Đầu tư chứng khoán không cần dự báo đúng triển vọng kinh tế

KIÊN DƯƠNG
17:41 18/06/2018

Theo một nghiên cứu mới đây, cho dù nhà đầu tư có biết chắc chắn tăng trưởng GDP trong tương lai cũng không thể giành chiến thắng trên thị trường chứng khoán.

Ông Vincent Deluard – Giám đốc chiến lược vĩ mô tại công ty dịch vụ tài chính INTL FCStone vừa thực hiện một nghiên cứu nhằm xác định xem nhà đầu tư sẽ được lợi như thế nào nếu biết trước tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Nghiên cứ này giả định nhà đầu tư áp dụng chiến lược: Nếu biết chắc rằng nền kinh tế sắp khởi sắc, tức là tốc độ tăng trưởng GDP quý sau lớn hơn quý trước, nhà đầu tư sẽ mua chứng chỉ quỹ chỉ số S&P 500. Ngược lại, nếu biết tốc độ tăng trưởng GDP quý sau không cải thiện, nhà đầu tư sẽ chỉ nắm giữ tiền mặt.

Kết quả cho thấy, biết trước tăng trưởng GDP của 1 quý chỉ giúp nhà đầu tư khoe khoang tài dự đoán của mình chứ không giúp gì cho hiệu quả đầu tư. Cụ thể, tỷ suất sinh lợi hàng năm trong trường hợp này là 8,2%/năm; trong khi nếu nhà đầu tư chỉ đơn thuần mua và nắm giữ thì tỷ suất sinh lợi sẽ là 9,2%.

Do thi tang truong GDP

Tỷ suất sinh lợi trung bình năm với các chiến lược đầu tư khác nhau, giai đoạn 1948 - 2018

Vẫn với chiến lược nêu trên, nếu nhà đầu tư biết trước con số tăng trưởng kinh tế trong 4 quý tiếp theo, tỷ suất sinh lợi trung bình sẽ đạt 10,1%/năm, chỉ cao hơn so với chiến lược mua và nắm giữ chưa đầy 1%/năm.

Tuy nhiên chiến lược này vẫn kém hơn so với chiến lược đầu tư hết sức đơn giản dựa theo đường trung bình trượt 200 ngày: nắm giữ cổ phiếu khi thị giá nằm trên đường MA-200 và bán cổ phiếu để nắm giữ tiền mặt khi thị giá nằm dưới đường MA-200.

Do thi chung khoan

Tỷ suất sinh lợi của các chiến lược đầu tư khác nhau theo thời gian

Đường trung bình trượt 200 ngày (MA-200) là một chỉ báo kỹ thuật được theo dõi sát sao để đánh giá xu thế dài hạn trong giá chứng khoán.

Nếu giá giảm xuống dưới đường trung bình trượt 200 ngày nghĩa là thị trường đang trong xu hướng giảm. Ngược lại, nếu giá tăng vượt đường MA-200 nghĩa là thị trường trong xu hướng tăng.Đáng nói hơn, tỷ suất sinh lợi ở đây là tỷ suất gộp, tức chưa trừ đi thuế và phí giao dịch. Nếu tính thêm các chi phí này, suất sinh lợi ròng của chiến lược đầu tư dựa theo tăng trưởng GDP hàng quý sẽ giảm đi đáng kể.

Tại sao biết trước tăng trưởng kinh tế lại “vô dụng” đến vậy?

Theo Deluard, giá cổ phiếu trên thị trường là tích số của doanh thu (đại diện cho triển vọng kinh tế), biên lợi nhuận ròng và tỷ lệ P/E. Như vậy, tăng trưởng kinh tế chỉ là một phần nhỏ trong bức tranh triển vọng thị trường, đặc biệt là tại thị trường Mỹ vì khoảng một nửa doanh thu của các công ty trong chỉ số S&P 500 đến từ nước ngoài.

Vì vậy, các nhà đầu tư và phân tích không cần quá tốn công nghiên cứu và dự báo tăng trưởng kinh tế vĩ mô mà nên tập trung vào theo dõi biên lợi nhuận và tỷ lệ P/E.

Đây là một khuyến nghị quan trọng vì hiện nay, cả biên lợi nhuận và P/E của thị trường chứng khoán Mỹ đang ở gần mức cao nhất lịch sử. Chỉ cần một trong hai nhân tố này đảo chiều về giá trị trung bình (reversion to the mean), thị trường chứng khoán sẽ “đỏ máu” mà không cần xảy ra một cuộc suy thoái kinh tế nào.

Vì vậy, những người đầu cơ giá lên không cần hy vọng kinh tế tăng trưởng mà chỉ cần cầu cho biên lợi nhuận P/E duy trì ở mức cao.

(Theo Vietnambiz)

  • Cùng chuyên mục
Thấy gì từ tín hiệu đảo chiều của khối ngoại?

Thấy gì từ tín hiệu đảo chiều của khối ngoại?

Dù chưa thay đổi được trạng thái bán ròng tính từ đầu năm, song giao dịch của khối ngoại nửa đầu tháng 5 được nhiều nhóm phân tích gọi là "tín hiệu đảo chiều" sau 2 năm miệt mài xả hàng.

Tài chính - 20/05/2025 11:02

Nghị quyết 68: Thêm lực đẩy cho nhà ở xã hội

Nghị quyết 68: Thêm lực đẩy cho nhà ở xã hội

Nghị quyết 68 được đánh giá sẽ định hướng phát triển cân bằng hơn cho thị trường địa ốc, mở ra cơ hội cho doanh nghiệp tham gia phân khúc nhà ở xã hội, nhà ở cho người có thu nhập thấp.

Tài chính - 20/05/2025 07:00

Nhóm Chủ tịch Bùi Thành Nhơn yêu cầu Novaland bồi hoàn

Nhóm Chủ tịch Bùi Thành Nhơn yêu cầu Novaland bồi hoàn

Novaland dự kiến xin ý kiến cổ đông về việc phát hành thêm cổ phần để hoán đổi nợ theo yêu cầu bồi hoàn của cổ đông lớn.

Tài chính - 19/05/2025 14:23

Thêm một nút thắt nâng hạng thị trường chứng khoán được tháo gỡ

Thêm một nút thắt nâng hạng thị trường chứng khoán được tháo gỡ

Thông tư 03 của Ngân hàng Nhà nước tháo gỡ các nút thắt trong quản lý dòng vốn đầu tư gián tiếp, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài và góp phần vào lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tài chính - 19/05/2025 06:45

Cổ phiếu hồi mạnh, lãnh đạo Gemadept chỉ mua 65% lượng đăng ký

Cổ phiếu hồi mạnh, lãnh đạo Gemadept chỉ mua 65% lượng đăng ký

Một lãnh đạo Gemadept chỉ mua hơn 65% lượng cổ phiếu đăng ký khi giá GMD hồi mạnh từ đáy 9/4.

Tài chính - 18/05/2025 09:18

Ông Nguyễn Quốc Cường: 'Quốc Cường Gia Lai đã phải trả giá ở dự án Phước Kiển'

Ông Nguyễn Quốc Cường: 'Quốc Cường Gia Lai đã phải trả giá ở dự án Phước Kiển'

Ông Nguyễn Quốc Cường, Tổng Giám đốc Quốc Cường Gia Lai cho biết, công ty này đã phải "trả giá" vì những sai lầm tại dự án Phước Kiển nên hạn chế đi vay. Đồng thời, công ty cũng lên kế hoạch đổi tên sau 30 năm tồn tại.

Tài chính - 18/05/2025 08:36

Có gì ở Dược phẩm Tâm Bình – ‘ông lớn’ trong ngành thực phẩm chức năng?

Có gì ở Dược phẩm Tâm Bình – ‘ông lớn’ trong ngành thực phẩm chức năng?

Sau 15 năm hình thành và phát triển, dưới sự dẫn dắt của CEO Lê Thị Bình, vốn điều lệ Dược Phẩm Tâm Bình tại thời điểm cuối năm 2022 đạt 100 tỷ đồng. Công ty cũng có gần 200 nhân viên, 350 đại lý phân phối tại 63 tỉnh thành.

Tài chính - 18/05/2025 06:45

Chờ đợi quý II của DIC Corp

Chờ đợi quý II của DIC Corp

Chủ tịch HĐQT DIC Corp kỳ vọng điểm rơi lợi nhuận sẽ vào quý II/2025 và công ty có thể hoàn thành luôn kế hoạch cả năm sau 6 tháng.

Tài chính - 17/05/2025 15:57

Bất động sản An Gia: Chia cổ tức thời điểm này sẽ gây thiệt hại cho cổ đông

Bất động sản An Gia: Chia cổ tức thời điểm này sẽ gây thiệt hại cho cổ đông

An Gia quyết định không chia cổ tức cho năm 2024 và 2025. Toàn bộ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối 2024 là 1.291,8 tỷ đồng để lại dùng cho hoạt động đầu tư và phát triển dự án của công ty.

Tài chính - 17/05/2025 07:40

Doanh nghiệp thủy điện: Giá cổ phiếu 'chạy' cùng lợi nhuận

Doanh nghiệp thủy điện: Giá cổ phiếu 'chạy' cùng lợi nhuận

Với kết quả lợi nhuận quý I/2025 tăng trưởng tốt, hầu hết cổ phiếu công ty thủy điện đều có diễn biến tích cực trong 1 tháng trở lại đây.

Tài chính - 16/05/2025 14:58

Nghị quyết 68: Cú huých với doanh nghiệp tư nhân giữa bất ổn toàn cầu

Nghị quyết 68: Cú huých với doanh nghiệp tư nhân giữa bất ổn toàn cầu

Ông Nguyễn Quang Hưng, CFA, Chuyên gia kinh tế cấp cao Dragon Capital đánh giá các cải cách từ Nghị quyết 68 được kỳ vọng đưa khu vực tư nhân trở thành động lực tăng trưởng dài hạn, ổn định hơn trong bối cảnh bất định toàn cầu gia tăng.

Tài chính - 16/05/2025 10:34

Novaland đã lên lộ trình chi tiết thanh toán từng nhóm nợ trong 3 năm tới

Novaland đã lên lộ trình chi tiết thanh toán từng nhóm nợ trong 3 năm tới

Novaland cho biết hiện chưa đủ khả năng tài chính để thanh toán các khoản nợ, đa phần các khoản vay, nợ trái phiếu sẽ được xử lý từ cuối năm 2026 – 2027.

Tài chính - 16/05/2025 07:37

Soi kết quả kinh doanh của Ngân hàng Việt-Nga mà Tổng thống Putin mới nhắc tên

Soi kết quả kinh doanh của Ngân hàng Việt-Nga mà Tổng thống Putin mới nhắc tên

VRB cung cấp dịch vụ tài chính ngân hàng, tài trợ vốn và thanh toán cho các hoạt động trao đổi thương mại và đầu tư giữa Việt Nam và Nga.

Tài chính - 16/05/2025 06:45

Phó Thủ tướng giao các Bộ đánh giá tác động cơ chế chính sách do Vinspeed đề xuất

Phó Thủ tướng giao các Bộ đánh giá tác động cơ chế chính sách do Vinspeed đề xuất

Các bộ và cơ quan ý kiến ban đầu cơ bản ủng hộ đề xuất của Vinspeed về đầu tư dự án đường sắt cao tốc Bắc – Nam, song việc đề xuất chuyển hình thức đầu tư và áp dụng một số cơ chế chính sách đặc thù cần báo cáo các cấp có thẩm quyền và thuộc thẩm quyền của Quốc hội.

Tài chính - 15/05/2025 17:54

Chủ tịch Becamex: Tái cấu trúc mạnh để thành doanh nghiệp tỷ USD

Chủ tịch Becamex: Tái cấu trúc mạnh để thành doanh nghiệp tỷ USD

Lãnh đạo Becamex cho biết công ty đang đứng trước "khúc quanh", tái cấu trúc mạnh mẽ, thu hút thêm vốn đầu tư tư nhân, giảm sở hữu nhà nước và định hướng vươn tầm thành công ty tỷ USD.

Tài chính - 15/05/2025 15:23

Cổ phiếu nhóm Bamboo Capital bứt mạnh từ đáy

Cổ phiếu nhóm Bamboo Capital bứt mạnh từ đáy

Nhóm cổ phiếu Bamboo Capital gồm BCG, BCR, TCD và BGE đều tăng mạnh từ vùng đáy. Tập đoàn vừa bổ nhiệm CEO mới, kỳ vọng phát hành BCTC kiểm toán 2024 vào tháng 9.

Tài chính - 15/05/2025 13:17