Bloomberg: MSCI, cuộc chơi 'rủi ro' với nhà đầu tư Việt

Tăng điểm 52% vào năm 2017, Việt Nam đang trên đà trở thành thị trường chứng khoán sinh lời tốt nhất châu Á trong năm thứ hai liên tiếp. Chỉ số chứng khoán Việt Nam đã tăng 22%. Kể từ tháng 1/2018, NĐTNN đã mua hơn 440 triệu đô la cổ phiếu, sau khi nhóm này đã đạt kỷ lục 1 tỷ đô la năm ngoái.Có rất nhiều điều về Việt Nam.

Trong quý I, nền kinh tế của nước này đã tăng trưởng 7,4%, tốc độ nhanh nhất trong một thập kỷ. Trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đang quá bận rộn với việc đánh thuế với Trung Quốc và làm ảnh hưởng tới các quốc gia cận biên, thì Chính phủ lại đang hướng đến mục tiêu tăng trưởng xuất khẩu đạt hai con số trong năm nay.

NĐTNN cũng quan tâm đến các cổ phần có giá trị của các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực như nước giải khát, dầu và tài chính chủ chốt.Năm ngoái,Việt Nam đã thu được khoảng 4,8 tỷ đô la thông qua việc bán cổ phiếu tại Công ty Nước Giải khát Bia Rượu Sài Gòn; năm nay Chính phủ có kế hoạch bán gấp 6,5 lần cổ phần so với số cổ phần chào bán trong năm 2017, Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television vào tháng Giêng.

Làn sóng đầu cơ đang nổi lên, và một số người đang cố gắng vượt qua các quỹ thụ động theo dõi chỉ số của MSCI. Việt Nam hiện nay có tính thanh khoản tốt hơn so với Philippines và được phân loại là một thị trường mới nổi. Giới quan sát cho rằng Việt Nam nên sẵn sàng để đưa vào chỉ số MSCI Emerging Markets Index.

Thậm chí nếu điều đó không xảy ra, Việt Nam có thể nhận được nhiều dòng vốn quốc tế hơn khi một số thị trường được nâng hạng. Argentina hiện đang nằm trong danh sách theo dõi của MSCI Inc., trong khi FTSE Russell phân loại Kuwait là thị trường mới nổi vào năm ngoái. Việt Nam hiện là quốc gia đứng thứ ba trong Chỉ số Thị trường Biên giới MSCI.Nhưng đối với các nhà đầu tư, đây có thể là một trò chơi 'mạo hiểm'. 15 cổ phiếu trên chỉ số MSCI Vietnam Index đều giao dịch với mức P/e là 30,5 lần lợi nhuận 12 tháng; chỉ số chứng khoán Việt Nam có mức hợp lý hơn 21 lần.

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang trở nên ảnh hưởng hơn từ các sự kiện kinh tế vĩ mô, giảm sự hấp dẫn cho việc đa dạng hóa danh mục đầu tư với các nhà quản lý quỹ toàn cầu. Đầu năm nay, mối tương quan giữa lợi nhuận hàng tuần giữa cổ phiếu của Việt Nam và Hoa Kỳ đã tăng lên 67%, trái ngược với tình hình trước đây. Nói cách khác, nếu Hoa Kỳ bị cảm lạnh, Việt Nam sẽ hắt hơi.

Pakistan cung cấp một cảnh báo rõ ràng. Trong ít nhất một năm rưỡi và trước tháng 5/2017 khi được MSCI nâng hạng để trở thành thị trường mới nổi, các nhà đầu cơ đã đổ xô vào nhưng chỉ số chứng khoán 100 của Karachi bị sụt giảm trước ngày chính thức đưa vào hoạt động.

Rõ ràng, "sức khỏe" thị trường Việt Nam tốt hơn Pakistan. Nhưng với sức nóng hiện nay, nhà đầu tư có lý do để bán ra cổ phiếu. GDP giảm, lạm phát tăng , và HOSE có thể 'lạnh' đi rất nhanh.

Bài liên quan

Quý I/2018, VSD cấp 1.878 mã số giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư nước ngoài

Chỉ số Dow Jones giảm 572 điểm khi nỗi lo về chiến tranh thương mại lên cao

Top cổ phiếu sinh lời nhất tuần: Năm Bảy Bảy trở lại, ROS khiến nhà đầu tư ‘cháy túi’

Sự thận trọng của quỹ lớn