VNDirect: Chứng khoán chuyển từ suy thoái sang phục hồi

VNDirect nhận định chính sách tiền tệ nới lỏng và lãi suất thị trường giảm là tín hiệu đầu tiên cho sự dịch chuyển của thị trường chứng khoán Việt Nam từ suy thoái sang phục hồi.

Trong báo cáo phân tích mới đây, VNDirect cho biết chính sách tiền tệ nới lỏng và lãi suất thị trường giảm là tín hiệu đầu tiên cho sự dịch chuyển của thị trường chứng khoán từ suy thoái sang phục hồi. Bên cạnh đó tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index trung bình trong tháng 3 đạt khoảng 8,6% (chưa bao gồm tỷ suất cổ tức là 1,7%). Điều này đồng nghĩa kênh đầu tư chứng khoán dần trở nên hấp dẫn hơn so với kênh tiền gửi. Trong 1-2 tháng tới, VNDirect kỳ vọng lãi suất huy động có thể sẽ tiếp tục giảm nhẹ, qua đó giúp kênh đầu tư chứng khoán hấp dẫn hơn khi so sánh tương quan.

VNDirect cho biết, trong tháng 3, VN-Index đóng cửa ở mức 1.052,3 điểm, tăng 2,7% so với đầu tháng và tăng 4,5% so với đầu năm. Sự hồi phục đến từ những yếu tố hỗ trợ như quan điểm của FED về chính sách tiền tệ đã bớt "diều hâu" trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng; NHNN cắt giảm lãi suất điều hành ngày 14/3 và 31/3; Dòng tiền khối ngọại quay trở lại với việc mua ròng 3.345 tỷ đồng trong tháng 3/2023 (so với bán ròng 264 tỷ đồng trong tháng 2/2023).

Trong tháng 3/2023, VN-Index tăng vượt trội hơn so với tất cả các thị trường khác trong khu vực Đông Nam Á, bao gồm Philippine, Singapore, Thái Lan, Indonesia và Malaysia. Việc này được lý giải bởi dòng tiền của nhà đầu tư dần quay trở lại trong bối cảnh lãi suất giảm.

Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân ba sàn giảm 12,4% so với tháng trước và giảm 67,9% so với cùng kỳ, xuống 10.147 tỷ đồng.

Khối ngọại ghi nhận mua ròng 3.345 tỷ đồng trong tháng 3/2023 (so với bán ròng 264 tỷ đồng trong tháng 2/2023) do Fubon ETF, một trong những quỹ ETF có giá trị tài sản ròng lớn nhất, đã tăng vốn thành công khoảng 3.800 tỷ đồng và VanEck Vietnam ETF đã thay đổi chỉ số được theo dõi từ MVIS Vietnam Index (80% cổ phiếu Việt Nam) sang MVIS Vietnam Local Index (100% cổ phiếu Việt Nam). Tổng giá trị mua ròng của khối ngọại lũy kế từ đầu năm đến nay là 7.277 tỷ đồng, bằng 25,1% tổng giá trị mua ròng của năm 2022. Trong tháng 3/2023, tỷ trọng giá trị giao dịch hàng ngày của khối ngọại tăng từ 12,8% lên 13,8% tổng giá trị giao dịch.

Theo VNDirect, trong tháng 4, chứng khoán Việt sẽ được hỗ trợ bởi các yếu tố như lãi suất trong nước giảm và dòng vốn từ các quỹ ETF nước ngoài. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận quý 1/2023 khá tiêu cực là yếu tố cản trở đà tăng mạnh của thị trường. VNDirect kỳ vọng VN-Index sẽ duy trì xu hướng tăng từ từ trong tháng 4 với biên độ dao động trong khoảng 1.030-1.110 điểm. Nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét mua vào một phần danh mục khi lãi suất giảm, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn nên kiên nhẫn chờ đợi cho đến khi thị trường hình thành xu hướng rõ ràng.

Theo dự báo của nhóm phân tích này, ngành tiêu dùng/bán lẻ sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất là 23,7% so với cùng kỳ nhờ hầu hết các yếu tố tác động tiêu cực đến tiêu dùng đã phản ánh trong kết quả kinh doanh năm 2022.

VNDirect cũng ưa thích ngành ngân hàng vì những khó khăn về thanh khoản đã hạ nhiệt làm giảm áp lực chi phí vốn và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Ngoài ra, dự thảo sửa đổi Thông tư 16 được kỳ vọng sẽ giải quyết điểm nghẽn của TPDN, giải tỏa nguy cơ gia tăng nợ xấu và chi phí tín dụng của các NHTM trong năm 2023. Ngoài ra, một số ngành khác có thể chuyển sang tăng trưởng lợi nhuận dương trong năm 2023 từ mức nền thấp trong năm 2022, bao gồm nông nghiệp, điện, vật liệu xây dựng.

Bài liên quan

Galaxy ME làm ăn ra sao?

Nếu MSB - PGB về chung 'một nhà'...

Chứng khoán rung lắc đi lên

Giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán