Doanh nghiệp bất động sản dẫn đầu cuộc đua phát hành trái phiếu

Thống kê tình hình phát hành trái phiếu tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong tháng 1/2020 ghi nhận 106 đợt đăng ký chào bán với tổng giá trị 18.223 tỷ đồng. Trong đó, số đợt thành công là 102 đợt với tổng giá trị phát hành thực tế 11.603 tỷ đồng.

Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lên đến 75,01%, tương ứng với giá trị phát hành 8.703 tỷ đồng.

Theo Công ty chứng khoán SSI, tình trạng tăng trưởng lượng doanh nghiệp bất động sản phát hành trái phiếu cũng dễ hiểu khi từ năm 2020, tỷ lệ cho vay đối với lĩnh vực này tiếp tục bị siết chặt sau Thông tư 22 của Ngân hàng Nhà nước. Đây cũng là tín hiệu tích cực cho ngành bất động sản khi giảm bớt sự lệ thuộc vào ngân hàng.

Tuy nhiên, theo thống kê, lãi suất bình quân phát hành trái phiếu bất động sản là 11,78%/năm với kỳ hạn bình quân là 5 năm. Có khoảng lãi lên tới 13%/năm, cao hơn mặt bằng chung và lãi cao cũng đồng nghĩa với rủi ro cao.

Sự tăng trưởng nóng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp khiến Bộ tài chính phải lên tiếng cảnh báo nhà đầu tư. Mới nhất, Bộ Tài chính cũng vừa hoàn thành dự thảo Nghị định sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 163/2018/NĐ-CP với nhiều quy định nhằm quản lý, giám sát thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Theo đó, để hạn chế tình trạng doanh nghiệp (DN) có quy mô vốn nhỏ phát hành trái phiếu với khối lượng lớn tiềm ẩn rủi ro cho cả DN phát hành và nhà đầu tư mua trái phiếu, Dự thảo Nghị định bổ sung điều kiện về giới hạn khối lượng phát hành trái phiếu theo hướng DN phát hành phải đảm bảo dư nợ TPDN phát hành riêng lẻ không vượt quá 03 lần vốn chủ sở hữu tại báo cáo tài chính quý gần nhất được cấp có thẩm quyền phê duyệt. Trường hợp DN muốn phát hành trái phiếu vượt quá 3 lần vốn chủ sở hữu thì lựa chọn kênh phát hành ra công chúng với tiêu chuẩn, điều kiện cao hơn và công khai, minh bạch hơn.

Dự thảo cũng bổ sung điều kiện về khoảng cách giữa các đợt phát hành. Cụ thể, nhằm hạn chế việc các DN chia nhỏ phát hành trái phiếu thành nhiều đợt với nhiều mã cho các nhà đầu tư cá nhân, lách quy định về phạm vi phát hành riêng lẻ cho dưới 100 nhà đầu tư và hạn chế giao dịch trong vòng 1 năm tại Nghị định số 163/2018/NĐ-CP, dự thảo Nghị định bổ sung điều kiện đợt phát hành trái phiếu sau phải cách đợt phát hành trước tối thiểu 6 tháng và quy định trái phiếu phát hành trong mỗi đợt phát hành phải có cùng điều kiện, điều khoản.

Đối với lãi suất vay vốn, Luật Dân sự năm 2015 (Khoản 1 Điều 468), quy định mức lãi suất theo thỏa thuận không được vượt quá 20% năm; pháp luật về thuế cũng có quy định về mức chi phí lãi vay hợp lý khi xác định thu nhập chịu thuế thu nhập DN.

Căn cứ vào các quy định trên, nhằm hạn chế việc DN phát hành trái phiếu với lãi suất quá cao, Bộ Tài chính đề xuất bổ sung quy định lãi suất phát hành trái phiếu không được vượt quá mức lãi suất theo quy định tại Điều 468 Luật Dân sự năm 2015, quy định lãi suất phát hành trái phiếu là chi phí lãi vay của DN khi xác định thu nhập tính thuế TNDN theo quy định của pháp luật về thuế.

Bài liên quan

Lãi suất trái phiếu Chính phủ có bước dao động khá mạnh

Trám lỗ hổng cho thị trường trái phiếu

Siết trái phiếu, thắt tín dụng: Bất động sản 2020 khó chồng khó

ACB phát hành "nhầm" 770 tỷ đồng trái phiếu