CTCK dự báo như thế nào về biến động của VN-Index trong tháng 11?

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục biến động tích cực trong tháng 10, VN-Index có tháng tăng điểm thứ 3 liên tiếp. Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của tháng 10, VN-Index đứng ở mức 1.444,27 điểm, tương ứng tăng 7,6% so với cuối tháng 9 và vượt đỉnh lịch sử được thiết lập hồi đầu tháng 7. HNX-Index cũng tăng 15,3% lên 412,12 điểm. Tương tự, UPCoM-Index cũng tăng 9,1% lên 105,38 điểm.

Ngay sau khi tháng 10 kết thúc, nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đã công bố báo cáo chiến lược thị trường với những phân tích cũng như dư báo biến động của VN-Index trong tháng 11.

Đưa ra quan điểm tích cực về biến động thị trường trong tháng 11, Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định kịch bản VN-Index tiếp tục duy trì đà tăng tích cực, hướng tới vùng cao mới từ 1.500 – 1.550 điểm nhờ tâm lý tích cực và gói hỗ trợ kinh tế được Quốc hội thông qua. Dòng tiền tăng trưởng luân chuyển ở các nhóm ngành và sự đồng thuận của khối ngoại tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng điểm trong tháng 11. Dù vậy, CTCK này cũng có thêm một kịch bản khác đó là VN-Index có thể tăng điểm nhưng mất dần đà tăng vào nửa cuối tháng 11. Áp lực chốt lãi sau khi gói hỗ trợ công bố và biến động kém khả quan của thị trường thế giới khi Fed công bố thu hẹp gói hỗ trợ trong tháng 11 cản trở đà tăng của VN-Index. Chỉ số sau khi tăng sẽ điều chỉnh và tích lũy trên 1.420 điểm.

Tương tự BSC, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) cũng đưa ra hai kịch bản về thị trường chứng khoán trong tháng 11, trong đó, kịch bản VN-Index hướng thẳng về mức 1.534 điểm với xác suất 70%. Ở kịch bản này, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn thu hút dòng tiền. YSVN kỳ vọng chỉ số VNMidcaps và VNSmallcaps có thể có mức tăng trưởng cao nhất lần lượt 6,75% và 14,18% so với mức đóng cửa phiên 29/10. Dòng tiền phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu nhờ vào sức hồi phục trong quý IV khi nền kinh tế dần hoạt động trở lại cho nên nhà đầu tư vẫn có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận.

Ở kịch bản thứ hai, VN-Index giảm về vùng 1.363 – 1.380 điểm (xác suất 30%). Theo đó, rủi ro đòn bẩy gia tăng trên thị trường. Tỷ lệ margin/vốn hóa đạt mức 2,75% trong quý IV, đây là mức cao nhất kể từ năm 2014 đến nay. Đồng thời, mức tăng trưởng margin cao vượt trội so với mức tăng trưởng của thị trường.

Chứng khoán VNDirect cho rằng định giá thị trường vẫn hấp dẫn với tầm nhìn dài hạn, và sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân cá nhân trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ở mức thấp hiện nay. VN-Index thời điểm cuối tháng 10 được giao dịch ở mức P/E là 16,9 lần, cao hơn một chút so với P/E trung bình 3 năm là 16 lần và chiết khấu khoảng 12% so với mức đỉnh vào cuối tháng 6. Thị trường chứng khoán phần nào phản ánh rủi ro giảm giá liên quan đến làn sóng Covid-19 thứ tư. Thị trường hiện đang chuyển hướng tập trung sang câu chuyện phục hồi kết quả kinh doanh quý IV cũng như triển vọng kinh doanh trong năm tới.

VNDirect đánh giá tích cực hơn về triển vọng thị trường trong 2 tháng cuối năm 2021, bởi kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết được dự báo phục hồi mạnh mẽ trong quý IV, được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất thấp. Cùng với đó, gói kích thích kinh tế mới có thể được thông qua trong quý IV hay định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tương đối hấp dẫn trong dài hạn. CTCK này kỳ vọng VN-Index dao động trong khoảng 1.380-1.480 điểm trong tháng 11.

Tương tự VNDirect, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) dự báo thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng điểm trước các kỳ vọng phục hồi trong giai đoạn bình thường mới. Theo đó, VN-Index sẽ vận động trong vùng 1.380 – 1.490 điểm. MASVN nâng mức dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 lên 40% so năm trước (từ mức 33% dự phóng tháng trước). Theo đó, CTCK này nâng mức dự phóng VN-Index trong kịch bản cơ sở lên 1.427 điểm.

Theo MASVN, với tầm nhìn đến cuối năm 2021, thị trường đang được định giá ở mức hợp lý và có phần kém hấp dẫn. Tuy nhiên, tầm nhìn đến cuối năm 2022, khi các công ty phục hồi hoạt đồng sản xuất kinh doanh hoàn toàn, mức dự phóng tăng trưởng EPS năm 2022 khoảng 24%, tương đương mức P/E dự phóng cuối 2022 khoảng gần 13,7x. Như vậy, mức định giá hiện tại vẫn hấp dẫn trước các cơ hội mở ra khi giai đoạn bình thường mới bắt đầu.

Chứng khoán Everest (EVS) cũng dự báo VN-Index có thể tiệm cận mốc 1.470 điểm. Lợi nhuận quý III của các công ty niêm yết vượt kỳ vọng, tâm lý lạc quan của nhà đầu tư mới và thu hút dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận vào nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn giúp VN-Index có thể chinh phục mốc kỷ lục.

Tuy nhiên, EVS khá thận trọng khi cho rằng thị trường có thể sẽ điều chỉnh mạnh ngay sau khi các thông tin về lợi nhuận được phản ánh vào giá cổ phiếu, mức điều chỉnh có thể xoá hết thành quả tăng trong tháng 10 hoặc lớn hơn 7% nếu áp lực chốt lời cộng hưởng thêm các yếu tố tiêu cực bất ngờ.

Có cái nhìn thận trọng hơn các CTCK trên, Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng động lực đi lên của thị trường có thể sẽ chậm lại nếu không có nhân tố tác động nào thực sự lớn. Trọng tâm chính của tháng 11 là cuộc họp Quốc hội khóa XV, trong đó tâm điểm chú ý chính là kế hoạch kinh tế - tài khóa năm 2022 và kế hoạch phục hồi kinh tế trong giai đoạn 2022-2023.

Về mặt định giá, P/E hiện tại và 2021 của VN-Index đang ở mức 16,8 lần và 16,6 lần, cho thấy dư địa tăng cao trong ngắn hạn của chỉ số có thể không còn nhiều, đặc biệt trong bối cảnh giai đoạn nhộn nhịp nhất của mùa kết quả kinh doanh quý III đã qua. Mặc dù vậy, SSI Research cho rằng thị trường vẫn sẽ duy trì sự sôi động với các câu chuyện xoay quanh gói kích thích kinh tế mới, câu chuyện đẩy mạnh giải ngân đầu tư công cũng như sự phục hồi trở lại của hoạt động sản xuất và tiêu dùng sau thời gian giãn cách. Những yếu tố này sẽ là động lực cho tăng trưởng lợi nhuận quý IV cũng như nhìn sang triển vọng năm 2022. P/E năm 2022 của VN-Index hiện đang ở mức 13,65 lần là mức rất hấp dẫn.

Về quan điểm kỹ thuật, SSI Reseach dự báo VN-Index có thể dao động trong biên độ 1.400 – 1.480 điểm trong thời gian còn lại của tháng 11.

Theo quan điểm của Chứng khoán Maybank Kim Eng (MBKE), VN-Index đang giao dịch ở mức 16,8 lần PER năm 2021 và 13,8 lần PER năm 2022 (dựa trên mức tăng trưởng EPS lần lượt 33% và 22% trong năm 2021 và 2022) so với mức định giá trung bình 3 năm là 16 lần. Chỉ số tăng thêm 3% nữa để đạt mục tiêu 1.500 điểm trong năm 2021 của MBKE. CTCK này dự đoán sẽ có sự điều chỉnh vào cuối tháng 11 - tháng 12 do việc chốt lời và cơ cấu danh mục đầu tư. MBKE tin rằng đây sẽ là thời gian để các nhà đầu tư xây dựng lại vị thế ở các cổ phiếu chất lượng cho năm 2022.

(Theo NDH)

Bài liên quan

Trung Đô báo lãi 50 tỷ đồng 9 tháng đầu năm

'Nặng' như cổ phiếu ngân hàng

Phiên 11/11: VN30 có thể tiếp tục điều chỉnh

Khí hậu là 'cơ hội lớn nhất' trong lịch sử ngành bảo hiểm