VDSC: Giải ngân vốn đầu tư công khó về đích

Khả năng GDP cả năm đạt 7,0%

Với chủ đề vùng biển êm trước biến động, báo cáo vĩ mô tháng 11/2024 vừa được Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) công bố hôm 11/11 dự báo, Tăng trưởng GDP Quý IV/2024 có thể đạt 7,0-7,5%, trong kịch bản tích cực tăng trưởng GDP cả năm 2024 sẽ đạt 7,0%, cao hơn dự báo trong kịch bản cơ sở của Rồng Việt là 6,5%.

Theo các chuyên gia VDSC, động lực tăng trưởng quý cuối năm vẫn phụ thuộc vào xuất khẩu và sản xuất công nghiệp, với mức tăng chậm hơn.

"Chỉ số PMI tháng 10 tăng lên 51,2 điểm, trong khi công nghiệp chế biến chế tạo ghi nhận mức tăng trưởng 8,8% so với cùng kỳ. Tiêu dùng dịch vụ không cải thiện trong các quý vừa qua, đặt ra thách thức về sự phục hồi trong hai tháng còn lại của năm 2024...", chuyên gia VDSC phân tích.

Trong tháng 10 chứng kiến ngành sản xuất tiếp tục phân hóa khi các lĩnh vực như điện tử và gỗ giảm tốc, trong khi da giày và trang phục cải thiện nhẹ. Tăng trưởng sản xuất điện đạt mức thấp nhất từ đầu năm, với đơn hàng xuất khẩu chỉ tăng ở mức nhẹ (PMI xuất khẩu đạt 50,7 điểm).

Ngoài ra, kim ngạch xuất khẩu tháng 10 ước tăng 4,4% so với tháng trước và tăng 10,1% so với cùng kỳ; Tiêu dùng hàng hoá ổn định, nhưng tiêu dùng lĩnh vực dịch vụ vẫn trong xu hướng giảm từ tháng 6 đến nay; Doanh số bán lẻ hàng hoá tăng 7,4% so với cùng kỳ, trong khi doanh số bán lẻ lĩnh vực dịch vụ không tăng.

Giải ngân đầu tư công vẫn là thách thức

Mặc dù đưa ra dự bảo tăng trưởng GDP năm nay có thể đạt 7% nhưng theo các chuyên gia VDSC, đầu tư công vẫn là thách thức khi giải ngân lũy kế 10 tháng 2024 chỉ đạt 380 nghìn tỷ đồng, tương ứng 47,2% kế hoạch và thấp hơn 5,3% so với cùng kỳ năm 2023.

"Lượng vốn đòi hỏi phải giải ngân để đạt kế hoạch 95% trong 3 tháng cuối của năm tài khoá là khá lớn (~385 nghìn tỷ đồng). Hiện tại, tình trạng trì trệ trong tốc độ giải ngân ở các thành phố lớn vẫn chưa cải thiện, việc tập trung giải ngân ở các địa phương lớn sẽ là yếu tố quan trọng để thúc đẩy tỷ lệ giải ngân trong các tháng cuối năm…", chuyên gia VDSC phân tích.

Đồng thời đưa ra kỳ vọng cả năm giải ngân sẽ đạt khoảng 689 nghìn tỷ đồng , tăng khoảng 4% so với cùng kỳ, tương đương 85,5% kế hoạch.

"Điểm mấu chốt là tốc độ giải ngân mạnh hơn ở các thành phố lớn như Hà Nội và TP.HCM...", Báo cáo lưu ý.

Lãi suất, tỷ giá duy trì ổn định

Với mức tăng trưởng tín dụng lũy kế 10 tháng đạt 10,1%, VDSC dự báo tăng trưởng tín dụng năm nay có thể đạt mức 16%, vượt mục tiêu 14 - 15% đã đề ra từ đầu năm.

Báo cáo của VDSC cũng đưa ra nhận định về lãi suất và tỷ giá. Theo đó, các chuyên gia VDSC cho rằng thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu áp lực khi Ngân hàng nhà nước hút ròng 124 nghìn tỷ đồng trong tháng 10/2024, trong khi lãi suất liên ngân hàng tăng vọt lên 6%. "Xu hướng tăng lãi suất huy động có thể tiếp tục trong hai tháng tới nhưng vẫn trong biên độ kỳ vọng…", VDSC dự báo.

Về tỷ giá, VDSC nhận định, áp lực đối với tỷ giá duy trì do đồng USD mạnh, tuy nhiên diễn biến tỷ giá cuối năm vẫn trong tầm kiểm soát.

Phân tích chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) tăng giá trong tháng trước, VDSC cho rằng điều này phản ánh số liệu kinh tế Mỹ tốt hơn kỳ vọng và nhà đầu tư đã đặt cược đúng về kết quả Trump thắng cử.

"Việc Trump thắng cử trong cuộc bầu cử Mỹ vừa qua là một tác nhân tích cực đối với triển vọng sắp tới của đồng USD. Tuy nhiên, đà tăng của chỉ số DXY có thể sẽ chững lại trước khi có những tín hiệu rõ ràng hơn về các hành động/chính sách của Trump sau khi tiếp quản chính quyền. Hiện tại, chúng tôi nhận thấy nhu cầu ngoại tệ trong hệ thống đã chững lại, do đó, tỷ giá USD/VND có thể duy trì ở mức hiện tại cho đến hết năm…", Báo cáo của VDSC nhận định./.