[Góc nhìn chuyên gia] Thị trường ‘miễn nhiễm’ với thông tin xử án lãnh đạo

Tuần giao dịch cuối tháng 6 - tuần giao dịch chốt NAV của khối ngoại, khép lại với việc VN-Index tiếp tục giảm điểm rất mạnh. Ông đánh giá thế nào về đà giảm của thị trường trong tuần qua?

Ông Nguyễn Thế Minh: Thực ra, tuần vừa qua dòng tiền chốt NAV từ khối ngoại không thể có ảnh hưởng lớn đến diễn biến toàn thị trường. Thanh khoản VN-Index đạt khoảng 2.500 tỷ đồng. Với một mức như thế, lực bán chốt NAV không quá ảnh hưởng.

Điều quan trọng là dòng tiền chưa quay trở lại, do đó khiến VN-Index chưa thể tăng điểm.

Theo quan sát của tôi, tuần qua các quỹ đầu tư có vẻ tái cơ cấu danh mục khi bán ra nhiều cổ phiếu trong phiên ATC như MSN, VNM, và HPG với khối lượng lớn. Lẽ dĩ nhiên, thị trường giảm điểm mạnh về mức P/e hấp dẫn, do đó họ sẽ bán ra lượng lớn cổ phiếu và dùng khoản tiền này để tái cơ cấu danh mục.

Thanh khoản tiếp tục teo tóp cho thấy dòng tiền lớn vẫn chưa quay trở lại thị trường. Thêm vào đó, cuối tuần qua xuất hiện các thông tin tích cực - tiêu cực như kết quả GDP quý II/2018, thông tin một số lãnh đạo bị xử án. Theo ông, các thông tin này sẽ ảnh hưởng thế nào đến dòng tiền trong tuần giao dịch sau?

Ông Nguyễn Thế Minh: Theo tôi, điều quan trọng ở đây là các thông tin tiêu cực tác động đến thị trường chủ yếu đến từ thế giới. Đó là cuộc chiến tranh thương mại giữa Mỹ - Trung và tình hình tỷ giá USD tác động tiêu cực đến các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Tôi đánh giá, các thông tin về vụ xử án sẽ không quá nghiêm trọng tới thị trường. Nên nhớ, thị trường thời điểm hiện tại đã có nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn hơn, thanh khoản lớn hơn và do đó sẽ không chịu quá nhiều tác động từ các thông tin điển hình như ông Trần Bắc Hà.

Tuy vậy, tôi đánh giá dòng tiền bán ròng có thể sẽ chững lại trong tuần giao dịch sau đó. Thờ gian qua, NĐTNN bán chủ yếu do vấn đề tỷ giá. So với năm 2017, tỷ giá của chúng ta bị phiá giá 0,5%. Theo cam kết của Ngân hàng Nhà nước, khả năng cao nhất là phá giá đến 1%. Song vậy, tôi đánh giá sẽ khó đến mức như vậy.

Tôi cho rằng, đồng USD sẽ bước vào một chu kỳ giảm, qua đó làm cho tỷ giá căng thẳng ở các thị trường mới nổi (trong đó có Việt Nam) bớt căng thẳng, qua đó dòng tiền khối ngoại bán ròng sẽ dần chậm lại.

Dòng tiền khối ngoại sẽ còn tích cực hơn, song vậy vẫn sẽ duy trì sự thận trọng trong 2 tuần đầu tháng 7.

Cụm từ ‘Chu kỳ 10 năm’ đang được nhiều NĐT nhắc lại với nỗi sợ hãi rằng sẽ lại có một kịch bản lặp lại như TTCK năm 2007. Ông có bình luận gì để trấn an các nhà đầu tư?

Ông Nguyễn Thế Minh: Chu kỳ 10 năm không phải vấn đề quá to tát và nhà đầu tư không cần quá lo lắng. Nhìn từ các yếu tố như lãi suất và lạm phát, tình hình kinh tế vĩ mô, tất cả mọi thứ đều rất ổn.

Mức P/e của VN-Index đã rơi về mức 17 lần và đây là mức trung bình trong 4 năm trở lại đây. Sẽ rất khó có kịch bản mức P/e của VN-Index rơi về mức 11 lần và 12 lần như các năm về trước.

Hiện tại, mùa BCTC quý II/2018 đang sắp đến. Thông tin này sẽ ảnh hưởng thế nào tới thị trường?

Ông Nguyễn Thế Minh: Quý II/2018 thường là quý thấp điểm của thị trường. Tôi không quá kỳ vọng vào kết quả doanh trong quý này. Ngoại trừ các nhóm ngành đặc trưng như Lĩnh vực hàng không, Thực phẩm đồ uống, Bán lẻ, Du lịch, Nhóm ngành năng lượng,…

Theo tôi, yếu tố trợ lực cho thị trường đến từ việc các thông tin xấu đã xuất hiện hết.

Xin ông chia sẻ về chiến lược giao dịch trong tuần giao dịch tới?

Ông Nguyễn Thế Minh: Giai đoạn hiện tại thích hợp cho các nhà đầu tư trung và dài hạn với những người có tỷ trọng tiền mặt cao. Các nhà đầu tư này có thể giải ngân trước và mua thăm dò tích lũy.

Các nhà đầu cơ lướt sóng ngắn hạn nên tiếp tục đứng ngoài thị trường chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn.

Tôi vẫn giữ mức lạc quan với tình hình tỷ giá và động thái từ khối ngoại. Chỉ cần hai yếu tố này ổn định, thị trường sẽ có nhịp tăng mới.

Bài liên quan

Năm 2017: Hanoi Milk báo lỗ hơn 18 tỷ đồng

Mòn mỏi chờ… 8 năm để nhận cổ tức

Thị trường tiêu cực thế nào khi Mỹ áp dụng luật giới hạn đầu tư với Trung Quốc?

Không có chia sẻ về việc Bộ Công Thương thoái vốn tại Habeco