NHNN giảm lãi suất chỉ mang tính chất 'định hướng và tâm lý'

Bài liên quan

Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất: Các chuyên gia nói gì?

Cuối tuần qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố quyết định giảm một số loại lãi suất điều hành. Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh giảm từ 6,25%/năm xuống 6,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 4,25%/năm xuống 4,0%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với các ngân hàng từ 7,25%/năm xuống 7,0%/năm. Cùng đó, NHNN giảm cả lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở từ 4,75%/năm xuống 4,5%/năm.

Theo đánh giá của BVSC, động thái này không quá bất ngờ khi cách đây gần 2 tháng, Nhà điều hành đã có bước đi đầu tiên là giảm 0,25% lãi suất tín phiếu. Trong bối cảnh rủi ro kinh tế toàn cầu suy giảm ngày càng tăng và nhiều ngân hàng trung ương các nước khác trên thế giới đã cắt giảm lãi suất, NHNN cũng không muốn đứng ngoài xu hướng trên.

Tuy vậy, ở góc độ thực tế, công ty chứng khoán này đánh giá tác động của việc giảm các loại lãi suất trên tại Việt Nam sẽ không quá lớn như ở các nước phát triển như Mỹ hay châu Âu... Nguyên nhân là do việc điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam là đặt mục tiêu trực tiếp về khối lượng cung tiền thông qua các chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng, tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán (M2) chứ không như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hay Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) điều tiết cung tiền thông qua mục tiêu trung gian là lãi suất.

Thêm vào đó, các loại lãi suất như tái chiết khấu, tái cấp vốn không phải là nghiệp vụ được sử dụng thường xuyên, chỉ diễn ra khi một số ngân hàng gặp khó khăn lớn về thanh khoản, buộc phải vay vốn từ NHNN khi không vay được thông qua kênh liên ngân hàng.

Ngay cả đợt cắt giảm lãi suất tín phiếu hồi tháng 7 mới đây cũng có tác động rất hạn chế đến mặt bằng lãi suất cho vay trên thị trường. Bởi lẽ tại Việt Nam, lãi suất trên thị trường cho vay dân cư và doanh nghiệp không bị ràng buộc bởi các loại lãi suất điều hành. Do sự rời rạc và tách biệt giữa hai thị trường 1 (thị trường cho vay dân cư, doanh nghiệp) và 2 (thị trường liên ngân hàng).

BVSC đánh giá giá việc điều chỉnh lãi suất điều hành của NHNN tác động không đáng kể đến lãi suất cho vay dân cư và doanh nghiệp. Thực tế cho thấy có những thời điểm lãi suất trên thị trường liên ngân hàng biến động mạnh nhưng lãi suất ngân hàng giao dịch với cư dân không bị ảnh hưởng.

Do vậy, động thái vừa qua của NHNN chỉ mang tính chất định hướng và tâm lý là chủ yếu, còn việc Việt Nam có thật sự nới lỏng hơn chính sách tiền tệ hay không thì phải chờ các số liệu thực tế về tăng trưởng tín dụng và M2 trong thời gian tới.

(Theo Thời báo kinh tế Sài Gòn)

Bài liên quan

Vì sao Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất điều hành vào thời điểm này?

Ngân hàng Nhà nước bất ngờ giảm lãi suất điều hành

19 ngân hàng trung ương đã giảm lãi suất, Việt Nam liệu có tiếp bước?

Cắt, cắt… giảm lãi suất toàn cầu, còn Việt Nam?