Với mức vốn hóa thị trường hơn 2 nghìn tỷ USD, 'con cưng' chip AI đối mặt với một phép toán tàn bạo
CHÍ THÀNH
07:16 26/02/2024
Hôm 22/2/2024, cổ phiếu của Nvidia đã thể hiện những điều anh hùng có lẽ chưa bao giờ có được trong lịch sử chủ nghĩa tư bản. 10 giờ sáng hôm đó, cổ phiếu Nvidia đã tăng gần 15%, nâng vốn hóa thị trường của Nvidia lên 1,91 nghìn tỷ USD, từ mức 1,66 nghìn tỷ USD thời điểm đóng cửa trước đó.
Khoản lãi 250 tỷ USD này tương đương 40% giá trị của Tesla và 80% của Oracle, đồng thời vượt quá 20% giá trị của Intel, theo Fortune.
Jensen Huang, Giám đốc điều hành của Nvidia. Ảnh Fortune
Nvidia hiện là chiếc ống hút khuấy ly cocktail trong thế giới đầu tư.
Thu nhập của nó vượt mức được báo cáo sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 21/2, đã gây ra cơn sốt khiến chỉ số Nasdaq 100 tăng vọt 3% vào giữa chiều ngày 22/2.
Các nhà phân tích Phố Wall hoan nghênh kết quả này, với không dưới 18 công ty môi giới nâng dự báo của họ về mức lợi nhuận vượt quá mức giá hiện tại là gần 800 USD vào cuối năm.
Goldman Sachs tăng lên 875 USD, trong khi Bernstein tăng lên 1.000 USD và KeyBanc lên 1.100 USD.
Sự lạc quan chắc chắn là điều dễ hiểu, dựa trên những kết quả thần kỳ của Nvidia và quan điểm rộng rãi rằng lĩnh vực AI mà nó thống trị sẽ chứng tỏ công nghệ biến đổi của thiên niên kỷ.
Trong năm tài chính 2024 (kết thúc vào ngày 31/1/2024), Nvidia đã tăng doanh thu GAAP thêm 126% lên 61 tỷ USD và tăng thu nhập ròng gần gấp sáu lần, lên 29,8 tỷ USD.
Trụ sở Nvidia tại Santa Clara, California (Mỹ) tháng 5/2022. Ảnh: Reuters
Nvidia đang thể hiện đòn bẩy hoạt động ở quy mô có lẽ chưa từng được chứng kiến trước đây, có nghĩa là họ đang đặt ra mức tăng thu nhập lớn khi chia sẻ trên mỗi đô la doanh thu mới.
Ví dụ: tỷ suất lợi nhuận gộp tăng từ 57% lên 73% cho thấy Nvidia năm nay đã bỏ túi nhiều hơn 30% trên mỗi đơn vị tương đương mang đến cho khách hàng so với năm ngoái, dựa trên giá bán so với số tiền họ phải trả để sản xuất hoặc mua sản phẩm và vật liệu.
R&D, chi phí chung và các chi phí hoạt động khác của Nvidia tăng 11%, bằng 1/10 tốc độ tăng doanh thu.
Bất chấp những kết quả ngoạn mục đó, mức thu nhập trong tương lai vẫn tăng vọt
Các nhà phân tích chỉ ra rằng hệ số P/E của Nvidia có vẻ không quá khủng.
Trước khi tăng vọt vào thứ Năm, nó đứng ở vị trí 56 dựa trên toàn bộ thu nhập năm tài chính 2024 là 29,8 tỷ USD và đám đông ở Phố Wall đã sử dụng những con số thấp hơn nhiều bằng cách trích dẫn các ước tính tương lai kết hợp với mức tăng khổng lồ trong các quý tới.
Chỉ sau một đêm, giá cổ phiếu tăng 15% đã nâng bội số của Nvidia lên 64. Trong cộng đồng đầu tư, con số đáng kể đó dường như không khiến ai sợ hãi.
Điều nên tạm dừng là những dự đoán về những gì Nvidia sẽ cần kiếm được, chẳng hạn như sau một thập kỷ để có giá trị tương đương mức vốn hóa hiện tại là 1,91 nghìn tỷ USD.
Trên thực tế, thật thú vị khi xem xét bước nhảy vọt lịch sử trong một ngày đã nâng tầm tiêu chuẩn lên bao nhiêu.
Giả sử các nhà đầu tư sẽ muốn tổng lợi nhuận hàng năm là 10% từ Nvidia. Rốt cuộc, đó là một cổ phiếu rủi ro.
Hành động quyền chọn trước khi công bố thu nhập nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư cực kỳ lo lắng rằng ngay cả những kết quả đáng thất vọng nhẹ cũng sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu, đơn giản vì những kỳ vọng lớn được hình thành vào giá.
Gian hàng Nvidia tại một sự kiện năm 2015. Ảnh: Nvidia/X
Điều đặc biệt thú vị là so sánh thu nhập mà Nvidia cần để tạo ra khi vốn hóa thị trường của nó là 1,66 nghìn tỷ USD vào hôm thứ Tư so với yêu cầu hiện nay, sau khi thêm 240 tỷ USD.
Vì vậy, hãy bắt đầu với những gì được yêu cầu trước đợt bùng nổ lớn, để đạt được lợi nhuận 10% một năm.
Khi vốn hóa của Nvidia là 1,66 nghìn tỷ USD, nó phải đạt mức định giá 4,33 nghìn tỷ USD vào năm 2034 để đạt được mục tiêu của chúng tôi.
Giả sử rằng đến lúc đó nó vẫn tăng trưởng khá nhanh, nhưng đang hướng tới sự trưởng thành, chúng tôi sẽ cho rằng nó có mức PE cao hơn mức trung bình là 25.
Trong kịch bản đó, lợi nhuận cần thiết để giành được mức giá 173 tỷ USD là sau 10 năm.
Đạt được điều đó tương đương với mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình hàng năm là 18,9% trong khoảng thời gian đó.
Đó là một điều quá sức. Nhưng vào hôm thứ Năm tuần trước, độ co giãn đã tăng hơn rất nhiều.
Với mức trần 1,91 tỷ USD hiện tại và giả định P/E là 25 của chúng tôi, Nvidia phải kiếm được không phải 173 tỷ USD mà là 200 tỷ USD vào năm 2034.
Con số này cao gấp đôi con số dưới 100 tỷ USD mà Apple và Microsoft đang có được ngày nay.
Được điều chỉnh theo mức lạm phát hàng năm là 2,5% trong thập kỷ tới, con số này cao hơn 50% so với số tiền Apple kiếm được trong bốn quý vừa qua.
Để đạt mốc 200 tỷ USD vào năm 2034, mức tăng hàng năm là 21%, cao hơn 2,1 điểm so với mức 18,9% cần thiết trước ngày thứ Năm.
Điều đó nghe có vẻ không phải là một sự khác biệt lớn. Nhưng hãy xem xét điều này: Vào năm 2034 so với năm 2033, để cộng thêm 21% lợi nhuận hàng năm, thu nhập ròng của Nvidia sẽ cần phải tăng thêm 35 tỷ USD chỉ trong một năm.
Điều đó so sánh với mức tăng 27 tỷ USD trong năm thứ 10 chỉ một ngày trước, khi định giá của nó thấp hơn 15% ở mức 1,66 nghìn tỷ USD.
Ảnh minh họa của Shutterstock
Nói một cách đơn giản, vấn đề đáng sợ không phải là mức tăng trưởng thu nhập 21% đối với các siêu sao công nghệ. Đó là việc Nvidia đã kiếm được rất nhiều tiền và bán với giá bội số lớn cho những khoản thu nhập béo bở đó.
Lý do cần thận trọng: Con số cuối cùng mà Nvidia phải đạt được để mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận xứng đáng từ đây, và mức tăng bội số 15 hoặc 20 USD và cuối cùng là 35 tỷ USD cần thiết trong những năm tới.
Các đối thủ cạnh tranh sẽ lao vào để giành lấy một phần lợi nhuận dồi dào của nó.
Cạnh tranh gay gắt hơn sẽ khiến giá cả và lợi nhuận giảm.
Đợt tăng giá mới nhất vừa khiến ngọn núi mà Nvidia phải leo dốc cao hơn rất nhiều.
Chưa có công ty nào đạt được kết quả đáng kinh ngạc nhanh như Nvidia. Và chưa có công ty nào từng phải mở rộng quy mô đến độ cao khủng khiếp như vậy để vượt qua quy luật số lớn, theo Fortune.
Thành viên mới của câu lạc bộ 2 nghìn tỷ USD ở Phố Wall
Vốn hóa thị trường của Nvidia đã vượt qua giới hạn sau một ngày bùng nổ ở Phố Wall vào thứ Năm và cổ phiếu tiếp tục tăng vào sáng thứ Sáu. Tính đến 10:30 sáng giờ ET, công ty đã có mức vốn hóa thị trường là 2,01 nghìn tỷ USD.
Minh họa của SOPA IMAGES/LIGHTROCKET VIA GETTY IMAGES
Điều này giúp Nvidia vượt lên Amazon, Alphabet và Meta, đồng thời vượt xa Tesla. Hai thành viên của nhóm 7 thành viên huyền thoại (Magnificent Seven) vẫn có giá trị cao hơn Nvidia: Microsoft, công ty tự hào có vốn hóa thị trường là 3,07 nghìn tỷ USD và Apple, ở mức 2,84 nghìn tỷ USD.
Thành tích này đến chỉ hơn một tuần sau khi Nvidia trở thành công ty có giá trị thứ ba ở Mỹ, vượt qua Google.
Trong hai tháng qua, Nvidia đã chứng kiến vốn hóa thị trường của mình tăng lên gần bằng toàn bộ giá trị của Tesla.
Cổ phiếu của công ty đã tăng 68% từ đầu năm đến nay khi nhu cầu về chip của các nhà sản xuất trí tuệ nhân tạo tiếp tục tăng cao.
Nvidia là công ty có hiệu suất cao nhất trong Chỉ số Nasdaq 100 trong năm nay, giống như năm 2023, khi cổ phiếu tăng giá hơn gấp ba lần.
Tuy nhiên, vận may sẽ thay đổi nhanh chóng ở cấp độ đó. Năm ngoái, Apple là ông vua, khi trở thành công ty đầu tiên đạt mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD và vượt Microsoft nửa tỷ USD.
Microsoft vừa kiếm được 1 nghìn tỷ USD khoảng 5 năm trước, nhưng cơn sốt AI cũng mang lại lợi ích cho công ty đó.
Công ty đầu tiên có giá trị 1 nghìn tỷ USD là PetroChina, công ty này đã đạt được mức định giá này trong thời gian ngắn vào ngày giao dịch đầu tiên sau đợt IPO năm 2007.
Nhưng đỉnh điểm đó lại trùng hợp với bong bóng thị trường chứng khoán Trung Quốc và cổ phiếu của PetroChina đã mất gần 800 tỷ USD giá trị kể từ đó.
Tuy nhiên, đối với Nvidia, chắc chắn vẫn còn cơ hội để phát triển thêm.
Doanh thu dự kiến của Nvidia sẽ tăng 120% trong năm tài chính 2024 và dự kiến sẽ tăng thêm 60% vào năm tới.
Đầu tháng này, UBS đã nâng giá cổ phiếu mục tiêu của Nvidia từ mức 580 USD lên 850 USD, đồng thời tăng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Và Mizuho Securities đã nâng mục tiêu lên 825 USD từ mức giá 625 USD. Vào đầu phiên giao dịch thứ Sáu, cổ phiếu chỉ ở mức dưới 806 USD.
Giá dầu thế giới trong phiên giao dịch ngày 8/7 tăng gần 5% và chốt ở mức cao nhất trong hơn hai tuần, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cảnh báo Washington có thể tiến hành các cuộc không kích mới nhằm vào Iran.
Phố Wall khép phiên 8/7 không đồng nhất khi giá dầu tăng làm trỗi dậy lo ngại lạm phát trong khi giá vàng giảm trong phiên Mỹ và Bitcoin lùi xuống gần 62.000 USD.
Bà Phạm Thị Nhung, thành viên Hội đồng quản trị VPBank, vừa được bổ nhiệm giữ vị trí Phó Chủ tịch HĐQT, đánh dấu bước kiện toàn bộ máy lãnh đạo cấp cao ngân hàng trong giai đoạn chuẩn bị triển khai chiến lược phát triển 5 năm mới (2026–2030).
Ngành công nghiệp may mặc toàn cầu, trị giá hàng trăm tỷ USD, từ lâu vẫn được xem là một lĩnh vực thâm dụng lao động (labor intensive) bậc nhất. Những năm gần đây, trong khi các ngành ô-tô hay điện tử đã trải qua nhiều thay đổi to lớn nhờ vào tiến bộ tự động hóa và công nghệ robot thì phần lớn các nhà máy may mặc hiện đại vẫn phụ thuộc nhiều vào sức người. Nguyên nhân là do đặc tính của vải: mềm, dễ co giãn và biến dạng, khiến việc định vị chính xác trở nên vô cùng khó khăn. Tuy nhiên, Matsuya R&D – một tập đoàn công nghệ của Nhật Bản – đang dần phá vỡ rào cản đó.
Giá dầu thế giới tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 7/7 sau khi Mỹ rút lại giấy phép tạm thời cho phép Iran xuất khẩu dầu, trong bối cảnh căng thẳng tại eo biển Hormuz leo thang sau các vụ tấn công nhằm vào tàu thương mại.
Cổ phiếu bán dẫn kéo ba chỉ số chính của Phố Wall giảm trong phiên 7/7, trong khi dầu tăng mạnh vì căng thẳng tại eo biển Hormuz và vàng giao ngay lùi về quanh 4.100 USD/ounce trong đầu phiên châu Á.
Ngày 29/6, Hà Nội vừa chính thức công bố Quy hoạch Thủ đô với tầm nhìn 100 năm, định hướng phát triển tập trung vào không gian công cộng tại nội đô, theo đó, nguồn cung bất động sản thấp tầng vốn đã khan hiếm nay càng trở thành "của hiếm".
Chứng khoán DNSE ghi dấu ấn trên bảng xếp hạng (BXH) thị phần môi giới Quý II/2026 do HNX công bố khi hiện diện ở vị trí thứ 8 trong Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu niêm yết; đồng thời duy trì vị trí thứ 2 trên thị trường chứng khoán phái sinh với xấp xỉ 25,5% thị phần.
SHB vừa được vinh danh trong Top 10 Ngân hàng thương mại Việt Nam uy tín năm 2026 và TOP 5 Ngân hàng TMCP tư nhân uy tín do Vietnam Report công bố. Kết quả này ghi nhận những nỗ lực không ngừng của SHB trong việc củng cố năng lực tài chính, đẩy mạnh chuyển đổi số, nâng cao chất lượng dịch vụ và phát triển bền vững, đồng thời khẳng định vị thế của ngân hàng trong nhóm các tổ chức tài chính hàng đầu Việt Nam.
Giữa bối cảnh thị trường bất động sản ngày càng chọn lọc, yếu tố tài chính trở thành chìa khóa quyết định. Với chính sách thanh toán linh hoạt, "đo ni đóng giày" theo từng nhu cầu, Vlasta Premier - Phú Thuận đang nổi lên như một lựa chọn đáng chú ý tại Nam TP. Hồ Chí Minh.
Sun PhuQuoc Airways (SPA), hãng hàng không của Tập đoàn Sun Group, chính thức mở bán hai đường bay thẳng kết nối Hà Nội và TP.HCM với Seoul (Hàn Quốc), dự kiến khai thác từ ngày 25/8/2026 với tần suất một chuyến khứ hồi hàng ngày trên mỗi chặng.
Nhóm cổ phiếu bán dẫn kéo các chỉ số Phố Wall đi lên trong phiên 6/7, trong khi giá vàng giao ngay tiếp tục giảm nhẹ tại châu Á sau khi rời mức cao nhất trong hai tuần.
F88 vừa được The Asian Banking & Finance (ABF) – Tạp chí chuyên ngành Tài chính Ngân hàng tại Singapore – trao tặng cùng lúc hai giải thưởng Customer Experience Initiative of the Year (Sáng kiến Trải nghiệm Khách hàng của năm) và Service Innovation of the Year (Sáng kiến Đổi mới Dịch vụ của năm).
Ngân hàng TMCP Quốc Dân (NCB) vừa ra mắt phiên bản nâng cấp của nền tảng tài chính số cho doanh nghiệp – Corp360 với các tính năng mới vượt trội, cho phép doanh nghiệp xử lý nhu cầu bảo lãnh và giải ngân, giao dịch tài chính, tín dụng đơn giản, thuận tiện trên một nền tảng duy nhất.
Sự dịch chuyển mạnh mẽ của cộng đồng chuyên gia quốc tế về phía Nam Đà Nẵng đang làm thay đổi hoàn toàn cấu trúc thị trường cho thuê. Giữa bối cảnh phân khúc thấp tầng thiết lập mức lợi suất kỷ lục nhưng cạn kiệt nguồn cung bán lại, sự xuất hiện của các khu phức hợp cao tầng chuẩn quốc tế đang trở thành bến đỗ tất yếu cho dòng vốn đầu tư dài hạn.
Tags:
