Cân nhắc cổ phần hoá Sở giao dịch chứng khoán
Đây là đề xuất của ông Vũ Bằng, nguyên Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước nhằm giải quyết những điểm nghẽn ngăn trở sự phát triển của thị trường trong thời gian tới.
Cần một tư duy mới cho thị trường chứng khoán. Ảnh: Minh hoạ.
Thị trường chứng khoán được định hướng trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế, với mục tiêu quy mô thị trường cổ phiếu đạt mức 100% GDP vào năm 2020 và 120% GDP vào năm 2025; quy mô thị trường trái phiếu đạt mức 47% GDP vào năm 2020 và 55% GDP vào năm 2025. Số lượng công ty niêm yết đến năm 2020 tăng 20% so với năm 2017. Số lượng nhà đầu tư trên thị trường đạt mức 3% dân số vào năm 2020 và nâng lên 5% vào năm 2025.
Xét theo các tiêu chí nêu trên, năm 2020, quy mô thị trường cổ phiếu Việt Nam vẫn chưa đạt mục tiêu đề ra. Cụ thể, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu tính đến cuối năm 2020 đạt gần 5.294 nghìn tỷ đồng, tăng 20,8% so với cuối năm 2019, tương đương với 84,1% GDP năm 2020. Thị trường trái phiếu có 477 mã trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 1.388 nghìn tỷ đồng, tăng 16,8% so với cuối năm 2019, tương đương 23% GDP.
Số lượng tài khoản nhà đầu tư trong nước mở mới năm 2020 tăng kỷ lục, đạt 393.659 tài khoản, tăng 94% so với năm 2019. Luỹ kế tới hết tháng 12/2020, tổng số lượng tài khoản chứng khoán tại Việt Nam đạt hơn 2,77 triệu tài khoản. Dù vậy, con số này cũng mới chỉ tương đương 2,8% dân số Việt Nam, đó là chưa kể các nhà đầu tư còn sử dụng nhiều tài khoản chứng khoán.
Bên cạnh việc các chỉ tiêu chưa đạt được mục tiêu, thì thời gian gần đây, xuất hiện không ít những điểm nghẽn, kìm hãm sự phát triển của thị trường. Điển hình là tình trạng nghẽn lệnh, phản ứng thiếu kịp thời từ phía cơ quan quản lý đã gây ảnh hưởng lớn tới tâm lý nhà đầu tư, đặt ra vấn đề "cần một tư duy mới khi nhìn nhận về vai trò của thị trường chứng khoán".
Thị trường chứng khoán vẫn có nhiều tiềm năng tăng trưởng. Tìm ra một phương án đúng để giải bài toán công nghệ, cơ sở hạ tầng, quản lý nhà nước với thị trường lúc này được đặt ra một cách bức thiết, nhằm tạo ra nền tảng, cơ hội cho thị trường bứt phá và có những bước đi vững chắc trong giai đoạn mới.
Để có thêm góc nhìn, Nhadautu.vn đã có cuộc trao đổi với ông Vũ Bằng, nguyên Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Việt Nam và ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán VPS.
Ông Vũ Bằng, nguyên Chủ tịch UBCKNN
Cổ phần hoá các sở giao dịch chứng khoán để đổi mới quản trị
Đề xuất xây dựng thị trường chứng khoán trong thời gian tới, ông Vũ Bằng cho rằng, nên sớm cổ phần hoá sở giao dịch chứng khoán để có thể áp dụng mô hình quản trị mới.
"Các sở giao dịch chứng khoán là nơi luôn yêu cầu các công ty niêm yết phải quản trị theo nguyên tắc OECD, làm các chương trình thúc đẩy doanh nghiệp niêm yết để theo hướng quản trị mới. Trong khi đó chính các sở lại không cải cách về quản trị, vẫn là sở hữu nhà nước thì không hợp lý", ông Bằng nói.
Theo ông Vũ Bằng, tất cả những lỗi, tình trạng công nghệ cũ trong thời gian qua nguyên nhân gốc vẫn là vấn đề cải cách quản trị và sở hữu.
Nguyên Chủ tịch UBCKNN đề xuất Việt Nam có thể học Ba Lan. Sở giao dịch chứng khoán của quốc gia Đông Âu này thực hiện cổ phần hoá một phần nhỏ, trước tiên là 2%, đủ để chuyển đổi thành công ty cổ phần, có HĐQT. Sau đó, khi thị trường phát triển, công nghệ tân tiến được áp dụng thì mới bán thêm một chút cho nhà đầu tư ngoại khoảng 5-7%.
"Cổ phần hoá cũng không nên một lúc bán nhiều cho nhà đầu tư nước ngoài, vì đây là lợi ích quốc gia. Có thể khi bắt đầu cổ phần hoá, sở giao dịch chứng khoán các nước xung quanh sẽ mua cổ phần rồi nhanh chóng kìm hãm công nghệ của chúng ta để hút vốn sang thị trường họ. Vì thế, nếu có cổ phần hoá cũng nên bán ít trước, sau đó thị trường, doanh nghiệp lớn lên rồi mới bán thêm, tránh thiệt hại cho nhà nước và thị trường trong nước", ông Bằng khuyến nghị.
Theo đó, sau khi hợp nhất hai sở làm một thành Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam thì có thể cổ phần hoá. Điều này giúp Sở hoạt động tốt hơn, quản trị theo mô hình tư nhân, có HĐQT, có sự tham gia của thành viên thị trường, dễ dàng áp dụng các chuẩn mực quản trị của OECD, hoạt động minh bạch và hiệu quả hơn.
Cùng quan điểm với ông Vũ Bằng, mới đây Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) đã gửi đề xuất lên bộ Tài chính đề nghị nhanh chóng cổ phần hóa Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam và Tổng công ty Lưu ký chứng khoán để cho các đơn vị này có năng lực quản trị ngang tầm các nước trong khu vực.
"Sở giao dịch và Trung tâm lưu ký sau cổ phần hóa phải hoạt động công khai minh bạch như công ty niêm yết và phải độc lập, thực sự tách rời Bộ Tài chính, UBCKNN và chịu sự quản lý giám sát đặc biệt từ Bộ Tài chính, UBCKNN", VAFI nhấn mạnh.
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán VPS. Ảnh: Internet
Chính sách phải được thực thi nhanh hơn
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán VPS cho rằng, Việt Nam đang đi đúng hướng nhưng các chính sách phải được thực thi phải nhanh và quyết liệt hơn nữa.
"Dù là trong ngắn, trung hay dài hạn thì vẫn phải xây dựng, đầu tư cho công nghệ, hạ tầng, nâng cấp hệ thống của các sở giao dịch chứng khoán để đáp ứng yêu cầu của hiện tại và tương lai. Vì sau này chắc chắn thị trường sẽ có sự tham gia của nhiều nhà đầu tư hơn nữa, số lượng giao dịch cũng sẽ nhiều hơn", ông Khánh nói.
Theo ông Khánh, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước rất nhiều cơ hội. Đây là xu thế không thể đảo ngược. "Sau sự cố vừa qua, các cơ quan quản lý nhà nước mới giật mình và đẩy nhanh tốc độ tái cấu trúc, phát triển hệ thống".
Nhận định về thị trường năm 2021, ông Khánh dự báo sẽ tiếp tục có sự phát triển nhanh. Số lượng tài khoản có thể tăng lên khoảng 4-5 triệu, thanh khoản thị trường có thể ở mức 22.000-25.000 tỷ đồng/ngày. Tuy nhiên, đây là dự báo trong điều kiện có thể giải quyết sớm được tình trạng nghẽn lệnh trên thị trường.
Theo ông Khánh, thời gian qua, tình trạng nghẽn lệnh trên thị trường đã ảnh hưởng không nhỏ tới tâm lý của các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Chưa kể việc các quỹ ETF thường có mua bán vào buổi chiều, nên việc nghẽn lệnh sẽ tác động tới khối ngoại. "Các nước trước nay đều giải quyết tốt vấn đề công nghệ cho thị trường chứng khoán. Việt Nam có lẽ là trường hợp hy hữu".
Ông Khánh cho rằng, các cơ quan quản lý cần giải quyết được triệt để vấn đề này, thời gian tới giao dịch trong ngày sẽ còn tăng cao hơn nữa khi giao dịch T0 được áp dụng, lệnh bán khống, thanh toán bù trừ được triển khai.
Đề xuất hướng đi của thị trường chứng khoán trong thời gian tới, ông Khánh cho biết, về mặt hạ tầng cần được đầu tư tổng thể càng nhanh càng tốt. Việc nâng lô chỉ nên là biện pháp tạm thời, khi có hệ thống mới phải điều chỉnh lại để nhà đầu tư có thể mua lô lẻ.
"Chúng ta đang hướng tới xã hội hoá thị trường chứng khoán, nâng cao tỷ lệ người dân tham gia vào thị trường. Nếu chỉ áp dụng lô 100, rồi 1.000 là đi ngược lại mục tiêu trên. Vấn đề ở đây cần giải quyết không phải là quá nhiều lệnh làm cho thị trường tắc nghẽn mà là bài toán về công nghệ. Hệ thống cần được nâng cấp, sửa đổi để đáp ứng được cả các lệnh nhỏ. Đó mới là mục tiêu cần hướng tới để không chỉ một bộ phận được tham gia thị trường mà là tất cả những ai mong muốn tham gia thị trường đều có thể dễ dàng tiếp cận", ông Khánh nói.
Ngày 31/3 tới đây tại Hà Nội, Tạp chí điện tử Nhadautu.vn sẽ tổ chức Toạ đàm: "Thị trường chứng khoán: Cơ hội, rủi ro và giải pháp thúc đẩy phát triển bền vững".
Buổi toạ đàm có sự tham gia của đại diện lãnh đạo Bộ Tài chính, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Uỷ ban Tài chính - Ngân sách Quốc hội, Bộ KH&ĐT, các sàn giao dịch HNX, HoSE, các chuyên gia tài chính cùng đại diện các công ty chứng khoán, công ty niêm yết lớn. Toạ đàm sẽ được tường thuật trực tiếp trên Tạp chí điện tử Nhadautu.vn và thông tin rộng rãi trên các phương tiện truyền thông tin đại chúng.
Để toạ đàm có chất lượng, thiết thực góp phần phát triển thị trường, Tạp chí điện tử Nhadautu.vn hoan nghênh và mong muốn lắng nghe ý kiến từ các nhà đầu tư về thực trạng và những băn khoăn về thị trường chứng khoán hiện nay. Mọi ý kiến đóng góp, xin vui lòng gửi về địa chỉ email: Toasoan@nhadautu.vn.
Tags:
Tags:- Cùng chuyên mục
Cao su Phước Hòa chia thưởng tổng tỷ lệ 94%, kỳ vọng lãi đột biến nhờ đền bù đất
Cao su Phước Hòa đứng trước cơ hội ghi nhận năm bùng nổ lợi nhuận nhờ hàng nghìn tỷ đồng đền bù đất từ các dự án khu công nghiệp trọng điểm. Doanh nghiệp lên phương án chia cổ tức và thưởng cổ phiếu kỷ lục năm nay.
Tài chính - 31/05/2026 10:41
PTSC muốn tăng vốn lên hơn 6.000 tỷ đồng
Thông qua việc phát hành hơn 102,2 triệu cổ phiếu, PTSC muốn tăng vốn điều lệ lên hơn 6.000 tỷ đồng nhằm củng cố năng lực tài chính và đáp ứng nhu cầu vốn chủ sở hữu lớn cho loạt dự án trọng điểm.
Tài chính - 30/05/2026 17:20
Chủ tịch Hoàng Quân: Làm nhà ở xã hội cho thuê phải mất 20 năm mới hoàn vốn
Chủ tịch Hoàng Quân cho biết, khi làm nhà ở xã hội cho thuê, cần 15 - 20 năm để hoàn vốn, trong khi khi ngân hàng thường chỉ cho vay tối đa 5 năm (thực tế thường là 2 năm), yêu cầu xây xong phải bán ngay để trả nợ.
Tài chính - 30/05/2026 13:16
NLTT Trung Nam tiếp tục huy động thành công 173 tỷ đồng trái phiếu
NLTT Trung Nam trong vòng 2 ngày (18-19/5) đã huy động thành công tổng cộng 2.103 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, phần lớn nguồn vốn được dùng để nhận chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Điện gió Trung Nam Trà Vinh 1.
Tài chính - 30/05/2026 07:22
Hơn 18 triệu cổ phiếu Chứng khoán Bảo Minh được 'sang tay'
Từ ngày 19-27/5, đã có 18,15 triệu cổ phiếu BMS của CTCP Chứng khoán Bảo Minh (BMSC) được giao dịch thỏa thuận với giá 15.000 đồng/CP.
Tài chính - 29/05/2026 18:03
Cơ hội đã rõ hơn ở nhiều cổ phiếu riêng lẻ
Ông Nguyễn Minh Hoàng, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Nhất Việt cho rằng đây chưa phải thời điểm để bi quan. Theo chuyên gia, tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận hiện ở mức hấp dẫn khoảng 1:3, trong khi cơ hội đang dần rõ nét hơn ở nhiều cổ phiếu riêng lẻ sau giai đoạn chiết khấu mạnh.
Tài chính - 29/05/2026 11:13
Doanh nghiệp liên hệ với Chứng khoán SSI gia hạn 450 tỷ đồng trái phiếu
Sunway – doanh nghiệp có nhiều mối liên hệ với CTCP Chứng khoán SSI và Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng – vừa tiếp tục gia hạn kỳ hạn thêm 1 năm đối với lô trái phiếu trị giá 200 tỷ đồng, trước đó công ty này đã kéo dài thời gian đáo hạn một lô trái phiếu khác trị giá 250 tỷ đồng.
Tài chính - 29/05/2026 11:12
Giá cao su tăng mạnh, doanh nghiệp chưa tin vào chu kỳ mới
Giá cao su thiên nhiên thế giới đã quay trở lại vùng đỉnh của năm 2017 khi thị trường đối mặt với tình trạng nguồn cung suy giảm do yếu tố mùa vụ và nhu cầu tích trữ nguyên liệu gia tăng. Dù vậy, phần lớn doanh nghiệp cao su trong nước vẫn duy trì quan điểm thận trọng đối với kế hoạch năm 2026.
Tài chính - 29/05/2026 06:45
F319 bất ngờ tuyên bố đóng cửa
Sau gần 20 năm tồn tại, diễn đàn F319.com thông báo đóng cửa từ 11/6/2026. Ban quản lý cộng đồng không tiết lộ lý do chấm dứt hoạt động.
Tài chính - 28/05/2026 16:44
City Auto xúc tiến M&A 5 đại lý VinFast, mở rộng hệ sinh thái phân phối đa tầng
Trong bối cảnh thị trường ôtô cạnh tranh ngày càng khốc liệt, đặc biệt ở phân khúc xe điện, City Auto đặt mục tiêu lợi nhuận tăng gần 10 lần cho năm 2026, đồng thời mở rộng hệ thống showroom và xúc tiến M&A các đại lý VinFast.
Tài chính - 28/05/2026 16:29
CEO Tập đoàn KIDO: Sẽ có đột phá vào cuối năm 2026 hoặc đầu 2027
Tập đoàn đang có cơ hội chuyển đổi quỹ đất đang sử dụng sau cổ phần hóa thành đất thương mại. Lãnh đạo KIDO cho biết nếu được Nhà nước chấp thuận, đây sẽ là động lực tạo đột phá cho kết quả kinh doanh trong thời gian tới.
Tài chính - 28/05/2026 14:05
Trái chiều kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp 'họ' Vietracimex
Trong khi Vietracimex vẫn gây ấn tượng với kết quả lợi nhuận năm 2025 đạt hơn nửa nghìn tỷ đồng, thì các thành viên như Hồng Phong 1, Hồng Phong 2 và Hòa Thắng lại báo lỗ hoặc không công bố báo cáo tình hình tài chính.
Tài chính - 28/05/2026 11:12
Công ty con của Vinhomes huy động 4.000 tỷ đồng trái phiếu trong một tháng
Trong tháng 5, CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn đã huy động thành công 4.000 tỷ đồng thông qua hai lô trái phiếu riêng lẻ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp đang triển khai hàng loạt dự án sân golf và khu đô thị quy mô lớn tại nhiều địa phương, với tổng mức đầu tư lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng.
Tài chính - 28/05/2026 08:44
Lãi suất vẫn neo cao: Gửi tiền ở đâu hiệu quả nhất?
Gửi tiết kiệm đang dần lấy lại vị thế là một kênh đầu tư hấp dẫn khi lãi suất huy động tại một số ngân hàng thương mại đã lên tới 8-10%/năm.
Tài chính - 28/05/2026 08:39
Doanh nghiệp ồ ạt IPO, tăng vốn: Dòng tiền có đủ sức hấp thụ?
Làn sóng tăng vốn và IPO đang bùng nổ trên thị trường chứng khoán khi hàng loạt doanh nghiệp cùng đưa ra kế hoạch phát hành quy mô lớn, mở ra kỳ vọng nâng tầm thị trường nhưng cũng tạo áp lực hấp thụ dòng tiền trong ngắn hạn.
Tài chính - 28/05/2026 07:26
Dòng tiền dần trở lại với cổ phiếu ngân hàng
Khi nhóm Vingroup đồng loạt điều chỉnh mạnh và kéo VN-Index giảm điểm, cổ phiếu ngân hàng bất ngờ trở thành điểm tựa của thị trường. Sự trở lại của cổ phiếu vua không chỉ giúp cân bằng chỉ số mà còn mở ra kỳ vọng về một nhịp lan tỏa mới của dòng tiền.
Tài chính - 27/05/2026 15:58
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
[Café cuối tuần] Khi bất động sản phải quay về đúng giá trị
Đầu tư - Update 1 week ago
