[Góc nhìn chuyên gia] VN-Index ngay đầu tuần giảm hơn 18 điểm, hết đường đổ lỗi vì phái sinh?

Chốt phiên giao dịch 25/3, VN-Index giảm 18,64 điểm, tương đương 1,99% xuống 970,07 điểm. Thanh khoản chỉ số đạt gần 246 triệu đơn vị, tương đương tổng giá trị 5.042 tỷ đồng.

Số mã giảm điểm áp đảo khi có đến 236 mã giảm điểm và chỉ có 78 mã tăng. Đáng chú ý, nhóm VN30 ghi nhận 27 mã giảm điểm và chỉ có 3 mã đi ngang ở mức giá tham chiếu ROS, SBT, VNM.

Các nhóm ngành khác cũng bị ảnh hưởng, đơn cử nhóm ngân hàng các mã như SHB (-3,9%), VPB (-3,8%), MBB (-3,3%), STB (-2,4%), HDB (-2,3%),…

Nhóm Dầu khí cũng đồng loạt giảm với OIL (-1,4%), BSR (-2,3%), POW (-3,9%), PVS (-4,3%), PVD (-4,0%),…

Nhà đầu tư có lý do để “đổ lỗi” cho ngày đáo hạn hợp đồng VN30F1903 cho sự lao dốc của chỉ số chuẩn, nhưng với phiên giao dịch 25/3 khi VN-Index giảm gần 20 điểm sau phiên ATC, họ còn có lý do nào khác?

Nhadautu.vn đã có cuộc trao đổi với ông Triệu Quang Đức - Chuyên viên cao cấp Thị trường & Phân tích kỹ thuật Công ty CP Chứng khoán VPS về phiên giao dịch 25/3.

Ông có thể đưa ra lý do thị trường hôm nay (25/3) suy giảm?

Tôi đánh giá, thị trường hôm nay (25/3) giảm do thị trường vào thứ sáu tuần trước (22/3) đã liên tục nhận thông tin tiêu cực, các chỉ số giảm sút thấp hơn dự kiến, song song với đó là sự đảo ngược của đường cong lãi suất. Chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kỳ hạn 3 tháng và trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã chuyển sàn âm, lần đầu tiên từ năm 2007. Được biết, đường cong lãi suất đảo ngược xảy ra khi lãi suất ngắn hạn vượt lãi suất dài hạn. Đường cong lợi suất đảo ngược cũng được xem là một chỉ báo cho suy thoái kinh tế.

Ngoài ra, thị trường trong nước đã tăng liên tục từ sau Tết Nguyên Đán, tất cả các yếu tố kỳ vọng cho nằm 2019 đã phản ánh vào giá, do vậy tôi đánh giá thời điểm hiện tại không có nhiều thông tin hỗ trợ. Thị trường đang trong quá trình chờ đợi thông tin vĩ mô đầu quý I/2018, mùa ĐHĐCĐ thường niên 2019, đó sẽ là lúc thị trường tự định giá lại.

Tôi đánh giá, thị trường sẽ có sự phân hóa và dao động từ 960 – 1020 điểm.

Dù lực bán sau phiên ATO tiếp tục bán “tát nước theo mưa”, tuy vậy điểm tích cực là khối ngoại vẫn mua dù thị trường giảm điểm; ngoài ra, thị trường cũng duy trì mức “side-way” trong phiên và không có hiện tượng bán sàn la liệt. Phía VPS đánh giá, dư địa điều chỉnh vẫn còn và có thể nằm ở khoảng 950 – 960 điểm, VN-Index vẫn có thể hồi ngắn hạn và sẽ giảm sau đó.

Đến phiên hôm nay (25/3), có vẻ quan điểm hoạt động phái sinh ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán cơ sở càng trở nên vô lý. Ông nghĩ thế nào?

Trước hôm đáo hạn VN30F1903 khoảng 1-2 tuần, tôi để ý lượng tiền mới không tăng và chỉ ổn định quanh mức 5.000 tỷ đồng trên sàn HOSE. Nhóm tự doanh đã chốt và chỉ giữ nhịp ở các cổ phiếu lớn. Sự kiện Vn30F1903 đáo hạn chỉ là “mượn gió bẻ măng”.

Nên nhớ, chỉ số này hoạt động dựa trên các mã VN30 – đây là chỉ số tập trung các mã cổ phiếu vốn hóa lớn nhất nhì thị trường. Do vậy, cần phải nói ngược lại là người ta trục lợi thị trường phái sinh từ thị trường cơ sở.

Thị trường phái sinh là một phần của cơ sở và phản ánh tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư, không thể khẳng định chỉ số này sẽ chi phối được VN-Index.

Ông đánh giá nhà đầu tư nên có chiến lược giao dịch thế nào?

VPS đánh giá, nhà đầu tư nên hạ bớt tỷ trọng và với các mã đã tăng nhiều. Từ góc nhìn của tôi, cần nhìn nhận mặt bằng giá cổ phiếu ở nhiều nhóm ngành chưa đạt đỉnh lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận chỉ có một số nhóm như Dệt may, Thủy sản tăng mạnh và tạo đỉnh. Ngoài ra, các nhóm ngành lớn như Ngân hàng vẫn chưa có dấu hiệu tạo đỉnh.

Dù chúng tôi duy trì quan điểm nên giảm bớt tỷ trọng, nhưng là phòng ngừa rủi ro từ thị trường thế giới, nhưng VPS đánh giá thị trường sẽ không giảm sâu và vẫn cần chờ các thông tin cụ thể.

Chúng ta sẽ cần thời gian dài để đạt mức 1.000 điểm, bởi nên nhớ khi VN-Index chinh phục ngưỡng 600 – 700 điểm, VN-Index đã phải tích lũy 2-3 năm.

Bài liên quan

Sau hơn 7 tháng, Thaco đã ứng vốn hơn 10.000 tỷ cho HAGL Agrico

Quyền lực ngầm trên thị trường chứng khoán

[Góc nhìn chuyên gia] Cần thận trọng vì các cổ phiếu sau giai đoạn tăng đang ở mặt bằng giá khá cao

Chứng khoán tuần tới (25/3 - 29/3): Bắt đáy hay canh thoát hàng?