Lực đỡ từ dòng vốn ngoại

Trao đổi trong Talk show Phố Tài chính tối ngày 16/5, các chuyên gia đánh giá, sự gia tăng của dòng vốn ngoại trong lúc thị trường suy giảm cho thấy sự tin tưởng và kỳ vọng tích cực về dài hạn của các nhà đầu tư nước ngoài đối với chứng khoán Việt Nam.

Dòng vốn nước ngoài đang có dấu hiệu gia tăng vào Việt Nam, theo ông hiện tượng này cho thấy điều gì?

Ông Trần Minh Tuấn, Phó Chủ tịch CTCK Smart Invest (AAS): Mặc dù cũng chịu ảnh hưởng của một số yếu tố như lạm phát nhưng sự ổn định của nền kinh tế Việt Nam so với các nước khác ở trên thế giới cũng tạo tiền đề kích thích những dòng vốn đầu tư gián tiếp. Bên cạnh đó, chỉ số P/E của thị trường trong nước hiện tại đang duy trì ở quanh mức 11,5, đây là mức định giá tương đối thấp và rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn.

Ông Lê Chí Phúc, Tổng Giám đốc công ty Quản lý Quỹ SGI (SGI Capital): Theo tôi, đà bán ròng của khối ngoại trong suốt hai năm vừa qua là kỷ lục, chính vì vậy việc họ quay trở lại mua ròng trong tháng 4 là điều đáng chú ý. Trong bối cảnh các Ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới, đặc biệt là Fed đang tiến hành thắt chặt tiền tệ thì thông thường tiền sẽ rút ra khỏi các kênh tài sản rủi ro và các thị trường mới nổi hoặc cận biên, nhưng điều đó lần này lại không xảy ra với Việt Nam.

Chúng tôi nghĩ rằng lý do đằng sau chuyện này là Việt Nam đang ở một vị thế khác biệt đối với phần còn lại của thế giới. Chúng ta đang bước vào quá trình phục hồi trễ hơn rất nhiều so với các thị trường lớn khác và có chính sách tiền tệ hỗ trợ nền kinh tế. Ngoài ra, trong bối cảnh thị trường giảm sâu đã có rất nhiều cơ hội đầu tư mới xuất hiện và hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài trong dài hạn.

Vậy xu hướng mua ròng của khối ngoại liệu có kéo dài không?

Ông Lê Chí Phúc: Nếu nhìn vào bối cảnh chung của dòng vốn toàn cầu thì không nên kỳ vọng quá nhiều rằng dòng vốn vào Việt Nam sẽ mạnh mẽ. Vì theo tôi, khi dòng vốn toàn cầu rút ra khỏi các thị trường mới nổi thì cũng sẽ rút ra khỏi Việt Nam. Dù lần này chúng ta đang thấy có phần khác biệt, nhưng cũng chỉ nên kỳ vọng rằng áp lực rút ròng đấy ở các thị trường khác đối với Việt Nam sẽ nhẹ nhàng hơn.

Ông Trần Minh Tuấn: Theo tôi, dòng vốn đầu tư gián tiếp vào thị trường luôn có sự biến động, nhà đầu tư gián tiếp dễ dàng phân bổ hoặc rút vốn ra khỏi một thị trường nào đó. Tuy nhiên, với nền kinh tế của Việt Nam đang duy trì ở mức rất ổn định và tăng trưởng tốt sau dịch thì dòng vốn đầu tư nước ngoài chắc chắn sẽ tiếp tục ở lại Việt Nam và tăng trưởng thêm trong thời gian tới, đặc biệt là dòng vốn đầu tư trực tiếp.

Trong 4 tháng vừa qua, tổng vốn đầu tư trực tiếp đăng ký vào Việt Nam đạt hơn 10 tỷ USD, điều này chứng tỏ việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam đang duy trì và tăng trưởng ở mức tương đối tốt.

Ở những phiên giảm điểm sâu, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài mạnh tay mua ròng, thì nhà đầu tư trong nước vẫn tỏ ra e dè. Vậy yếu tố dòng vốn ngoại có đủ thúc đẩy thị trường trong thời gian tới?

Ông Lê Chí Phúc: Tôi cho rằng, thị trường có lẽ sẽ bắt đầu bước vào chu kỳ mới, mà ở đó có sự chi phối của dòng tiền dài hạn, dòng tiền của những nhà đầu tư tổ chức và vai trò của nhà đầu tư nước ngoài cũng sẽ lại quay trở lại. Cần lưu ý rằng, nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài thông thường sẽ rất chú trọng vào những cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 hoặc những cổ phiếu đầu ngành, điều này sẽ ảnh hưởng đến VN-Index lớn hơn rất nhiều trong thời gian tới, từ đó vai trò của nhà đầu tư nước ngoài cũng tăng lên.

Ông Trần Minh Tuấn: Trong giai đoạn sụt giảm của thị trường, động thái nhà đầu tư nước ngoài liên tục mua vào là điểm hỗ trợ tâm lý rất tốt cho nhà đầu tư trong nước. Cụ thể hơn, chúng ta thấy rằng nhà đầu tư cá nhân chiếm trọng số rất lớn ở trên thị trường nên tâm lý rất bất ổn. Khi niềm tin lên cao, người ta sẽ đổ tiền và khi sự sợ hãi bao trùm, người ta bán ra quyết liệt, không cần quan tâm đến đó là thông tin tốt hay là xấu và đâu là yếu tố cơ bản. Việc nhà đầu tư nước ngoài có động thái mua ròng ở thời gian này cũng sẽ làm cho tâm lý nhà đầu tư bớt hoang mang.

Với những tín hiệu tích cực như vậy sao thị trường vẫn chưa có nhiều dấu hiệu khởi sắc trở lại?

Ông Lê Chí Phúc: Mặc dù là thị trường đã giảm mạnh với mức khoảng 20% so với đỉnh nhưng không phải rủi ro đã hết. Năm nay dòng tiền rẻ không còn và sẽ không có chỗ để cho những cổ phiếu đầu cơ nên chuyện lựa chọn cho đúng mã trong giai đoạn này cực kỳ quan trọng.

Ông Trần Minh Tuấn: Thị trường chứng khoán Việt Nam luôn trải qua những giai đoạn thăng trầm và không thể nào có được sự sụp đổ, tôi khẳng định như vậy. Chính vì những tâm lý fomo mới đẩy thị trường lên quá đà và giảm quá đà, khiến những cổ phiếu của các doanh nghiệp đủ lớn, đủ tốt, đủ tăng trưởng nhưng giá sụt giảm.

Theo xu hướng chung của dòng tiền toàn cầu, nhà đầu tư nên lựa chọn đầu tư như thế nào để phù hợp ở thời điểm hiện tại?

Ông Lê Chí Phúc: Nhà đầu tư nên làm được hai điều tối thiểu. Một là không quá lạc quan, không quá fomo để mua vào rất nhiều, đặc biệt là bằng tiền vay, ở vùng thị trường tăng nóng và có định giá cao. Ngược lại, cần tránh hoảng loạn và bán tháo ở vùng định giá cổ phiếu rẻ như hiện tại. Chúng ta phải chấp nhận rằng tài khoản sẽ giảm trong một số giai đoạn rất đặc biệt như thế này thì mới gặt hái được những thành quả của những giai đoạn mà thị trường bắt đầu bình thường trở lại và tăng trưởng dài hạn.

Ông Trần Minh Tuấn: Đối với các nhà đầu tư bây giờ, theo tôi không nên giữ tâm lý đầu cơ như giai đoạn trước. Bên cạnh đó, không nên sử dụng tiền vay để tham gia vào thị trường và cần phải lựa chọn những cổ phiếu có hoạt động kinh doanh tăng trưởng ở mức định giá hợp lý cùng các yếu tố cơ bản cần được đặt lên hàng đầu.

Bài liên quan

Có thể giao dịch cổ phiếu lô 10 từ đầu tháng 6

Phải công bố thông tin tự doanh chứng khoán từ ngày 23/5

Yêu cầu có giải pháp ngăn chặn giao dịch ‘chui’ cổ phiếu

VnDirect: Lợi nhuận doanh nghiệp quý I/2022 tăng 33,2%