Cổ phiếu xuất khẩu: Nhóm ngành đang bị thị trường 'bỏ quên'?

Theo quan sát của Nhadautu.vn, nhiều cổ phiếu xuất khẩu cho đến phiên giao dịch 21/11 vẫn chưa quay trở lại vùng giá trước sự kiện thuế quan (tức phiên 2/4). Có thể thấy, đồng loạt các cổ phiếu thủy sản như VHC (-7,01%), FMC (-25,1%), nhóm dệt may với TCM (-14,81%), TNG (-10,91%), STK (-3%), hoặc nhóm gỗ với TDP (-14,81%), ACG (-8,33%)…

Chiều ngược lại, vẫn có một số mã có mức tăng trưởng mạnh như ANV, MPC nhờ câu chuyện riêng.

Trái ngược với diễn biến về giá cổ phiếu, nhóm xuất khẩu lại ghi nhận kết quả kinh doanh quý III/2025 tích cực. Chẳng hạn, VHC báo lãi đạt 455 tỷ đồng, tăng 35%, nhờ hoàn nhập dự phòng và lợi nhuận tài chính từ chênh lệch tỷ giá.

FMC lãi sau thuế 112 tỷ đồng, tăng hơn 18% so với cùng kỳ năm 2024. Công ty cho biết, lợi nhuận tăng do doanh số bán hàng tăng 5,02% và việc quyết toán tôm tự nuôi vụ 2/2025 làm giảm giá vốn hàng bán.

Tương tự, nhiều doanh nghiệp trong nhóm dệt may cũng báo lãi lớn như MSH (201 tỷ đồng – tăng 54%), Vinatex (359,3 tỷ đồng – tăng 56%), TNG (117 tỷ đồng – tăng 5%)…

Kinh doanh tích cực, song cổ phiếu vẫn chưa bật tăng mạnh, liệu dòng tiền đang “bỏ quên” lĩnh vực xuất khẩu? Trả lời thắc mắc của Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết đối với nhóm cổ phiếu xuất khẩu, nhiều nhà đầu tư thực tế vẫn e ngại câu chuyện rủi ro thuế quan và sự suy yếu của các nền kinh tế lớn.

“Dù không còn quá rủi ro như hồi tháng 4/2025, song chính sách bất định của Tổng thống Donald Trump vẫn là rủi ro hiện hữu. Từ đó dẫn đến dòng tiền vẫn chưa thực sự chảy mạnh vào nhóm này”, ông nói.

Dù vậy, vị chuyên gia này cho rằng việc rủi ro thuế quan không còn quá lớn cũng là điểm cộng. Nhờ vậy, các cổ phiếu xuất khẩu không còn giảm mạnh, song vẫn khó để có đợt tăng giá mạnh hoặc quay trở lại vùng giá trước thuế quan.

Bà Phạm Thị Mai Ngọc - Giám đốc khu vực kinh doanh 8 - Trung tâm kinh doanh 1 - Chứng khoán VPBank lại kỳ vọng sắc lệnh miễn thuế 0% (dù chưa có thông tin cụ thể về các nhóm ngành hưởng lợi) từ chính quyền Tổng thống Donald Trump sẽ đem lại nhiều lợi ích tới các lĩnh vực thực phẩm, thủy sản, chế biến thực phẩm.

“Động thái miễn thuế cho thực phẩm cho thấy xu hướng “mềm hóa” chính sách nhập khẩu đối với lương thực. Điều này tạo không khí tích cực cho các nhà nhập khẩu Mỹ, qua đó có thể cải thiện điều kiện thương mại cho thủy sản Việt Nam (nhất là khi doanh nghiệp có chứng nhận SPS/BAP/ASC và truy xuất nguồn gốc)”, bà Ngọc nhận định. 

Về phần mình, các chuyên gia BSC Research lưu ý một số yếu tố rủi ro có thể tác động triển vọng nhóm xuất khẩu giai đoạn tới đó là tác động của thuế quan dẫn dắt hay đổi luồng thương mại toàn cầu cùng với nhu cầu tiêu dùng suy giảm có thể gây áp lực lên triển vọng tăng trưởng của các doanh nghiệp niêm yết. Ngoài ra, các áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt khi quá trình nâng hạng thị trường cần thêm thời gian và dòng tiền có thể bị phân tán vào các đợt IPO cuối năm 2025.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam:

Với rủi ro thuế quan giảm dần, tôi kỳ vọng nền kinh tế Trung Quốc sẽ được hưởng lợi đầu tiên. Từ đó, nhà đầu tư có thể quan sát và đầu tư ở những công ty xuất khẩu có thị phần tại Trung Quốc. Trong đó, thủy sản là một trong những nhóm ngành điển hình. Các đơn vị có thị phần tại Mỹ và châu Âu có thể đón điểm rơi lợi nhuận trong quý I năm sau.

Gần đây, chúng ta còn kỳ vọng vào việc châu Âu gỡ thẻ vàng quy định về chống khai thác hải sản bất hợp pháp, không báo cáo và không theo quy định (IUU). Một kết quả tích cực rõ ràng sẽ là điểm cộng cho nhóm thủy sản.

Bà Phạm Thị Mai Ngọc - Giám đốc khu vực kinh doanh 8 - Trung tâm kinh doanh 1 - Chứng khoán VPBank

Nhà đầu tư nên tập trung vào nhóm cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong 2-3 quý tới, đặc biệt là nhóm xuất khẩu đang phục hồi. Nên ưu tiên các doanh nghiệp có yếu tố “mới” như: Sản phẩm mới, thị trường mới, đơn hàng hoặc khách hàng mới.

Lựa chọn các cổ phiếu chưa tăng nhiều, còn dư địa định giá và đang nằm trong vùng tích luỹ. Trong bối cảnh thuận lợi về chính sách, nhu cầu toàn cầu cải thiện và định giá hấp dẫn, nhóm doanh nghiệp xuất khẩu có thể trở thành một trong những điểm sáng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.