Trái phiếu riêng lẻ tháng 5: Ngân hàng trở lại vị trí dẫn đầu

Theo thống kê từ Nhadautu.vn, tổng giá trị trái phiếu riêng lẻ phát hành trong tháng 5/2026 đạt hơn 45.673 tỷ đồng, trong đó riêng nhóm tổ chức tín dụng đóng góp 27.810 tỷ đồng, tương đương chiếm 60,9% tổng giá trị phát hành. Xếp sau nhóm này là bất động sản (15.180 tỷ đồng – tỷ lệ 33,2%), năng lượng (2.103 tỷ đồng – tỷ lệ 4,6%).

Đối với các tiêu chí khác, kỳ hạn phổ biến của các tổ chức tín dụng là 36 tháng và 120 tháng, lãi suất bình quân 8,45%; nhóm bất động sản chiếm chủ yếu là kỳ hạn 36 tháng, lãi suất 12,49%; trong khi năng lượng (2 lô trái phiếu của NLTT Trung Nam) có kỳ hạn 12 và 48 tháng, lãi suất 10,7%.

Như vậy, sau 2 tháng liên tiếp nhóm bất động sản đứng đầu, tổ chức tín dụng (ngân hàng, công ty tài chính) đã trở lại top 1 tổng giá trị phát hành trái phiếu riêng lẻ trên thị trường. MBB trở thành điểm nhấn với 7 lô trái phiếu kỳ hạn 120 tháng, tổng giá trị 5.750 tỷ đồng, lãi suất dao động 8,2-8,3%.

Thông thường, kỳ hạn dài sẽ đi kèm lãi suất cao. Tuy nhiên, các lô trái phiếu 120 tháng của MBB lại có mức 8,2-8,3%, thấp hơn nhiều so với các trái phiếu riêng lẻ của ngân hàng có kỳ hạn 24–36 tháng (dao động quanh 8,4–8,6%).

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình cho biết việc nhóm ngân hàng đẩy mạnh phát hành lại trái phiếu riêng lẻ trong tháng 5/2026 là điều tất yếu trong bối cảnh các tổ chức tín dụng cần đa dạng hóa nguồn vốn huy động.

"2 năm trở lại đây, nguồn vốn từ thị trường liên ngân hàng đóng vai trò khá quan trọng. Đến giai đoạn quý III - quý IV/2025, khi việc huy động từ thị trường 1 trở nên khó khăn hơn trong khi tăng trưởng tín dụng vẫn duy trì ở mức cao, các ngân hàng buộc phải tìm kiếm những nguồn vốn thay thế. Với bối cảnh đó, phát hành trái phiếu trở thành lựa chọn cần thiết", ông Minh chia sẻ.

Giải thích về việc mặt bằng lãi suất trái phiếu cao hơn so với cùng kỳ năm trước, ông Minh nhìn nhận lãi suất trái phiếu khó có thể thấp hơn lãi suất tiền gửi cùng kỳ hạn. Đặc biệt, với các kỳ hạn trung và dài hạn, mức lãi suất phát hành phải hấp dẫn hơn để thu hút nhà đầu tư. Ngoài ra, một áp lực khác đến từ quy định về tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn. Điều này khiến các ngân hàng phải ưu tiên huy động nguồn vốn có kỳ hạn dài hơn thay vì tập trung vào nguồn vốn ngắn hạn. Khi các kênh huy động truyền thống gặp khó khăn, việc đẩy mạnh phát hành trái phiếu là xu hướng dễ hiểu.

Song song với đó, nhiều ngân hàng đang triển khai kế hoạch tăng vốn nhằm củng cố năng lực tài chính và đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn vốn ngày càng khắt khe. Hiện nay, hệ thống ngân hàng đã áp dụng Basel II và đang hướng tới lộ trình triển khai Basel III vào năm 2030. Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng phải gia tăng đáng kể bộ đệm vốn và các chỉ tiêu thanh khoản.

Đối với thị trường trái phiếu quốc tế, vị chuyên gia này kỳ vọng triển vọng có thể tích cực hơn trong năm nay. Hiện tại, lợi suất trái phiếu quốc tế vẫn ở mức cao do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa cắt giảm lãi suất đáng kể. Bên cạnh đó, chênh lệch tỷ giá và chi phí phòng ngừa rủi ro còn lớn khiến chi phí phát hành trái phiếu quốc tế tương đối cao. Vì vậy, trong ngắn hạn, các ngân hàng vẫn chủ yếu phụ thuộc vào thị trường trái phiếu trong nước.

"Tuy nhiên, triển vọng từ quý IV/2026 được đánh giá khả quan hơn nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất. Đồng thời, Chính phủ Việt Nam cũng đang tích cực thúc đẩy việc nâng hạng tín nhiệm quốc gia", ông Minh nói.