Huy động nguồn lực từ khu vực tư nhân vào các dự án PPP
Việc đầu tư theo phương thức đối tác công - tư (PPP) đã và đang trở thành một trong những mô hình hợp tác có hiệu quả giữa Nhà nước và tư nhân trong lĩnh vực phát triển kết cấu hạ tầng ở Việt Nam. Tuy nhiên, khó khăn tiếp cận nguồn vốn là một thách thức cho sự phát triển các dự án PPP.

Huy động nguồn lực từ khu vực tư nhân vào các dự án PPP. Ảnh: Chinhphu.vn
Thực trạng
Theo Báo cáo Năng lực Cạnh tranh Toàn cầu 2020, một báo cáo thường niên trước đây do Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) công bố, chất lượng cơ sở hạ tầng của Việt Nam thấp hơn nhiều so với các quốc gia mới nổi khác bao gồm Malaysia, Ấn Độ và Indonesia. Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) ước tính nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng của Việt Nam sẽ vào khoảng 480 tỷ USD vào năm 2030. Triển vọng Cơ sở hạ tầng Toàn cầu, một sáng kiến của G20, ước tính rằng Việt Nam sẽ cần hơn 600 tỷ USD để đạt được các mục tiêu về cơ sở hạ tầng vào năm 2040.
Các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng đáng kể sẽ được yêu cầu trong những thập kỷ tới đòi hỏi lượng vốn thậm chí còn lớn hơn. Với những giới hạn nghiêm ngặt của chính phủ đối với nợ công và những hạn chế trong việc vay vốn từ các ngân hàng phát triển đa phương, cần phải có những cách thức mới để tiếp cận nguồn vốn đầu tư.
Cũng như nhiều quốc gia đang phát triển khác, Việt Nam đang phải đối mặt với những rào cản tài chính và ngân sách để phát triển và duy trì cơ sở hạ tầng do tốc độ đô thị hóa nhanh, tăng trưởng kinh tế nhanh và nhu cầu nâng cao chất lượng dịch vụ công phục vụ nhu cầu ngày càng cao của người dân. Do đó, điều cần thiết là tạo điều kiện cho vốn tư nhân đầu tư vào phát triển cơ sở hạ tầng, từ đó giảm sự phụ thuộc vào ngân sách nhà nước. Các dự án PPP sẽ thu hút vốn tư nhân và tăng hiệu suất, hiệu quả của các nguồn lực hiện có.
Về tiềm năng huy động vốn từ PPP, báo cáo khảo sát nhà đầu tư cơ sở hạ tầng Toàn cầu năm 2019 của Viện Nghiên cứu Hạ tầng EDHEC của Singapore chỉ ra rằng Việt Nam nằm trong Top 5 các nước mới nổi trên toàn cầu có nhiều tiềm năng nhất về phát triển cơ sở hạ tầng cùng với các nước khác như Ấn Độ, Trung Quốc, Brazil và Indonesia. Tuy nhiên, một số chuyên gia PPP đến từ khu vực tư nhân và Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) đã nhận định rằng chỉ có 10% cơ sở hạ tầng của Việt Nam hiện được tài trợ bởi khu vực tư nhân, thấp hơn nhiều so với nhiều quốc gia có thu nhập trung bình khác ở châu Á.
Mục đích của khu vực tư nhân trong việc tham gia vào mối quan hệ đối tác nhà nước - tư nhân là tìm kiếm lợi nhuận từ năng lực và kinh nghiệm quản lý kinh doanh của mình (đặc biệt là trong ngành dịch vụ công ích). Khu vực tư nhân sẽ thu hồi vốn bằng các khoản phí dịch vụ từ người sử dụng hoặc nhận các khoản thanh toán từ Nhà nước.
Ủy ban Hợp tác Công tư – Hội đồng Quốc gia về Phát triển Bền vững và Nâng cao Năng lực Cạnh tranh nhận định rằng, việc thu hút đầu tư tư nhân sẽ mang lại những hiệu quả tích cực trong việc bù đắp thiếu hụt nguồn lực đầu tư. Hơn nữa việc mở rộng quan hệ đối tác công tư (PPP) cũng giúp Chính phủ tận dụng được lợi thế chuyên môn và công nghệ mới từ khu vực tư nhân trong xây dựng, quản lý công trình hạ tầng và dịch vụ công. Nó sẽ mang lại lợi ích cho người dân với các dịch vụ tốt hơn cùng với mức chi phí hợp lý, đồng thời phát triển kết cấu hạ tầng, góp phần tăng trưởng kinh tế quốc gia và đem lại nhiều lợi ích kinh tế - xã hội hơn.
Cơ hội mới

PGS.TS Trần Chủng, Chủ tịch Hiệp hội các Nhà đầu tư công trình giao thông đường bộ Việt Nam (VARSI)
Hệ thống cơ sở hạ tầng hiện tại của Việt Nam chủ yếu được tài trợ trực tiếp bởi chính phủ và các cơ quan khác thuộc khu vực công, chẳng hạn như chính quyền địa phương và doanh nghiệp nhà nước, trong khi sự tham gia của khu vực tư nhân còn hạn chế. Những nguồn tài trợ truyền thống trên sẽ không đủ để giải quyết các nhu cầu về cơ sở hạ tầng trong tương lai. PPP sẽ là giải pháp để thu hẹp khoảng cách đó.
Tuy nhiên, để huy động được nguồn lực từ các dự án PPP, theo PGS.TS. Trần Chủng, Chủ tịch Hiệp hội các Nhà đầu tư công trình giao thông đường bộ Việt Nam (VARSI), trước hết Nhà nước cần thay đổi thể chế, chính sách, thủ tục hành chính. Việt Nam đã ban hành Luật PPP để huy động nguồn lực xã hội nhưng thực tế chưa hấp dẫn các nhà đầu tư thực sự có tiềm năng. Thứ hai là cơ chế về tài chính, vốn góp của Nhà nước bao gồm cả chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng và tái định cư khống chế ở mức tối đa là 50% tổng vốn đầu tư của dự án là chưa hợp lý. Mức khống chế này sẽ loại bỏ nhiều dự án PPP tiềm năng nhưng có chi phí giải phóng mặt bằng lớn.
Các dự án PPP trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng có đặc điểm chung là cần nguồn vốn lớn và thời gian vay dài. Việc tài trợ cho các dự án này theo thông lệ quốc tế chủ yếu được tài trợ thông qua hình thức tài chính dự án (Project finance) với việc truy đòi hạn chế. Bên cho vay về cơ bản không quan tâm tới tài sản của dự án mà chỉ quan tâm tới dòng tiền tương lai của dự án có đủ để chi trả các khoản vay hay không. Kinh nghiệm ở nhiều quốc gia triển khai PPP thành công cho thấy chính phủ thường có các bảo đảm hoặc cơ chế để bảo vệ bên cho vay dự án đối với các dự án PPP như bảo đảm doanh thu hay nhu cầu sử dụng tối thiểu của dự án hoặc trong các trường hợp dự án bị chấm dứt trước thời hạn.
Trái phiếu có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng. Ví dụ, Đèo Cả đã phát hành 2.700 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp cho dự án đường cao tốc Cam Lâm - Vĩnh Hải. Về vấn đề này, các nhà đầu tư đã đưa ra một số đề xuất để khuyến khích phát hành trái phiếu cho dự án PPP.
Thứ nhất, phát hành trái phiếu chuyển đổi. Khi một doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi, những người nắm giữ trái phiếu đó có quyền chuyển đổi trái phiếu của họ thành vốn chủ sở hữu, thường là từ ba đến năm năm sau khi phát hành trái phiếu. Sau khi chuyển đổi trái phiếu thành vốn cổ phần, tổ chức phát hành trái phiếu sẽ không còn nghĩa vụ nợ mà được phép sử dụng số tiền thu được để phát triển kinh doanh và các dự án.
Thứ hai, thành lập Quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng quốc gia, chuyên cung cấp các khoản cho vay ưu đãi, hoặc đầu tư trái phiếu hạ tầng, trái phiếu dự án của doanh nghiệp. Quỹ đầu tư hạ tầng quốc gia cũng có thể rót vốn mồi, vừa tạo niềm tin cho các nhà đầu tư mua trái phiếu của doanh nghiệp hạ tầng giao thông, khiến thị trường hấp dẫn hơn.
Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và quỹ đầu tư quốc gia, thường chấp nhận rủi ro ít nhưng sẵn sàng đầu tư dài hạn, được xem là nguồn vốn quan trọng cho các dự án cơ sở hạ tầng ở nhiều quốc gia. Đây chính nguồn vốn chưa được khai thác tại Việt Nam và có tiềm năng lớn nếu các chính sách và ưu đãi phù hợp được tạo ra.
Các tài sản cơ sở hạ tầng hấp dẫn các nhà đầu tư tổ chức vì các đặc điểm như cạnh tranh thấp, dòng tiền ổn định và có thể dự đoán được trong dài hạn (từ 10 đến 30 năm và có thể dài hơn) cho phép đối ứng nợ và phòng ngừa rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tổ chức cần các sản phẩm tài chính phù hợp và môi trường thuận lợi cho việc đầu tư của họ.
Một số doanh nghiệp đề xuất cho phép Chính phủ góp vốn trong giai đoạn vận hành của dự án, ngoài giai đoạn phát triển và xây dựng, để giải quyết những thách thức bất ngờ.
Các nhà đầu tư nước ngoài cũng mong muốn chuyển đổi đồng Việt Nam sang ngoại tệ để thanh toán theo nghĩa vụ hợp đồng PPP và để trả nợ.
Hợp tác phát triển
Với những vấn đề đã nêu trên, Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI) với sự hỗ trợ của Cơ quan Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ (USAID), đã thu thập các kiến nghị từ khu vực tư nhân về cơ chế cải thiện khung pháp lý PPP. Các kiến nghị tập trung vào việc thu hút đầu tư theo phương thức PPP trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng then chốt như năng lượng, giao thông vận tải, y tế; nghiên cứu hoàn thiện cơ chế phân chia rủi ro doanh thu; áp dụng các công cụ kiểm soát và quản lý rủi ro hiệu quả, minh bạch.
Sự hợp tác giữa VCCI và USAID sẽ củng cố thêm những nỗ lực không ngừng nhằm xây dựng và cải thiện môi trường thuận lợi để thu hút nguồn lực đầu tư tư nhân phát triển cơ sở hạ tầng bền vững tại Việt Nam.
Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI) và Cơ quan Phát triển quốc tế Hoa Kỳ (USAID) hiện đang hợp tác ra mắt trang web PPP để cung cấp thông tin cập nhật, chia sẻ kinh nghiệm quốc tế và giải đáp các câu hỏi liên quan đến PPP. Trang web PPP được kỳ vọng là một công cụ hữu ích nâng cao năng lực và kiến thức về PPP cho các bên tham gia ở Việt Nam, bao gồm khu vực Nhà nước và tư nhân. Trang web PPP còn cung cấp chương trình đào tạo PPP trực tuyến, hỏi đáp về PPP và nhiều bài viết liên quan. Vui lòng truy cập trang web tại địa chỉ: https://vcci-ppp.vn
- Cùng chuyên mục
Định giá đất: Nên theo giá thị trường hay Nhà nước?
Dự thảo Luật sửa đổi Luật Đất đai 2024 đã bỏ xác định giá đất theo nguyên tắc thị trường. Việc sửa đổi luật này chỉ sau 1 năm thực thi cũng đang nhận được nhiều ý kiến trái chiều.
Đầu tư - 29/07/2025 16:05
Quảng Ngãi chấp thuận đầu tư dự án sản xuất ray đường sắt 10.000 tỷ
Dự án Sản xuất ray đường sắt và thép đặc biệt Hòa Phát Dung Quất do CTCP Ray và Thép đặc biệt Hòa Phát Dung Quất làm chủ đầu tư; với công suất thiết kế 700.000 tấn/năm, tổng vốn đầu tư 10.000 tỷ đồng.
Đầu tư - 29/07/2025 10:54
Gần 6 km QL13 đoạn qua TP.HCM cũ bao giờ mở rộng?
4 dự án giao thông BOT quan trọng của TP.HCM có tổng mức đầu tư gần 60.000 tỷ đồng. Trong đó, dự án nâng cấp, mở rộng QL13 đoạn qua TP.HCM cũ, dài gần 6 km được người dân chờ đợi từ rất lâu, dự kiến thi công từ quý III/2026.
Đầu tư - 29/07/2025 09:10
Tạo hành lang pháp lý thu hút vốn đầu tư vào hàng không
Tinh thần Nghị quyết số 68-NQ/TW về phát triển kinh tế tư nhân hiện diện khá rõ trong nhiều quy định của Dự thảo Luật Hàng không dân dụng Việt Nam (thay thế), đặc biệt là đối với lĩnh vực đầu tư kết cấu hạ tầng và kinh doanh vận tải hàng không.
Đầu tư - 28/07/2025 07:01
Gỡ từng 'nút thắt', Gia Lai thúc tiến độ các khu công nghiệp trọng điểm
Để đẩy nhanh tiến độ các khu công nghiệp (KCN) đang triển khai, chính quyền Gia Lai chủ động gặp gỡ các chủ đầu tư để "gỡ" vướng, đảm bảo nhà đầu tư thứ cấp có thể vào các KCN mới trong năm 2026.
Đầu tư - 27/07/2025 14:49
Môi giới địa ốc sắp hết thời hoạt động 'chui'
CEO Eagle Academy Trần Bảo Huy cho biết, việc môi giới bất động sản bán hàng phải công khai chứng chỉ trên nền tảng mạng xã hội là điều cần thiết và trên thế giới các nước như Mỹ, Úc, Canada hay Singapore... cũng đã làm, giúp thị trường minh bạch hơn. Môi giới buộc phải có trách nhiệm với sản phẩm mình công bố thông tin.
Đầu tư - 27/07/2025 13:18
Thủ tướng ra thời hạn hoàn thành loạt dự án trọng điểm tại Quảng Trị
Thủ tướng yêu cầu các đơn vị phải đảm bảo thực hiện đúng tiến độ tại các dự án trọng điểm của Quảng Trị, đồng thời chỉ ra mốc thời gian đưa các dự án này vào khai thác.
Đầu tư - 27/07/2025 07:13
Thủ tướng: Huế cần nhân rộng mô hình nhà ở xã hội tại khu đô thị
Thủ tướng đánh giá cao những kết quả mà Huế đạt được trong việc phát triển nhà ở xã hội, đồng thời đề nghị địa phương này nhân rộng mô hình nhà ở xã hội tại các khu đô thị
Đầu tư - 26/07/2025 18:15
Quảng Ngãi làm gì để biến cơ hội thành dòng vốn thực?
Sở hữu vị trí chiến lược, Quảng Ngãi đang đẩy mạnh hạ tầng, cải thiện môi trường đầu tư và xúc tiến hiệu quả để chuyển cơ hội thành dòng vốn thực chất.
Đầu tư - 26/07/2025 15:25
‘AI không thể sánh kịp con người về sự thấu cảm và sáng tạo’
Ông Colin Blackwell, chủ tịch Hyperion Fintech, công ty dịch vụ công nghệ tài chính tại Thụy Sĩ, cho rằng AI tự động hóa một loạt các công việc văn phòng lặp đi lặp lại như phân tích dữ liệu, lập báo cáo nhưng không thể có cảm xúc và sự sáng tạo như con người.
Công nghệ - 26/07/2025 07:42
Đưa Chân Mây - Lăng Cô thành trọng điểm trong chiến lược phát triển của Huế
Với việc Chính phủ phê duyệt Điều chỉnh Quy hoạch chung xây dựng Khu kinh tế Chân Mây - Lăng Cô, Huế sẽ tập trung nguồn lực để đưa khu kinh tế này thành trọng điểm trong chiến lược phát triển.
Đầu tư - 26/07/2025 07:39
Vingroup sẽ xây dựng Công viên công cộng trị giá hơn 350 tỷ đồng tại Quảng Ninh
UBND tỉnh Quảng Ninh vừa phê duyệt dự án Công viên công cộng tại phường Tuần Châu theo hình thức đối tác công tư. Dự án do Tập đoàn VinGroup thực hiện.
Đầu tư - 26/07/2025 07:36
Sau ADB, đến lượt Standard Chartered hạ điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam
Mặc dù triển vọng thương mại trong ngắn hạn có dấu hiệu chững lại, các yếu tố kinh tế vĩ mô cơ bản của Việt Nam vẫn duy trì ổn định, Standard Chartered đánh giá.
Đầu tư - 25/07/2025 14:36
TP.HCM: Chốt thời gian hoàn thành siêu dự án chống ngập 10.000 tỷ đồng
Sau nhiều lần lỡ hẹn và là trong những dự án điển hình của tình trạng lãng phí được Tổng Bí thư Tô Lâm chỉ đích danh, siêu dự án chống ngập 10.000 tỷ đồng tại TP.HCM đã có chuyển động mới.
Đầu tư - 25/07/2025 07:27
Cổ phiếu bảo hiểm phù hợp với chiến lược đầu tư nào?
Chuyên gia của InvestingPro cho rằng cổ phiếu bảo hiểm phù hợp cho những nhà đầu tư cá nhân có chiến lược đầu tư lâu dài nhờ nền tảng ổn định và lợi thế cạnh tranh.
Đầu tư - 25/07/2025 07:00
Doanh nghiệp là động lực chính để thúc đẩy phát triển công nghệ 5G
Theo chuyên gia, Việt Nam đã tận dụng tốt các chiến lược để có thể phát triển 5G một cách tiết kiệm và hiệu quả. Điều này có thể thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp tỷ USD vào năm 2030.
Công nghệ - 24/07/2025 14:51
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Tổng Bí thư Tô Lâm: 'Bộ tứ trụ cột' để giúp đất nước cất cánh
Sự kiện - Update 2 month ago
Thủ tướng: Cần truyền cảm hứng cho doanh nhân cống hiến vì đất nước
Sự kiện - Update 2 month ago
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 3 month ago