Mùa báo cáo Quý I: Lợi nhuận phân hóa, đâu là cổ phiếu đáng chú ý?
Mùa báo cáo tài chính Quý I/2025 ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt 11,8%, nhưng với mức phân hóa rõ nét giữa các ngành. Tín dụng, tự doanh và bất động sản trở thành điểm sáng, mở ra cơ hội đầu tư vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt.

Tính đến ngày 5/5/2025, đã có 944 doanh nghiệp niêm yết, chiếm 96,1% vốn hóa toàn thị trường, hoàn tất công bố kết quả kinh doanh Quý I/2025. Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng thấp nhất trong sáu quý gần đây, phản ánh xu hướng tăng trưởng đang dần ổn định sau giai đoạn phục hồi mạnh từ nền thấp.
So với Quý IV/2024, lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết giảm 3,1%. Nguyên nhân chủ yếu do nhóm Phi tài chính sụt giảm 12,2% lợi nhuận, trong khi nhóm Tài chính chỉ tăng trưởng khiêm tốn 5,3%.
Đáng chú ý, nhóm Tài chính tiếp tục là động lực chính giữ nhịp tăng trưởng của toàn thị trường trong Quý I/2025, với lợi nhuận sau thuế tăng 14,1% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự đóng góp nổi bật từ các ngân hàng với mức tăng 15,3%.
Ngành Ngân hàng tăng trưởng nhưng phân hóa
Vietcombank (VCB) tiếp tục giữ vững ngôi đầu với lợi nhuận trước thuế 10.860 tỷ đồng (+1,3%), trong khi đó MBBank (MBB) gây bất ngờ khi vươn lên mạnh mẽ với 8.386 tỷ đồng (+45%). Lợi nhuận trước thuế của BIDV (BID) đạt 7.413 tỷ đồng, gần như đi ngang và Techcombank (TCB) ghi nhận số liệu giảm 7,2% còn 7.236 tỷ đồng.

Một số ngân hàng vừa và nhỏ cũng ghi nhận kết quả tích cực như Nam A Bank (1.214 tỷ đồng, +21%) và NCB đã thoát lỗ vươn lên với lợi nhuận 125 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ tín dụng và biên lãi thuần, trong khi hoạt động ngoài lãi (dịch vụ, ngoại hối) tiếp tục đóng vai trò bù đắp ở nhiều ngân hàng.
Chứng khoán hưởng lợi từ thị trường sôi động khi VN-Index có lúc vượt 1.340 điểm. VCI báo lãi sau thuế gần 295 tỷ đồng (+50%), MBS đạt 269 tỷ đồng (+47,4%) nhờ kiểm soát chi phí và tăng trưởng mạnh ở mảng tự doanh, cho vay ký quỹ. Tuy nhiên, một số công ty chứng khoán như HCM, SHS lại ghi nhận lợi nhuận giảm do hoạt động tự doanh kém hiệu quả.
Các nhóm phi tài chính khác: Lợi nhuận tiếp tục có sự phân hóa mạnh
Bên cạnh ngành Ngân hàng, lợi nhuận sau thuế (LNST) ở nhóm Phi tài chính tăng +11,8%, thấp hơn mức tăng trưởng chung, nhưng bức tranh tổng thể tiếp tục cho thấy sự phân hóa mạnh trong nhóm Phi tài chính.
Trong đó, nhóm tăng trưởng tốt có thể kể đến như: Nhóm Bán lẻ (MWG, FRT, DGW), Nhóm Thủy sản (VHC, ANV, IDI), Nhóm Dệt may (VGT, TCM, STK, HTG), Nhóm Chăn nuôi (DBC, HAG, MML), Nhóm Điện (POW, REE, GEG, VSH) và Nhóm Vật liệu xây dựng (BMP, NTP).
Mặc dù tăng trưởng cao trong Quý I/2025, nhưng nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro từ nhóm Xuất khẩu khi chính quyền Mỹ đề xuất áp thuế đối ứng lên tới 46% đối với hàng hóa từ Việt Nam, điều này đặc biệt ảnh hưởng đến các ngành chủ lực như thủy sản và dệt may.
Ngược lại, một số ngành đang quay lại trạng thái suy giảm, bao gồm Sữa (VNM), Bia (SAB), Đường (QNS), Hàng không (HVN), Viễn thông (VGI). Riêng HVN ghi nhận mức giảm -21,5% so với cùng kỳ năm trước về LNST trong Quý 1/2025, chủ yếu do không còn khoản thu nhập bất thường từ việc xóa nợ của Pacific Airlines như cùng kỳ năm trước. Điểm tích cực đáng chú ý là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của HVN vẫn duy trì đà tăng mạnh, đạt +90,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý này.
Với nhóm Bất động sản (BĐS), nhóm BĐS nhà ở và BĐS Khu Công nghiệp cùng đạt tăng trưởng cao về lợi nhuận, đóng góp chủ yếu bởi VHM (+193,3%), KDH (+85,5%), NLG (+269%), GVR (+108,6%), KBC (+1206,6%). Ngược lại, nhiều doanh nghiệp BĐS dân cư tầm trung báo LNST đi ngang (DXG, PDR) hay thậm chí báo lỗ (NVL, DIG).
Ngành thép tiếp tục cho thấy sự phân hóa mạnh. Trong khi Hòa Phát (HPG) là điểm sáng với doanh thu gần 38.000 tỷ đồng (+22%) và LNST 3.350 tỷ đồng (+17%), nhờ dự án Dung Quất 2 giúp tăng mạnh sản lượng. Ở chiều ngược lại, Nam Kim (NKG) và Hoa Sen (HSG) gặp nhiều khó khăn: NKG giảm doanh thu 23% và lợi nhuận trước thuế 56%, HSG báo lỗ gần 94 tỷ đồng do nhu cầu yếu, giá thép thấp và áp lực bảo hộ thương mại toàn cầu, đặc biệt là thuế chống bán phá giá từ Mỹ lên tới 49% đối với sản phẩm tôn mạ của Nam Kim, gây thách thức lớn cho xuất khẩu thép Việt Nam.
Đi tìm cổ phiếu tiềm năng
Dựa trên tình hình kinh doanh Quý I/2025, theo chuyên gia phân tích của VPS có một số cổ phiếu tiềm năng, nhà đầu tư có thể lưu ý tham khảo cho danh mục đầu tư của mình:
Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân đội (MBB): Với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng 45%, các chỉ số ROE đạt 22,18% và ROA đạt 2,34%, MBB đang thể hiện hiệu quả vận hành và khả năng sinh lời vượt trội. Ngân hàng này đã ghi nhận Quý I có lợi nhuận cao nhất lịch sử, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong các quý tiếp theo.
Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quốc Dân (NCB): Việc thoát lỗ sau hai năm liên tiếp thua lỗ là dấu hiệu tích cực cho thấy quá trình tái cơ cấu của ngân hàng đang mang lại hiệu quả. Thu nhập lãi thuần đạt gần 510 tỷ đồng - mức cao nhất trong chín quý liên tiếp, tạo nền tảng vững chắc cho sự phục hồi và tăng trưởng.
Ngân hàng Thương mại cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPB): Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 5.015 tỷ đồng (+20), tổng thu nhập hoạt động tăng 16,1%. Động lực đến từ tăng trưởng tín dụng, hiệu quả hoạt động của FE Credit và mảng chứng khoán (VPBankS) tiếp tục tăng trưởng mạnh. VPBank còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ chiến lược bán lẻ và chuyển đổi số.
Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX (VIX): Lợi nhuận sau thuế Quý I/2025 tăng gấp 2,3 lần cùng kỳ, doanh thu tăng 2,7 lần, dẫn đầu nhóm tăng trưởng về lợi nhuận nhờ mảng tự doanh, cho vay margin và thu hút khách hàng mới. Tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu còn thấp, dư địa tăng trưởng còn rất lớn khi thị trường sôi động trở lại.
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG): Doanh thu Quý I/2025 đạt gần 38.000 tỷ đồng (+22%), lợi nhuận sau thuế hơn 3.300 tỷ đồng (+15%). Sản lượng thép thô, thép xây dựng, HRC tăng mạnh nhờ nhu cầu nội địa phục hồi và các dự án lớn đi vào hoạt động. Biên lợi nhuận gộp cải thiện, dự báo lợi nhuận cả năm vẫn tăng trưởng tốt nhờ đầu tư công và bất động sản phục hồi.
CTCP Vinhomes (VHM): Doanh thu Quý I tăng 91%, lợi nhuận sau thuế tăng 193%. Động lực tăng trưởng đến từ bàn giao các đại dự án, kế hoạch lợi nhuận cả năm cao nhất lịch sử. VHM được dự báo tiếp tục dẫn đầu nhờ quỹ đất lớn và tiến độ bàn giao các dự án trọng điểm.
(*) Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tham khảo. Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết không mang tính chất mời chào hay bán bất kỳ chứng khoán nào, nhà đầu tư nên có nhận định độc lập về thông tin trong bài viết này.
- Cùng chuyên mục
PV GAS: Hướng tới trở thành đơn vị cung cấp năng lượng xanh hàng đầu Việt Nam
Trong bối cảnh thế giới đang đẩy mạnh quá trình chuyển đổi năng lượng và ứng phó với biến đổi khí hậu, Việt Nam cũng đặt mục tiêu cao trong lộ trình giảm phát thải khí nhà kính và phát triển bền vững. Hưởng ứng định hướng quốc gia, Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (PV GAS) đang từng bước khẳng định vai trò tiên phong trong lĩnh vực năng lượng sạch, với mục tiêu trở thành đơn vị cung cấp năng lượng xanh hàng đầu Việt Nam.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 16:05
Đưa cảng Cà Ná trở thành trung tâm trung chuyển hàng hải quốc tế
Cảng biển quốc tế Trung Nam Cà Ná chào đón chuyến tàu chuyên chở thiết bị điện gió đầu tiên cập cảng, khởi động hành trình mới của các công trình Năng lượng tại Ninh Thuận và các địa phương lân cận.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 15:07
Nối trọn yêu thương và những số phận 'đặc biệt', không ngừng nỗ lực đóng góp giá trị lao động cho xã hội
Mỗi tập phát sóng của chương trình “Nối trọn yêu thương” là một câu chuyện truyền cảm hứng về nghị lực vượt lên nghịch cảnh phi thường của những nhân vật đến từ đời thực. Dù xuất phát điểm với đôi tay hay bàn chân không lành lặn nhưng những nhân vật dưới đây đã lan tỏa tinh thần “không gì là không thể” với giá trị lao động đích thực tạo ra cho xã hội.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 15:06
Nắng gió công trường và trải lòng của người làm nghề xây dựng
Nắng gió công trường cùng áp lực về tiến độ tạo ra không ít thử thách cho người làm nghề xây dựng. Vậy nên họ cần nguồn năng lượng và sự tập trung xuyên suốt.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 15:06
Giải pháp bứt phá năng lượng làm việc mùa cao điểm của các shipper
Mùa cao điểm là thời gian mang lại cơ hội gia tăng thu nhập cho các shipper khi tỷ lệ đơn hàng hoàn thành càng nhiều thì thưởng càng cao. Đó cũng chính là động lực khiến họ luôn nỗ lực làm việc và tìm kiếm các giải pháp bổ sung năng lượng để sẵn sàng vượt qua mọi khó khăn và thử thách.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 15:05
Giao dịch không tiền mặt - Một bước tiến của hành trình số hóa
Với vai trò dẫn dắt của các nhà băng, thói quen thanh toán không tiền mặt của người dân đang ngày càng góp phần rất lớn vào bức tranh chuyển đổi số ngành ngân hàng, thúc đẩy chuyển đổi số quốc gia và hội nhập kinh tế quốc tế.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 12:15
Sun Group nhận 2 giải vàng Quy hoạch đô thị quốc gia cho dự án tại Hà Nam và Cát Bà
Tập đoàn Sun Group vinh dự nhận hai giải Vàng tại Giải thưởng Quy hoạch đô thị quốc gia lần thứ IV (VUPA 2024) vừa diễn ra tại Nhà hát Hồ Gươm, Hà Nội ngày 22/6/2025.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 11:22
'Trải nghiệm tinh hoa' cùng Thẻ KienlongBank Visa Elite
Tiếp tục đánh dấu bước tiến quan trọng trong hành trình số hóa và nâng tầm trải nghiệm khách hàng, KienlongBank triển khai chương trình khuyến mại "Trải nghiệm tinh hoa" – ưu đãi dành riêng cho chủ thẻ tín dụng quốc tế cao cấp KienlongBank Visa Elite.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 11:20
TasecoLand tiếp tục trúng thầu đại đô thị tại Bắc Ninh
Ngay sau khi được lựa chọn là nhà đầu tư thực hiện Dự án đầu tư xây dựng Khu đô thị mới tại thành phố Từ Sơn. TasecoLand tiếp tục được UBND tỉnh Bắc Ninh giao làm Chủ đâu tư một dự án lớn khác có vị trí đắc địa tại Từ Sơn.
Doanh nghiệp - 26/06/2025 08:00
Nhiều cây cầu trên đường Võ Chí Công, TP. Thủ Đức sẽ được mở rộng
Các cây cầu trên đường Võ Chí Công, TP. Thủ Đức được đề xuất mở rộng gồm cầu Kinh Một Tấn; cầu Ngọn Ngay; cầu Kỳ Hà 1, cầu Kỳ Hà 2, cầu Kỳ Hà 4.
Doanh nghiệp - 25/06/2025 17:13
Loạt chính sách đầu tư dẫn đầu thị trường tại Flamingo Golden Hill
Trước thềm phục hồi mạnh mẽ của thị trường bất động sản, Flamingo Golden Hill đang triển khai loạt chính sách ưu đãi hấp dẫn, mở ra cơ hội đầu tư sinh lời bền vững ngay tại trung tâm vùng tăng trưởng mới.
Doanh nghiệp - 25/06/2025 17:11
Công ty Đấu giá Hợp danh Vạn Thành An thông báo đấu giá
Tổ chức hành nghề đấu giá tài sản: Công ty Đấu giá Hợp danh Vạn Thành An - Địa chỉ: số 3 Lý Văn Phức, P.Tân Định, Quận 1, TP.HCM. Điện thoại: 028.3820.4858/0948.68.99.86.
Doanh nghiệp - 25/06/2025 10:36
Lợi nhuận tăng mạnh, một cổ phiếu VN30 kỳ vọng đón dòng vốn ngoại
Tập đoàn Masan (MSN) ước tính lợi nhuận trước phân bổ cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) trong quý II/2025 đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm ngoái.
Doanh nghiệp - 25/06/2025 08:00
Diễn đàn 'Thực hiện hoá nền kinh tế Hydrogen Việt Nam từ tầm nhìn đến hành động': Tạo nền tảng thúc đẩy phát triển năng lượng sạch và bền vững cho tương lai
Tại Hà Nội, ngày 24/6/2025, Tạp chí Năng lượng sạch Việt Nam phối hợp với các đơn vị liên quan tổ chức Diễn đàn “Thực hiện hóa nền kinh tế Hydrogen Việt Nam từ tầm nhìn đến hành động”.
Doanh nghiệp - 24/06/2025 16:02
Mùa yêu rực rỡ, DOJI và Thế Giới Kim Cương ưu đãi lớn cho combo trang sức cưới
Mùa hè không chỉ là mùa của những xúc cảm rực rỡ mà còn là thời điểm lý tưởng chuẩn bị cho hành trình mới mang tên “mùa chung đôi”.
Doanh nghiệp - 24/06/2025 15:19
4 đồ án, dự án quy hoạch của T&T Group được vinh danh tại Giải thưởng Quy hoạch Đô thị Quốc gia 2024
Ngày 22/6/2025, tại Lễ trao Giải thưởng Quy hoạch Đô thị Quốc gia lần thứ IV (VUPA 2024) tổ chức tại Hà Nội, 4 đồ án/dự án quy hoạch mang dấu ấn của T&T Group đã được vinh danh ở các giải Vàng, Bạc và Đồng; tiếp tục khẳng định vai trò tiên phong của Tập đoàn trong việc kiến tạo những công trình điểm nhấn, đáp ứng những tiêu chuẩn khắt khe của quốc gia và quốc tế.
Doanh nghiệp - 24/06/2025 11:06
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Tổng Bí thư Tô Lâm: 'Bộ tứ trụ cột' để giúp đất nước cất cánh
Sự kiện - Update 1 month ago
Thủ tướng: Cần truyền cảm hứng cho doanh nhân cống hiến vì đất nước
Sự kiện - Update 1 month ago
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 2 month ago