“Ông lớn” Thủy Điện Đa Nhim – Hàm Thuận – Đa Mi chuẩn bị chào sàn

Công ty CP Thủy điện Đa Nhim - Hàm Thuận - Đa Mi (mã DNH) dự kiến niêm yết trên sàn UpCom vào ngày 19/6/2017. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên là 20.500 đồng/cổ phiếu.

DNH tiền thân là Nhà máy Thủy điện Đa Nhim, vận hành từ năm 1964 với công suất 160 MW. Năm 2001, công ty sáp nhập cụm nhà máy thủy điện Hàm Thuận và Đa Mi trở thành Nhà máy thủy điện Đa Nhim – Hàm Thuận – Đa Mi theo Quyết định số 154 của Tổng Công ty Điện lực Việt Nam.

DNH được cổ phần hóa theo Quyết định số 384 của Thủ tướng Chính phủ vào ngày 3/4/2007.

Lĩnh vực hoạt động chính và đem lại doanh thu chủ yếu cho công ty qua các năm là lĩnh vực sản xuất và kinh doanh điện năng. Hiện công ty đang vận hành và khai thác 4 nhà máy thủy điện, bao gồm: Nhà máy Thủy điện Đa Nhim, Nhà máy Thủy điện Sông Pha, Nhà máy Thủy điện Hàm Thuận, Nhà máy Thủy điện Đa Mi.

4 nhà máy này gồm 13 tổ máy với tổng công suất đạt 624,5 MW và điện lượng bình quân hàng năm khoảng 2,6 tỷ kWh. Ngoài ra, DNH đang đầu tư Dự án mở rộng Nhà máy Thủy điện Đa Nhim – Giai đoạn 1 có công suất 80 MW.

Tổng suất Công ty CP Thủy điện Đa Nhim – Hàm Thuận – Đa Mi là 624,5 MW chiếm 1,62% công suất toàn hệ thống điện Việt Nam (39.500 MW) và chiếm 4,72% khu vực miền Nam. Các nhà máy nằm ở khu vực Nam Tây Nguyên – nơi có điều kiện thuận lợi về thủy văn.

Ở cơ cấu cổ đông, Tổng Công ty Phát điện 1 nắm giữ 99,93% số cổ phần, tương đương hơn 422,1 triệu cổ phiếu.

Trong năm 2016, doanh thu thuần DNH đạt gần 1.392 tỷ đồng, giảm 22,23%. Giá vốn hàng bán là 709 tỷ đồng. Qua đó, có thể thấy hệ số lợi nhuận gộp là 49,06%, giảm so với mức đạt được năm 2015 là 55,10%.

Do vậy, lợi nhuận gộp năm nay giảm 31% xuống gần 683 tỷ đồng. Tính ra, lợi nhuận sau thuế DNH năm 2016 là gần 472 tỷ đồng, giảm gần 27%.

Có thể thấy, doanh thu và lợi nhuận năm nay giảm có thể là do ảnh hưởng lớn bởi tình hình thời tiết, khí hậu. Điển hình là yếu tố El Nino. So với trung bình nhiều năm, lượng mưa trong năm 2016 thiếu hụt khoảng 30% - 50%, có nơi 80%. Cụ thể, lưu lượng nước về hồ Đơn Dương (thuộc Nhà máy Thủy điện Đa Nhim). Hiện tượng thời tiết cực đoan này đã có ảnh hưởng đến Công ty.

Ngoài ra, cũng phải kể đến việc đòi hỏi vốn đầu tư lớn và thời gian hoàn vốn khá dài do chi phí đầu tư vào một nhà máy điện không nhỏ.

Tuy vậy, các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế đều hoàn thành kế hoạch năm.

Dù năm 2016 gặp nhiều khó khăn, nhưng phải thừa nhận là DNH có tiềm năng rất lớn. Điều này đến bởi hai yếu tố.

Một là, mật độ dân số ngày càng tăng lên, nhu cầu tiêu thụ điện ngày càng lớn. Đây chính là thuận lợi tiềm năng của công ty.

Hai là, đầu ra của công ty luôn được đảm bảo, ngày 26/8/2012, công ty đã ký hợp đồng mua bán điện số 06/2012 với Công ty Mua bán điện thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam, thời hạn hợp đồng 10 năm kể từ ngày 1/1/2012. Hiện nay, 100% sản lượng điện thương phẩm của các nhà máy Thủy điện Đa Nhim, Sông Pha, Hàm Thuận, Đa Mi sẽ được bán theo hợp đồng mua bán điện nêu trên.

Ở quý I/2017, tổng doanh thu DNH đạt hơn 335 tỷ đồng, hoàn thành hơn 22% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế gần 71 tỷ đồng, đạt 11,6% chỉ tiêu đề ra.

Tuy gặp khó khăn bởi các điều kiện không thuận lợi, nhưng có thể thấy doanh thu, lợi nhuận sau thuế và hệ số biên lợi nhuận gộp DNH trong hai năm 2015 và 2016 đều rất cao.