Cổ phiếu Taseco Land có hấp dẫn?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán sôi động, cổ phiếu TAL lại giao dịch ngược chiều, giảm hơn 1/3 so với mức đỉnh lên sàn đầu năm.

Chung cư Taseco Complex. Ảnh: Taseco.
Chào sàn UPCOM vào đầu năm 2024 (cụ thể là phiên 9/1/2024), cổ phiếu TAL của CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land) gây ấn tượng khi tăng mạnh 21,43% và chốt phiên ở mức 25.500 đồng/CP, có lúc đạt đỉnh 28.000 đồng/CP.
Tuy vậy, cổ phiếu này ngày càng giao dịch theo chiều hướng đi xuống ở các phiên sau đó. Chốt phiên 12/7, thị giá TAL đạt 17.900 đồng/CP, thấp nhất kể từ khi niêm yết và giảm 36% so với mức đỉnh chào sàn. Bên cạnh đó, thanh khoản TAL ở mức khá thấp khi giao dịch khớp lệnh từ phiên 23/5 – 12/7 đều không vượt quá 1 tỷ đồng. Vốn hoá của TAL hiện tại hơn 5.300 tỷ đồng.
Đây là diễn biến khá bất ngờ, bởi trước thời điểm lên sàn chứng khoán, TAL được nhận định là sự lựa chọn đa dạng cho nhà đầu tư ưa thích cổ phiếu các đơn vị phát triển bất động sản niêm yết, đặc biệt là ở khu vực phía Bắc.
Nếu so sánh với các cổ phiếu trên sàn chứng khoán, thì chỉ số P/E và P/B của TAL đều ở mức thấp so với các đơn vị cùng ngành.

Bên cạnh đó, KQKD của Taseco Land cũng đáng chú ý với doanh thu/lợi nhuận liên tục tăng trưởng.
Tính riêng quý I/2024, doanh thu Taseco Land đạt 309 tỷ đồng, tăng gần 47% so với cùng kỳ năm trước, lãi ròng 10,2 tỷ đồng, tăng gấp 68 lần. Qua đó, công ty đã hoàn thành 10% kế hoạch doanh thu và hơn 2,1% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Trước đó, doanh thu thuần năm 2023 Taseco Land tăng 14% so với năm trước lên 3.238 tỷ đồng. Cơ cấu doanh thu ghi nhận: mảng bất động sản tăng 10%, đạt 2.699 tỷ đồng; mảng xây lắp tăng 19%, đạt 309 tỷ đồng; mảng cho thuê tăng 3,5 lần, đạt 116 tỷ đồng; mảng cung cấp dịch vụ 113 tỷ đồng, tăng 36%.
Nhờ doanh thu tăng, lợi nhuận gộp đạt 881 tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước, tương ứng biên lợi nhuận gộp đạt 27,2%. Lãi ròng Taseco Land trong năm ngoái ở mức 503 tỷ đồng, tăng 36%.
Taseco Land thành lập vào năm 2006, tiền thân là CTCP Đầu tư Bất động sản An Bình, với 3 cổ đông cá nhân góp vốn ban đầu là các ông bà Vũ Ngọc Thiện, Trần Thị Hồng Anh, và Trần Thị Kim Anh. Đến tháng 3/2017, Taseco Group (thời điểm đó vẫn mang tên là CTCP Dịch vụ Hàng không Thăng Long) trở thành cổ đông lớn và nắm chi phối 99,98% vốn Taseco Land.
Trải qua nhiều lần tăng vốn thông qua chào bán cổ phần riêng lẻ/cho cổ đông hiện hữu…, vốn điều lệ Taseco Land tại thời điểm 31/3/2024 đạt 2.970 tỷ đồng. Taseco Land cũng được tái cấu trúc trở thành đơn vị chuyên trách mảng bất động sản cho Taseco Group khi nắm vốn ở loạt các công ty con/công ty liên kết trong lĩnh vực địa ốc.
Bài toán nguồn vốn
Dù kết quả doanh thu/lợi nhuận Taseco Land tăng trưởng, song dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty này lại liên tục âm từ BCTC năm 2022 (âm 219 tỷ đồng), 2023 (âm 1.312 tỷ đồng) và quý I/2024 (âm 125,5 tỷ đồng).
Nguyên nhân do Taseco Land trong năm 2023 đẩy mạnh thực hiện Dự án số 4 thuộc khu đô thị mới trung tâm TP. Thanh Hóa (chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tăng từ 88 tỷ đồng lên 1.754 tỷ đồng), dự án khu nhà ở thuộc khu tái định cư xã Hải Yến tại xã Nguyên Bình, huyện Tĩnh Gia, tỉnh Thanh Hóa (tăng từ 46,5 tỷ đồng lên 612,3 tỷ đồng)…
Để giải quyết vấn đề dòng tiền kinh doanh âm, Taseco Land đã đẩy mạnh việc vay nợ từ năm 2023. Theo đó, tổng nợ phải trả Taseco Land tại ngày 31/12/2023 tăng 46,5% so với đầu năm, lên 5.949 tỷ đồng. Chủ yếu do vay dài hạn tăng mạnh từ 226,4 tỷ đồng lên 2.136,6 tỷ đồng.
Tại thời điểm 31/3/2024, tổng nợ phải trả Taseco Land là 5.545 tỷ đồng, giảm gần 6,8% so với số đầu kỳ. Trong cơ cấu nợ vay, chiếm chủ yếu là phải trả ngắn hạn khác (1.089 tỷ đồng), vay ngắn hạn (862,9 tỷ đồng), và vay dài hạn (gần 2.400 tỷ đồng).
Trong đó, Vietinbank là chủ nợ đáng chú ý với khoản vay ngắn hạn tổng hơn 310 tỷ đồng. Tài sản thế chấp cho các khoản vay ngắn hạn này bao gồm một số khoản tiền gửi tiết kiệm của doanh nghiệp tại Vietinbank; quyền sở hữu 26 căn hộ chung cư của Bên vay thuộc dự án tòa nhà hỗn hợp thương mại dịch vụ và căn hộ chung cư Alacarte Hạ Long; Phần vốn góp tương ứng 40.000.000 cp của CTCP Tập đoàn Tasco tại Tasco Land...
Bên cạnh đó, Vietinbank cũng cho Taseco vay dài hạn 676,1 tỷ đồng với tài sản đảm bảo là quyền tài sản phát sinh từ dự án Khu tái định cư Hải Yến (TP. Thanh Hóa); và khoản vay hơn 242,7 tỷ đồng với loạt tài sản đảm bảo là 45 triệu cổ phiếu Taseco Land thuộc sở hữu của Taseco Group, gần 36 triệu cổ phần Công ty ICON4, dự án Alacarte Hạ Long…
Ngoài ra, còn có MBBank cho Taseco Land vay dài hạn hơn 1.200 tỷ đồng, các tài sản thế chấp cho khoản nợ này là toàn bộ dự án Khu đô thị mới thuộc dự án số 4 Khu đô thị mới Trung tâm thành phố Thanh Hóa, tỉnh Thanh Hóa.
Liên quan đến dự án này, vừa qua UBND Tỉnh Thanh Hóa có văn bản yêu cầu Sở Tài nguyên và Môi trường, Sở Kế hoạch và Đầu tư, Sở Xây dựng, UBND TP. Thanh Hoá thực hiện cung cấp hồ sơ, tài liệu có liên quan đến việc thanh tra dự án Khu đô thị mới thuộc dự án số 4, khu đô thị mới trung tâm thành phố Thanh Hoá (tên thương mại là Central Riverside Thanh Hóa).
Đây là dự án đầu tư có sử dụng đất với tổng chi phí thực hiện dự kiến hơn 1.163 tỷ đồng, trong đó chi phí giải phóng mặt bằng là 42 tỷ đồng. Dự án được thực hiện tại phường Đông Hải, TP. Thanh Hóa với quy mô tổng diện tích 15,6 ha, trong đó diện tích đất ở là 7,2 ha, gồm 493 lô (433 lô liền kề và 60 lô biệt thự) được xây dựng đồng bộ hoàn chỉnh về hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội, nhà ở và các công trình công cộng, thương mại dịch vụ.
Trở lại Taseco Land, dòng tiền kinh doanh âm không phải là điều đáng báo động, đặc biệt trong giai đoạn doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư. Song về dài hạn dòng tiền từ hoạt động này phải trở về mức dương để bù đắp cho các hoạt động đầu tư, trả nợ vay và cổ tức cho cổ đông. Đối với Taseco Land, nguồn vốn sẽ là bài toán đặt ra với ban lãnh đạo doanh nghiệp trong bối cảnh đơn vị này còn tham vọng thực hiện nhiều dự án địa ốc khác.
Tháng 5/2024 vừa qua, HĐQT Taseco Land đã thông qua Nghị quyết phê duyệt việc vay tối đa 1.707,6 tỷ đồng từ Vietinbank, thời hạn vay tối đa 60 tháng, mục đích vay nhằm thực hiện đầu tư Dự án đầu tư xây dựng và kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu công nghiệp hỗ trợ Đồng Văn III phía Đông đường cao tốc Cầu Giẽ - Ninh Bình.
Trước đó 1 tháng, HĐQT công ty cũng phê duyệt việc tham gia đấu giá quyền sử dụng đất để thực hiện dự án tại phường Phúc Đồng, Việt Hưng, quận Long Biên, TP. Hà Nội….
Chưa kể, Taseco Land là nhà đầu tư duy nhất nộp hồ sơ đăng ký thực hiện Dự án khu 2 thuộc Khu đô thị (TP. Bắc Giang) quy mô khoảng 40,9ha; cùng Công ty TNHH Ngọc Toàn Royal Island là liên danh duy nhất đăng ký thực hiện dự án Khu đô thị cao cấp Quán Hàu (tỉnh Quảng Bình), quy mô 17ha; liên danh cùng Công ty TNHH Đầu tư Địa Trung Hải đăng ký thực hiện dự án KĐT mới Lương Ninh (tỉnh Quảng Bình), tổng diện tích đất sử dụng đất khoảng 350.800 m2.
- Cùng chuyên mục
Diễn biến chú ý của TCBS trước thềm IPO
Dragon Capital vừa là quỹ nước ngoài đầu tiên trở thành cổ đông của Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS).
Tài chính - 06/08/2025 13:00
Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam báo doanh thu và lợi nhuận giảm trong nửa đầu năm
Doanh thu và lợi nhuận Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam đều giảm trong nửa đầu năm, một phần do hệ thống KRX mới đi vào vận hành làm phát sinh chi phí.
Tài chính - 06/08/2025 11:36
ĐHĐCĐ FLC bất thành do không đủ cổ phần tham dự
Do chỉ hơn 32% cổ phần có quyền biểu quyết tham gia, đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường của CTCP Tập đoàn FLC không đủ điều kiện tiến hành.
Tài chính - 06/08/2025 11:06
Sự xoay trục của dòng tiền
Từ việc chỉ một số mã vốn hóa lớn nổi bật luân phiên “giữ lửa” cho thị trường, giờ đây dòng tiền có sự lan tỏa đồng đều hơn ở các cổ phiếu nhóm VN30.
Tài chính - 06/08/2025 08:33
Cổ đông lớn sẽ hoán đổi nợ cho Novaland với giá gần 16.000 đồng/CP
Novaland trình mức giá chuyển đổi nợ với nhóm cổ đông lớn là 15.746,7 đồng/CP. Nếu thực hiện xong, tỷ lệ sở hữu nhóm Chủ tịch HĐQT sẽ tăng lên lại trên 42%.
Tài chính - 05/08/2025 19:48
Khối ngoại và tự doanh chứng khoán giao dịch thế nào trong phiên 5/8?
Cả nhà đầu tư nước ngoài và nhóm tự doanh chứng khoán đều bán ròng mạnh trong phiên giao dịch 5/8.
Tài chính - 05/08/2025 19:17
TCBS dự thu gần 11.000 tỷ đồng từ IPO
HĐQT TCBS cho biết với giả định mức giá chào bán thành công là 46.800 đồng/CP, công ty chứng khoán này sẽ thu về gần 10.818 tỷ đồng.
Tài chính - 05/08/2025 16:39
Chứng khoán chạm đỉnh mới với thanh khoản kỷ lục
Dù VN-Index chốt ngày 5/8 giảm đáng kể từ mức đỉnh 1.584 trong phiên, song ông Trương Hiền Phương - Giám đốc Cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng vẫn có nhiều điểm sáng tích cực củng cố xu hướng uptrend của thị trường.
Tài chính - 05/08/2025 16:28
Hành động thế nào khi VN-Index liên tiếp phá đỉnh?
Chuyên gia VPBankS cho rằng, trong giai đoạn "uptrend", nhà đầu tư nên phân bổ phần lớn tài sản vào cổ phiếu nền tảng cơ bản tốt và có kết quả kinh doanh tăng trưởng.
Tài chính - 05/08/2025 12:33
Doanh nghiệp khu công nghiệp báo lãi đột biến
Quý II tiếp tục là quý “ăn nên làm ra” của nhóm khu công nghiệp, loạt doanh nghiệp lớn như Becamex IDC, Sonadezi, Viglacera, Kinh Bắc có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.
Tài chính - 05/08/2025 09:45
NHNN bàn giải pháp giảm lãi suất cho vay
NHNN yêu cầu các TCTD thực hiện nghiêm túc chỉ đạo của các cấp về việc bình ổn lãi suất đầu vào, phấn đấu giảm lãi suất cho vay, góp phần hỗ trợ phục hồi và phát triển kinh tế.
Tài chính - 05/08/2025 07:05
Cổ phiếu Vingroup kéo VN-Index chốt phiên cao nhất ngày
Sức ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu Vingroup thể hiện rõ ràng hơn ở top 10 mã đóng góp tích cực nhất tới chỉ số VN-Index, với sự góp mặt của VIC (đóng góp 6,468 điểm), VHM (2,22 điểm) và VPL (1,306 điểm).
Tài chính - 04/08/2025 17:07
UOB: Tỷ giá USD có thể đạt đỉnh trong quý III
Ngân hàng UOB Việt Nam nhận định, tỷ giá VND/USD sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng trong tháng 8 và quý III/2025, có thể lên mức 26.500 VND/USD trước khi giảm nhẹ về khoảng 26.000 VND/USD vào cuối năm.
Tài chính - 04/08/2025 16:05
Nhiều công ty dược báo lợi nhuận tăng
Trong quý II/2025 và 6 tháng đầu năm 2025, nhiều công ty dược lớn như Dược Hậu Giang, Traphaco, Imexpharm… đồng loạt báo lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm 2024.
Tài chính - 04/08/2025 16:02
VIC muốn 'rót' hơn 373.000 tỷ làm dự án logistics tại Hải Phòng
Theo VIC, dự án Khu Bến Cảng và Trung tâm Logistics Nam Đồ Sơn dự kiến có tổng mức đầu tư 373.8 ngàn tỷ đồng. Trong đó, tập đoàn cho biết sẽ góp 15% tổng mức đầu tư, tương đương gần 56,1 ngàn tỷ đồng, 85% còn lại sẽ được huy động từ các bên khác.
Tài chính - 04/08/2025 15:40
Lãi ròng doanh nghiệp niêm yết quý II tăng mạnh nhất 6 quý trở lại đây
Số liệu từ FiinTrade cho thấy tăng trưởng lãi sau thuế của doanh nghiệp niêm yết trong quý II/2025 đạt 33,6% so với cùng kỳ năm trước. Đây cũng là con số cao nhất trong 6 quý trở lại đây.
Tài chính - 04/08/2025 13:26
- Đọc nhiều
-
1
Cuối năm 2026 sẽ là thời điểm thị trường địa ốc vươn mình mạnh mẽ
-
2
Vì sao một số tỉnh thành tạm dừng tiếp nhận hồ sơ đăng ký dự án đầu tư?
-
3
Dòng vốn đầu tư liên tục 'chảy' vào Khánh Hòa, loạt khu đô thị được khởi động
-
4
UOB: Tỷ giá USD có thể đạt đỉnh trong quý III
-
5
Chiến lược đầu tư cần định hình theo chu kỳ tăng trưởng mới
Đáng đọc
- Đáng đọc
Tổng Bí thư Tô Lâm: 'Bộ tứ trụ cột' để giúp đất nước cất cánh
Sự kiện - Update 2 month ago
Thủ tướng: Cần truyền cảm hứng cho doanh nhân cống hiến vì đất nước
Sự kiện - Update 2 month ago
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 4 month ago