp một loại phòng ngừa khác: Bảo vệ khỏi các mối đe dọa khí tượng ít nghiêm trọng hơn nhưng phổ biến hơn.

Trong khi trái phiếu thảm họa (Cat bond) có thể được thanh toán nếu một cơn bão 100 năm tàn phá một cộng đồng, thì biến đổi thời tiết có thể bù đắp cho doanh nghiệp du lịch nếu có quá nhiều ngày mưa hoặc hỗ trợ cho một người nông dân nếu mùa hè nóng bức gây áp lực lên mùa màng của họ.

Để đáp ứng nhu cầu tăng vọt đối với các công cụ phái sinh được liệt kê, tất cả đều dựa trên nhiệt độ, CME đã mở rộng các dịch vụ của mình vào năm ngoái.

Giờ đây, các nhà giao dịch và công ty có thể mua các quyền chọn bao gồm Philadelphia, Houston, Boston, Burbank, Paris và Essen, Đức, ngoài các hợp đồng đã được thiết lập bao gồm các địa điểm như Chicago, New York, London và Tokyo.

Trong lần ra mắt vào tháng 8, 5.000 quyền chọn "Ngày cấp độ sưởi ấm" (gắn liền với mức độ lạnh của thời tiết) đã được giao dịch, chỉ cho riêng Essen.

Scott Klemm, Giám đốc doanh thu của Arbol Inc., công ty cấu trúc sản phẩm cho các công ty muốn phòng ngừa rủi ro thời tiết, cho biết: "Chúng tôi đang ở phiên bản thị trường 3.0. Quỹ đạo tăng trưởng hiện tại của chúng tôi có nhiều đường băng hơn, nhiều hướng đi hơn".

Đối mặt với mối đe dọa

Một phần của nhu cầu tăng vọt là do các tập đoàn mới phải đối mặt với việc tiếp xúc với các yếu tố này. Trong một số trường hợp, đó là do hoạt động của họ đã bị ảnh hưởng, trong những trường hợp khác là do họ đang phản ứng trước áp lực của nhà đầu tư và người tiêu dùng.

Ở nhiều khu vực pháp lý, các cơ quan quản lý đang bắt đầu buộc các công ty phải định lượng mức độ đe dọa của thời tiết đối với hoạt động kinh doanh của họ.

Hầu hết các công ty lớn và niêm yết ở châu Âu hiện nay đều được yêu cầu tiết lộ những gì họ coi là rủi ro và cơ hội từ các yếu tố môi trường.

Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã hoàn thiện các quy tắc vào tháng 3, theo đó bắt buộc các công ty phải công bố thông tin mô tả các rủi ro liên quan đến khí hậu có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của họ cũng như mọi bước giảm thiểu mà họ đã thực hiện.

Nicholas Ernst, Giám đốc điều hành các công cụ phái sinh khí hậu tại BGC Group, một công ty trung gian thị trường, cho biết: "Tất cả các công ty này đều gặp phải rủi ro về thời tiết mà họ không phòng ngừa và giờ họ phải đối phó với nó. Chúng tôi đang bắt đầu tiến vào thị trường tài chính lớn hơn nhiều này".

Các kế hoạch của SEC vẫn là chủ đề tranh luận gay gắt, trong đó cơ quan giám sát phải đối mặt với các vụ kiện không chỉ từ các nhóm thách thức thẩm quyền đưa ra quy định đó mà còn từ những người cho rằng các quy tắc chưa đi đủ xa.

Dù vậy, kỳ vọng của các nhà đầu tư và các bên liên quan khác có nghĩa là áp lực ngày càng tăng lên các doanh nghiệp trong việc xác định và giải quyết rủi ro của họ.

Klemm của Arbol cho rằng đơn giản là các công ty ngày càng khó khăn hơn nhiều trong việc loại bỏ vấn đề này theo cách mà họ từng làm trong lịch sử.

"Đã bao nhiêu lần chúng tôi đọc một báo cáo thu nhập hoặc nghe một cuộc gọi báo cáo thu nhập và các quan chức của công ty nói. Bạn biết đấy, đó là một mùa xuân thực sự ẩm ướt. Nó tác động đến lợi nhuận của chúng tôi. Vậy thì, tiếp tục chứ?", anh ta nhún vai nói.

Malinow, người tự mô tả mình là nhân vật nổi tiếng của thị trường, là người được tuyển dụng sớm vào một trong những bộ phận phái sinh thời tiết đầu tiên trên thế giới tại Enron Corp.

Trong hơn một phần tư thế kỷ giúp các công ty phòng ngừa rủi ro khi tiếp xúc với Mẹ Thiên nhiên, anh đã tạo ra các hợp đồng cho mọi thứ từ gia súc lạnh giá (run rẩy đốt cháy nhiều calo hơn, có nghĩa là ít thịt hơn) và dây cáp điện dưới biển (chúng không thể dẫn điện tốt khi điểm kết nối của chúng ấm lên) cho đến tỷ lệ tử vong của gà tây (chim chết nếu trời quá nóng).

Nhưng các công cụ phái sinh về thời tiết trong lịch sử hầu hết được sử dụng để hỗ trợ các công ty năng lượng khỏi những biến động về nhu cầu do nhiệt độ thay đổi.

Nhưng các công cụ phái sinh về thời tiết trong lịch sử chủ yếu được sử dụng để hỗ trợ các công ty năng lượng khỏi những biến động về nhu cầu do nhiệt độ thay đổi.

Các nhà cung cấp điện phải đối mặt với những rủi ro rõ ràng và có thể dự đoán được: Nếu mùa hè mát hơn dự kiến, mọi người sẽ không sử dụng máy điều hòa nhiệt độ nhiều và vào mùa đông ôn hòa, nhu cầu sưởi ấm có thể giảm đi. Các lựa chọn dựa trên chỉ số nhiệt độ có thể giúp bù đắp bất kỳ ảnh hưởng nào đến doanh thu của họ.

Ví dụ, Star Group LP, nhà cung cấp sản phẩm sưởi ấm và điều hòa không khí gia đình và nhà phân phối dầu sưởi có trụ sở tại Hoa Kỳ, sử dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro để giúp giảm thiểu tác động của thời tiết ấm áp lên dòng tiền.

Theo báo cáo tài chính của công ty này, công ty có thể nhận được tới 12,5 triệu USD nếu nhiệt độ trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 3 vượt qua các ngưỡng nhất định.

Sau khi nhận được các khoản thanh toán trong những năm tài chính gần đây, bao gồm toàn bộ lợi ích vào năm 2023, khoản thanh toán tối đa đã tăng lên 15 triệu USD cho các hợp đồng phải trả vào năm 2025.

Tuy nhiên, Star Group LP từ chối bình luận sâu về câu chuyện này, theo Bloomberg.

Các công ty năng lượng cũng đang góp phần vào xu hướng bùng nổ hiện nay, trước những lo ngại trái đất nóng lên. Các tấm pin mặt trời, trang trại gió và sản xuất thủy điện lần lượt phụ thuộc vào ánh sáng mặt trời, tốc độ gió và lượng mưa, nghĩa là khi các nhà sản xuất chuyển sang các nguồn tái tạo, họ phải đối mặt với những biến động mới từ phía cung bên cạnh những biến động tiêu dùng truyền thống.

Klemm tại Arbol, công ty gần đây đã huy động được 60 triệu USD trong vòng tài trợ để giúp thúc đẩy việc mở rộng hoạt động của công ty, cho biết: "Sự gián đoạn đó, cùng với sự biến động của thị trường khí đốt tự nhiên, đã tiếp thêm sinh lực cho không gian phái sinh thời tiết".

Công ty của Malinow, Parameter Climate, làm việc với các công ty muốn cung cấp bảo hiểm trước những mối đe dọa này, cho các nhà cung cấp năng lượng với nhu cầu ngày càng phức tạp của họ, cũng như các doanh nghiệp lần đầu tiên đang xem xét các biện pháp phòng ngừa thời tiết.

Ông nói: "Có những ngành dọc khác tiềm ẩn rủi ro thời tiết vẫn chưa được giải quyết, như xây dựng trên bờ và ngoài khơi, nông nghiệp và giao thông vận tải. Có rất nhiều công ty thậm chí không biết cách bắt đầu giải quyết rủi ro của mình và điều này sẽ góp phần vào sự tăng trưởng của thị trường trong tương lai khi họ bắt đầu học hỏi và áp dụng những điều mới mẻ".

Công nghệ mới

Những tiến bộ trong khoa học và công nghệ khí tượng đang tạo ra những sản phẩm mới và phức tạp hơn.

Một giao dịch thời tiết cổ điển có thể giống như giao dịch được Star Group sử dụng, nhưng Syngenta, một nhà sản xuất hạt giống và thuốc trừ sâu đa quốc gia, đã tìm ra một cách khác để triển khai các công cụ phái sinh nhằm nâng cao khả năng cung cấp cho nông dân.

Theo chương trình AgriClime của mình, Syngenta cam kết hoàn lại tiền mặt lên tới 30% số tiền nông dân mua một số loại cây trồng nếu thiên nhiên không cung cấp các điều kiện phát triển phù hợp.

Vì vậy, khi những trận mưa lớn đe dọa vụ thu hoạch lúa mạch, chẳng hạn, người trồng sẽ không bị thiệt hại. Điều đó đã xảy ra vào mùa trồng trọt vừa qua ở Vương quốc Anh và Syngenta cho biết họ đã thanh toán cho 99% khách hàng mua lúa mạch lai của mình.

Chương trình được củng cố bởi các công cụ phái sinh. Cấu trúc chính xác của các hợp đồng như vậy có thể khác nhau (các quyền chọn mua, quyền chọn bán và giao dịch hoán đổi là những biến thể phổ biến), nhưng thông thường chúng liên quan đến người mua gặp rủi ro về thời tiết, chẳng hạn như Syngenta trả phí bảo hiểm cho người bán chấp nhận rủi ro đó, hứa sẽ thanh toán nếu chắc chắn. các biện pháp khí tượng được đáp ứng.

Các công ty bảo hiểm và đôi khi là các quỹ phòng hộ hoặc các công ty đầu tư khác thường đứng ở phía bên kia của giao dịch.

Syngenta cho biết chương trình của họ đã chứng tỏ được thành công vang dội. Theo Peter Steiner, người đứng đầu toàn cầu về quản lý rủi ro tín dụng và thời tiết của công ty, ưu đãi của AgriClime hiện bao gồm nhiều loại cây trồng trên hơn 50.000 trang trại ở 17 quốc gia.

Ông nói: "Ở nhiều quốc gia và khu vực, khí hậu trở nên bất ổn hơn, rủi ro thời tiết trở nên khó khăn hơn. Syngenta AgriClime đã chứng minh rằng các công cụ phái sinh không chỉ hiệu quả trong việc phòng ngừa rủi ro cho bảng cân đối kế toán của công ty mà với công nghệ và quy trình phù hợp, chúng có thể bảo vệ nhiều người dùng cá nhân cuối cùng".

Những nghi ngờ xưa cũ

Sự tăng trưởng của thị trường thời tiết có nguy cơ làm sống lại một câu hỏi chưa có câu trả lời về rủi ro đạo đức: Liệu việc giảm thiểu tác động tài chính của thời tiết đối với các tập đoàn có làm giảm động lực giải quyết những đóng góp của chính họ đối với biến đổi khí hậu do con người tạo ra không?

Như một học giả đã viết vào năm 2014, điều đó "có thể làm tăng tác động tiêu cực từ hành động của những người được hưởng lợi từ các thị trường này, gây thiệt hại cho đa số và đặc biệt là những người dễ bị tổn thương nhất trước biến đổi khí hậu".

Những người hoạt động trong ngành khẳng định đây là một kết quả tích cực, chỉ ra vai trò quan trọng của thị trường trong việc giúp tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo cũng như bảo vệ cộng đồng khỏi những thách thức về khí hậu.

Dave Whitehead, đồng giám đốc điều hành của Speedwell Climate, nơi cung cấp dữ liệu khí tượng chi tiết làm cơ sở cho nhiều giao dịch về thời tiết, cho biết: "Chúng tôi có thể giảm bớt nỗi đau do một số vấn đề toàn cầu lớn này gây ra. Chúng tôi không giải quyết vấn đề, mà đang tạo ra những tình huống mà chính phủ có thể tài trợ cho các dự án xây dựng lại trong trường hợp xảy ra thảm họa".

Chính những lo ngại thực tế hơn đã kìm hãm sự phát triển của giao dịch thời tiết cho đến nay. Ngành này đã bị ảnh hưởng lớn trong cuộc khủng hoảng tài chính, với một nghiên cứu ghi nhận giá trị danh nghĩa của thị trường phái sinh thời tiết giảm 50% khi những người chấp nhận rủi ro rút khỏi các vị thế kỳ lạ hơn, khó phòng ngừa hơn.

Các công cụ phái sinh thời tiết cũng có tính đặc thù cao, thường là hợp đồng đặt trước dựa trên rủi ro cục bộ, và là ngắn hạn. Điều đó làm hạn chế nghiêm trọng hoạt động giao dịch thứ cấp.

Ngoài ra còn có "rủi ro cơ bản", đề cập đến tính hiệu quả của một công cụ phái sinh như một công cụ phòng ngừa rủi ro.

Trong trường hợp thị trường thời tiết, rủi ro cơ bản có thể nằm ở vị trí địa lý (nếu điểm đo lường quyết định hợp đồng không đủ gần với địa điểm yêu cầu bảo vệ), thời điểm hợp đồng có hiệu lực và thực tế là khoản thanh toán không bị ràng buộc với tác động kinh tế thực tế xảy ra.

Đối mặt với tất cả những thách thức, những người tham gia thị trường giờ đây có vẻ lạc quan hơn bao giờ hết.

Maria Rapin, Giám đốc điều hành của Nephila Climate, giám sát chiến lược đầu tư nhằm hướng vốn đến các doanh nghiệp và tổ chức đang phải đối mặt với nguy cơ tài chính ngày càng tăng do biến động thời tiết.

Rapin nói rằng 20 năm trước, nhiều người sẽ trợn tròn mắt khi cô nói về công việc của mình tại một công ty bảo hiểm lớn, cơ cấu trái phiếu thảm họa và giúp chuyển giao rủi ro thời tiết.

Cô nói: "Bây giờ mọi người đã nói: Ồ, bạn là trung tâm của mọi thứ. Đây là xu hướng chủ đạo hiện nay".

Bài liên quan

Xu hướng chuyển dịch dòng vốn FDI năm 2024: Vấn đề cần lưu ý đối với Việt Nam

Đầu tư dài hạn - Xu hướng mới đang chiếm lĩnh bất động sản Phú Quốc?

FDI vào lĩnh vực tăng trưởng xanh đang trở thành xu hướng

Ngân hàng chạy đua theo xu hướng cá nhân hóa trải nghiệm của khách hàng