Tại sao Lộc Trời niêm yết trên sàn UpCom?

Tập đoàn lớn Lộc Trời không phải là doanh nghiệp đầu tiên chọn niêm yết trên sàn UpCom, thay vì niêm yết thẳng trên HOSE.

Trước đó, một số doanh nghiệp lớn khác cũng chọn UpCom là sân “trung chuyển” để sau đó niêm yết trên HOSE, điển hình nhất phải kể đến Tổng Công ty CP Bia – Rượu – Nước giải khát Hà Nội (mã BHN).

Vậy tại sao Lộc Trời và nhiều ‘ông lớn’ khác như Tổng Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội, Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (mã HVN), Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam (mã ACV)… chọn niêm yết trên sàn UpCom hoặc chọn UpCom làm nơi trung chuyển để niêm yết trên HOSE?

Điều này có thể lý giải bởi các quy định ở UpCom có phần thoáng hơn so với các sàn giao dịch khác.

Thứ nhất, biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên trên sàn UpCom là 40%, cao hơn rất nhiều so với HOSE là 20%, HNX là 30%.

Với mức giá tham chiếu 50.000 đồng - 60.000 đồng/cổ phiếu mà Lộc Trời đưa ra, giá cổ phiếu của công ty này trong ngày giao dịch đầu tiên có thể tăng tối đa lên mức 84.000 đồng/cổ phiếu. Khối lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại của Lộc Trời là hơn 67 triệu cổ phiếu, ở mức giá trên vốn hóa của Lộc Trời có thể lên đến hơn 5.641 tỷ đồng.

Trong khi nếu niêm yết trên sàn HOSE, mức giá cao nhất trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu Lộc Trời cũng chỉ có thể đạt mức 72.000 đồng/cổ phiếu và do vậy mức vốn hóa thị trường của công ty tương ứng là hơn 4.835,6 tỷ đồng.

Như vậy, Lộc Trời sẽ là doanh nghiệp nông nghiệp thuộc loại có vốn hóa lớn nhất trên thị trường, chỉ đứng sau Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai.

Ngoài ra, biên độ giao dịch trong các phiên giao dịch ở UpCom có thể coi là rộng hơn các sàn khác với tỷ lệ là 15%. Trong khi đó, biên độ giao dịch hàng ngày trên HOSE chỉ là 7%, HNX là 10%.

Trong trường hợp muốn chuyển sang giao dịch trên sàn HOSE, Lộc Trời có thể chọn cách tính trung bình 10 phiên giao dịch gần nhất trên UpCom như Habeco để định giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên trên HOSE.

Ở trường hợp của Habeco, khi cổ phiếu BHN chuyển sang giao dịch trên sàn HSX, tính theo phương pháp P/E thì giá của cổ phiếu BHN là 65.080 đồng/cổ phiếu, còn theo phương pháp P/B, mức giá tham khảo của cổ phiếu BHN là 65.006 đồng/cổ phiếu.

Nhưng thay vì hai cách tính trên, HĐQT của BHN đã quyết định tính theo giá bình quân 10 phiên giao dịch ở sàn UpCom là 113.769 đồng/cổ phiếu. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên trên HOSE của doanh nghiệp này được xác định là 127.600 đồng/cổ phiếu.

Trả lời phóng viên nhadautu.vn, một nguồn tin cho biết chào sàn UpCom có thể là quá trình “tập dượt” của doanh nghiệp trước khi niêm yết trên các sàn chứng khoán khác.

Như vậy, liệu có khả năng Lộc Trời đang đi theo con đường mà Habeco đã đi để sớm niêm yết trên sàn HOSE?