Tại hội thảo MBS’s Talk 17 với chủ đề: "Vượt sóng cả” cơ hội cho Nhà đầu tư bản lĩnh, các chuyên gia từ CTCK MBS đã đưa ra những nhận định về xu hướng TTCK trong nửa cuối năm 2019.

Trong cuộc khảo sát về chủ đề “quan điểm của nhà đầu tư về thị trường trong thời gian sắp tới” trên tổng số 100 nhà đầu tư.  Kết quả, hầu hết nhà đầu tư cho rằng VN-Index sẽ kết thúc năm 2019 ở mức 900 - 1.000 điểm.

Cùng quan điểm với hầu hết các nhà đầu tư, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo VN-Index năm 2019 có thể dao động trung bình quanh mốc 900 điểm, cận trên tối đa 1.010 điểm và cận dưới 814 điểm.

Ông Sơn cho rằng, trong năm 2019 mặc dù thị trường sẽ không còn nhiều thuận lợi như những năm trước, tuy nhiên vẫn có cơ hội trong khó khăn.

Theo khảo sát của MBS tại các ngân hàng thương mại, thì từ đầu năm đến nay lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại đã tăng từ mức 0,7-1,2% tùy ngân hàng, đặc biệt là tại các kỳ hạn dài. Việc tăng lãi suất này đã tác động đến nền kinh tế Việt Nam, trong đó có thị trường chứng khoán. Bởi, việc lãi suất tăng sẽ khiến dòng vốn đổ vào thị trường này trở nên eo hẹp hơn.

Sự điều chỉnh của thị trường Việt Nam kể từ cuối tháng 3 một phần do xu hướng điều chỉnh của các thị trường lớn trên thế giới, phần nữa là do xu hướng giảm của tăng trưởng thu nhập của các doanh nghiệp. Kết thúc quý 1/2019, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đã giảm 1,2% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, ông cho rằng câu chuyện nâng hạng Emerging Markets của Việt Nam trong năm 2020 cũng không rõ ràng và đang gặp không ít trở ngại.

Với cái nhìn lạc quan hơn, ông Dương Văn Chung – Giám đốc khu vực miền Bắc MBS lại cho rằng VN-Index sẽ tăng sát mốc 1.200 điểm vào đầu năm 2020 (giai đoạn sát Tết âm lịch). Sau tết, nhiều khả năng VN-Index sẽ tăng rất mạnh, thậm chí sẽ lên tới mức 1.350 điểm.

Theo phân tích của ông Dương Văn Chung, cơ sở để đưa ra nhận định này gồm có 2 căn cứ là phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản. Đầu tiên là dựa vào phân tích sóng Elliott, bằng việc nhìn vào tương quan cung cầu trên thị trường ông cho rằng VN-Index hiện đã kết thúc sóng điều chỉnh 4 và đang bước vào sóng tăng 5. Theo đúng lý thuyết sóng 5, VN-Index có thể đạt tối đa 1.600 đến 1.700 điểm. Tuy nhiên, sẽ có dạng mô hình "sóng 5 cụt" và khi đó VN-Index sẽ đạt tối thiểu 1.200 điểm, thời gian sẽ rơi vào tầm tết âm lịch năm nay.

Về phân tích yếu tố cơ bản, theo ông Chung ‘thì càng đơn giản càng tốt’. Ông Chung cho rằng: “Xu thế thị trường sẽ phụ thuộc lớn vào hành động của các NHTW các nước và đặc biệt là FED chứ không phải là kết quả của các doanh nghiệp. Nếu như FED và các NHTW vẫn tiếp tục hạ lãi suất hoặc bơm tiền thì chắc chắn rằng thị trường chứng khoán toàn cầu sẽ chỉ có lên chứ không có xuống”. 

“Trong khoảng 2 tháng trở lại đây căng thẳng thương mại Mỹ - Trung sẽ giúp Mỹ đạt được 2 mục đích, thứ nhất là hạ vị thế Trung Quốc, nâng cao vị thế nước Mỹ và điều quan trọng thứ hai là nhằm "ép" FED hạ lãi suất. Trong trường hợp FED hạ lãi suất trong cuối năm nay, thì thị trường chứng khoán sẽ đi trước so với việc FED hạ lãi suất rất nhiều. Ở Việt Nam, nếu FED hạ lãi suất vào khoảng tháng 9 hay tháng 12 năm nay thì VN-Index có thể sẽ đạt trên 1.100 điểm”, ông Chung nhận định.

Cũng theo ông Chung, chu kỳ kinh tế là điều không thể tránh khỏi, khi nền kinh tế càng phát triển thì chu kỳ sẽ được nới rộng ra. Do đó, hiện tại chu kỳ tăng trưởng bây giờ sẽ không phải 10 năm nữa mà có thể lên tới 12, 13 năm, đỉnh thị trường sẽ rơi vào năm 2020. Hơn nữa, mỗi một nhiệm kỳ mới lên thì những người cầm quyền bao giờ cũng muốn kéo dài đỉnh khủng hoảng ra nên những động thái của Tổng thống Trump sau khi lên nắm quyền cho thấy ông đang nỗ lực kéo dài chu kỳ tăng trưởng của kinh tế Mỹ. Ông Chung cho rằng, sau khoảng 2 năm nữa khi lên đỉnh này thị trường sẽ sập rất mạnh.

Chung quan điểm, ông Hoàng Công Tuấn – Trưởng bộ phận nghiên cứu vĩ mô MBS cho rằng để xác định một chu kỳ kinh tế sắp sửa kết thúc hay chưa cần phải dựa trên một số dấu hiệu.

Dấu hiệu đầu tiên là thị trường tài sản phải xuất hiện dấu hiệu bong bóng chưa? Năm 2000, thị trường Mỹ đã đổ vỡ với bong bóng dot-com. Năm 2008 là bong bóng bất động sản. Hiện tại, TTCK Mỹ chưa có dấu hiệu bong bóng mà chỉ đang được "định giá cao".  Giá trên thị trường bất động sản mới chỉ quay lại giá năm 2008, tức là chưa tăng quá so với đỉnh, do đó bất động sản của Mỹ chưa có tình trạng bong bóng.

Yếu tố thứ 2 là lạm phát cao, hiện tại, lạm phát Mỹ vẫn chưa cao nên sẽ chưa thể có bong bóng và chu kỳ tăng trưởng của Mỹ vẫn chưa chấm dứt. Theo ông Tuấn, đỉnh của kinh tế Mỹ có thể sẽ vào năm 2020 hoặc năm 2021.

Về xu hướng chỉ số VN-Index cuối năm 2019, ông Tuấn dự đoán sẽ rơi vào tầm giá trên 1.000 điểm.

Bài liên quan

BVSC đặt chỉ tiêu kế hoạch kinh doanh dựa trên điều kiện VN-Index dao động từ 950 – 990 điểm

Tuần giao dịch (27/5 - 31/5) kém sắc của VN-Index

Phiên giao dịch 28/5: ATC ‘đạp’ bluechip, VN-Index đột ngột đảo chiều

Chứng khoán chiều 24/5: VN-Index tiệm cận mốc 970 điểm