Lo ngại từ chiến tranh thương mại ảnh hưởng đến TTCK có phần… thái quá

VCSC vừa công bố báo cáo chiến lược đầu tư tháng 6/2018.

Đánh giá về đợt giảm điểm mạnh vào nửa sau tháng 6/2018 sau khi hồi phục 12,5% từ mức thấp nhất 5 tháng là 932 điểm (vào cuối tháng 5), VCSC nhận định áp lực giảm điểm mạnh đến từ các yếu tố như (1) Fed quyết định tăng tốc tốc độ tăng lãi suất từ 3 lần lên 4 lần trong năm nay; (2) Tổng thống Mỹ công bố áp thuế đối với hàng hóa nhập từ Trung Quốc trị giá 50 tỷ USD, có hiệu lực từ ngày 06/07, khiến căng thẳng thương mại thế giới gia tăng; (3) đồng nhân dân tệ trượt giá 1,8% so với đồng USD sau khi Trung Quốc công bố giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và tăng cung tiền (điều này đã góp phần làm tiền đồng trượt giá 1,1%) và (4) hiệu ứng lan truyền khi dòng vốn thế giới chảy khỏi các thị trường mới nổi.

Chỉ số VN-Index khép lại tháng 6 ở mức 961 điểm, giảm 1,1% so với tháng trước, và 2,4% so với đầu năm.

Với hiệu ứng này, phần lớn các nhóm ngành đều giảm điểm. Trừ BĐS (tăng 2,2%) nhờ VIC tăng 12,1%, nhóm tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu đi ngang, các nhóm ngành còn lại đều giảm. Công nghệ thông tin và dịch vụ tài chính giảm mạnh nhất (-8,3%), dẫn đầu bởi FPT (-9,8%) và các mã chứng khoán như HCM (-11,1%), SSI (-10,9%), VND (-9,6%) và VCI (-7,3%).

Song vậy, Nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) tháng 6 lại chỉ bán ròng 4,5 triệu USD tại TTCK Việt Nam sau khi bơm ròng 1 tỷ USD trong tháng 5. Tính chung 6 tháng đầu năm 2018, giá trị mua ròng của khối ngoại trên sàn HOSE đạt 1,6 tỷ USD, trong khi tại các thị trường ASEAN khác, khối ngoại đã bán ròng, như SET (Thái Lan) với 5,6 tỷ USD, JCI (Indonesia) với 3,6 tỷ USD và PCOMP (Philippines) với 1,2 tỷ USD.

Nền kinh tế Việt Nam trong thời gian qua đã đạt được một số kết quả đầy khả quan. Chỉ số PMI đạt 55,7 điểm, mức cao nhất từ tháng 3/2011 đến nay và tăng trưởng tổng mức bán lẻ cũng rất cao (tăng trưởng thực 8,3%, danh nghĩa 10,7%). Điều này hứa hẹn các doanh nghiệp sản xuất, phát điện, và bán lẻ, v.v. sẽ báo cáo KQKD Quý 2 tích cực.

Ngoài ra, tăng trưởng GDP của Việt Nam trong nửa đầu năm đạt 7,08%, mức cao nhất kể từ năm 2011 đến nay, nhờ sản xuất tăng mạnh 13,02% YoY do nhu cầu thế giới và trong nước tích cực. Nielsen cho biết chỉ số niềm tin người tiêu dùng Việt Nam trong Quý 1/2018 đạt 124 điểm (tăng 9 điểm so với Quý 4/2017) mức cao nhất trong lịch khảo sát (10 năm). Với kết quả trên, người tiêu dùng Việt Nam được đánh giá lạc quan thứ tư thế giới, sau Ấn Độ (130), Philippines (128), và Indonesia (127).

Tuy vậy, VCSC cho rằng nhà đầu tư dường như bị ảnh hưởng bởi tình hình lạm phát (3,29% YoY) và quan trọng hơn là tỷ giá (tiền đồng trượt giá 1,1% so với USD) do lo ngại chiến tranh thương mại sẽ dẫn đến khủng hoảng tại Trung Quốc và ảnh hưởng đến Việt Nam, có thể khiến tiền đồng tiếp tục trượt giá.

Công ty Chứng khoán này đánh giá điều này có thể xảy ra, nhưng vẫn nhận định các lo ngại trên có phần ‘thái quá’.

VCSC không dự đoán khi nào thị trường chấm dứt đợt giảm điểm nhưng cho rằng định giá đã trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Đóng cửa phiên giao dịch 6/7, VN-Index ‘bất ngờ’ bật tăng 18,11 điểm, tương đương 2,01% đạt 917,51 điểm.

Sàn HNX-Index tăng 4,47% đạt 100,70 điểm. Sàn UpCom đạt 49,65 điểm, tăng 0,80%.

Bài liên quan

Morgan Stanley: Giá dầu thô có thể tăng lên 85 USD/thùng do Mỹ siết chặt cấm vận Iran

Goldman Sachs: Giá cả hàng hóa sẽ tăng, lo sợ về chiến tranh thương mại đã dẫn tới trạng thái quá bán

Citigroup: Thị trường chứng khoán toàn cầu chưa tới lúc rơi vào chu kỳ giảm giá

Thị phần môi giới chứng khoán quý II/2018: SSI tiếp tục dẫn đầu