Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mất 4 nghìn tỷ USD giá trị vì thuế quan Trump

Một loạt các chính sách mới của ông Trump đã làm gia tăng sự bất ổn cho các doanh nghiệp, người tiêu dùng và nhà đầu tư, đáng chú ý là các động thái áp thuế qua lại đối với các đối tác thương mại lớn như Canada, Mexico và Trung Quốc.

"Chúng tôi đã thấy rõ sự thay đổi lớn về tâm lý", Ayako Yoshioka, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Wealth Enhancement cho biết. "Nhiều thứ đã hiệu quả giờ không còn hiệu quả nữa".

Thị trường chứng khoán rúng động

Đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán đã sâu hơn vào hôm thứ Hai. Chỉ số chuẩn S&P 500 đã giảm 2,7%, mức giảm hàng ngày lớn nhất trong năm. Nasdaq Composite giảm 4%, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2022.

S&P 500 đóng cửa phiên giao dịch thứ Hai giảm 8,6% so với mức cao kỷ lục ngày 19 tháng 2, mất hơn 4 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường kể từ đó và gần đạt mức giảm 10%, có thể là sự điều chỉnh cho chỉ số. Nasdaq thiên về công nghệ đã đóng cửa phiên giao dịch thứ Năm giảm hơn 10% so với mức cao nhất vào tháng 12.

Vào cuối tuần, ông Trump đã từ chối dự đoán liệu Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với suy thoái hay không vì các nhà đầu tư lo ngại về tác động của chính sách thương mại của ông.

"Mức độ bất ổn do cuộc chiến thuế quan liên quan đến Canada, Mexico và Châu Âu tạo ra đang khiến các hội đồng quản trị và ban giám đốc phải xem xét lại con đường phía trước", Peter Orszag, CEO của Lazard, phát biểu tại hội nghị CERAWeek ở Houston.

"Mọi người có thể hiểu được những căng thẳng đang diễn ra với Trung Quốc, nhưng vấn đề Canada, Mexico và châu Âu thì khó hiểu. Nếu không giải quyết được trong tháng tới hoặc lâu hơn, điều này có thể gây thiệt hại thực sự cho triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ và hoạt động M&A", Orszag cho biết.

Delta Air Lines đã cắt giảm một nửa ước tính lợi nhuận quý đầu tiên vào thứ Hai, khiến cổ phiếu của hãng giảm 14% sau khi thị trường biến động. Tổng giám đốc điều hành Ed Bastian đổ lỗi cho sự bất ổn kinh tế gia tăng của Hoa Kỳ.

Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi liệu các nhà lập pháp có thể thông qua dự luật tài trợ để ngăn chặn việc chính phủ liên bang đóng cửa một phần hay không. Một báo cáo của Hoa Kỳ về lạm phát sẽ được công bố vào thứ Tư.

"Chính quyền Trump có vẻ chấp nhận ý tưởng rằng họ chấp nhận thị trường giảm và thậm chí có khả năng chấp nhận suy thoái để đạt được các mục tiêu rộng hơn của mình", Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird cho biết. "Tôi nghĩ đó là lời cảnh tỉnh lớn đối với Phố Wall".

Tỷ lệ cổ phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu quỹ tương hỗ do 50% dân số Hoa Kỳ có thu nhập thấp nhất nắm giữ, xếp hạng theo mức độ giàu có, là khoảng 1%, trong khi cùng một thước đo cho 10% dân số có thu nhập cao nhất là 87%, theo dữ liệu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis tính đến tháng 7 năm 2024.

S&P 500 đã ghi nhận mức tăng liên tiếp hơn 20% vào năm 2023 và 2024, dẫn đầu là các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và các cổ phiếu liên quan đến công nghệ như Nvidia và Tesla, vốn đã gặp khó khăn cho đến nay trong năm 2025, kéo theo các chỉ số chính.

Vào thứ Hai, lĩnh vực công nghệ của S&P 500 đã giảm 4,3% giá trị, trong khi cổ phiếu Apple và Nvidia đều giảm khoảng 5%. Tesla đã giảm 15%, mất khoảng 125 tỷ USD giá trị.

Các tài sản rủi ro khác cũng bị ảnh hưởng, với việc giá Bitcoin giảm 5%.

Một số lĩnh vực phòng thủ của thị trường đã giữ vững tốt hơn, với lĩnh vực tiện ích ghi nhận mức tăng 1% mỗi ngày. Nợ chính phủ an toàn của Hoa Kỳ có nhu cầu cao hơn, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn, biến động ngược với giá, giảm xuống còn khoảng 4,22%.

Nhà đầu tư bất an

S&P 500 đã xóa bỏ mọi mức tăng được ghi nhận kể từ cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11 của ông Trump và đã giảm gần 3% giá trị trong thời gian đó. Các quỹ đầu cơ đã giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu vào thứ Sáu tuần trước ở mức lớn nhất trong hơn hai năm, theo một lưu ý của Goldman Sachs được công bố vào thứ Hai.

Các nhà đầu tư đã bày tỏ sự lạc quan rằng chương trình nghị sự thúc đẩy tăng trưởng dự kiến ​​của ông Trump bao gồm cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định sẽ có lợi cho cổ phiếu, nhưng sự không chắc chắn về thuế quan và các thay đổi khác bao gồm cắt giảm lực lượng lao động liên bang đã làm giảm tâm lý.

"Đó là sự đồng thuận áp đảo rằng mọi thứ sẽ trở nên tuyệt vời như vậy khi Tổng thống Trump nhậm chức", Michael O'Rourke, chiến lược gia thị trường trưởng tại JonesTrading cho biết.

"Mỗi khi bạn có sự thay đổi về cấu trúc, bạn sẽ có sự không chắc chắn và bạn sẽ có sự ma sát", O'Rourke cho biết. "Có thể hiểu được tại sao mọi người bắt đầu có chút lo lắng và bắt đầu chốt lời".

Ngay cả với đợt bán tháo gần đây, định giá thị trường chứng khoán vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình trong lịch sử. Tính đến thứ Sáu, S&P 500 chỉ cao hơn 21 lần so với ước tính thu nhập cho năm tới, so với P/E trung bình dài hạn là 15,8.

"Nhiều người đã lo lắng về định giá cao trong số các cổ phiếu của Hoa Kỳ trong một thời gian và đang tìm kiếm chất xúc tác cho sự điều chỉnh của thị trường", Dan Coatsworth, nhà phân tích đầu tư tại AJ Bell cho biết. "Sự kết hợp giữa những lo ngại về chiến tranh thương mại, căng thẳng địa chính trị và triển vọng kinh tế không chắc chắn có thể là chất xúc tác đó".

Vị thế cổ phiếu của các nhà đầu tư đã giảm trong những tuần gần đây, giảm xuống mức thiếu cân nhẹ lần đầu tiên kể từ khi đạt mức đó vào tháng 8, các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết trong một lưu ý vào thứ Sáu.

Một đợt thoái lui tiếp theo xuống đáy của phạm vi lịch sử đối với tỷ trọng cổ phiếu, như đã thấy trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung của ông Trump vào năm 2018-2019, có thể kéo S&P 500 xuống mức thấp nhất là 5.300 hoặc giảm thêm 5,5% so với mức hiện tại, họ nói thêm.

Trong một dấu hiệu khác cho thấy sự bất an ngày càng tăng của các nhà đầu tư, chỉ số Biến động Cboe vào thứ Hai đã đạt mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 8.

Edward Al-Hussainy, nhà phân tích lãi suất và tiền tệ cấp cao tại Columbia Threadneedle Investments cho biết, chính quyền Mỹ "vẫn đang cố gắng tìm ra cách xác định chiến thắng về mặt chính trị, kinh tế và khung thời gian phù hợp".

"Và cho đến khi họ làm được điều đó, thì mọi thứ sẽ diễn ra như thế này mỗi tuần", ông nhấn mạnh.