Trong tháng 3/2022, với ảnh hưởng từ cuộc xung đột Nga-Ukraine, thị trường chứng khoán thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng đều có phản ứng tiêu cực. VN-Index giảm xuống mức thấp nhất 1.446,3 điểm (-2,9% so với đầu tháng) trong phiên giao dịch 14/3. Tuy nhiên, điểm sáng là chỉ số VN-Index đã sớm tăng trở lại trong nửa cuối tháng. Chốt phiên giao dịch 31/3, VN-Index đạt 1.492,15 điểm, giảm 0,4% so với đầu tháng và tính từ đầu năm 2022.

Đáng chú ý, thanh khoản thị trường chứng khoán trong tháng 3/2022 có sự cải thiện. Theo đó, giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn tăng 14,5% so với tháng 2/2022 và tăng 61,2% so với cùng kỳ. Trong đó, giá trị giao dịch bình quân trên HoSE tăng 11,4% và giá trị giao dịch bình quân trên HNX và UpCOM tăng lần lượt 40,3% và 18,2%. Quý I/2022 ghi nhận, giá trị giao dịch bình quân 3 sàn đạt 30.749 tỷ đồng, giảm 8,3% so với quý IV/2021, nhưng tăng 61,3% so với cùng kỳ.

Khối ngoại tháng 3/2022 bán ròng 3.984 tỷ đồng, tăng lên so với mức bán ròng 276 tỷ đồng trong tháng 2/2022, nhưng giảm 65,2% so với tháng 3/2022. Tính chung quý I/2022, NĐTNN bán ròng tổng cộng 6.952 tỷ đồng, giảm 52% so với cùng kỳ.

Số liệu từ CTCP Chứng khoán VnDirect cho thấy, các nhóm hóa chất (+9,7%), vật liệu xây dựng (+6,6%), công nghệ thông tin (+3,6%) thu hút dòng tiền đổ vào nhiều nhất trong tháng 3/2022 (tính đến ngày 23/3/202). Một số ngành khác cũng thu hút dòng tiền như bất động sản (+3,5%), thép (+0,3%)…. Ở chiều ngược lại, dòng tiền chảy ra khỏi nhóm dầu khí (-5,2%), đồ uống (-4,1%), điện (-1,8%), ngân hàng (-0,6%)….

Nhiều lực đẩy thị trường chứng khoán

VnDirect đánh giá nhiều yếu tố thuận lợi hỗ trợ thị trường chứng khoán tháng 4/2022.

Trước hết, FED đã chính thức nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào giữa tháng 3/2022. VNDirect tin rằng việc FED tăng lãi suất có thể giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát cao hiện nay. Ngoài ra, việc tăng nhẹ lãi suất cũng cho thấy FED sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ một cách thận trọng để tránh tác động tiêu cực đến nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu. VNDirect nhận định, thị trường chứng khoán vẫn tích cực trong suốt hầu hết các chu kỳ tăng lãi suất trước đây của FED.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP quý I/2022 đạt 5%, cao hơn mức tăng trưởng 4,7% trong quý I/2021 và 3,7% trong quý I/2020. Về ba trụ cột chính của nền kinh tế, ngành công nghiệp và xây dựng tăng 6,4% so với cùng kỳ trong quý I/2022, trong khi khu vực dịch vụ tăng 4,6%. Ngược lại, tốc độ tăng trưởng nông, lâm nghiệp và đánh bắt thủy sản giảm xuống 2,5%.

Nền tảng kinh tế vẫn vững chắc với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 1,9% trong quý I/2022, cho thấy lạm phát được kiểm soát tốt. VNDirect đánh giá: “Kiểm soát thành công lạm phát ở mức thấp tạo dư địa để Việt Nam duy trì các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng nhằm thúc đẩy nền kinh tế phục hồi nhanh hơn trong những quý tới”. Bên cạnh đó, VNĐ chỉ giảm 0,1% so với USD và vượt trội so với hầu hết các đồng tiền trong khu vực trong quý I/2022.

VnDirect cũng kỳ vọng các chính sách hỗ trợ đang được thực hiện sẽ đẩy nhanh quá trình phục hồi kinh tế. Cụ thể, Chính phủ dự kiến bắt đầu giải ngân gói đầu tư cơ sở hạ tầng (thuộc gói kích thích kinh tế) từ tháng 4/2022. Gói này trị giá khoảng 113.050 tỷ đồng và dự kiến sẽ giải ngân trong 2 năm (2022-2023). Trước mắt, gói hỗ trợ trên sẽ được phân bổ cho các tiểu dự án thuộc dự án đường bộ cao tốc Bắc Nam đã hoàn thành thủ tục đầu tư và chuẩn bị triển khai.

Ngoài ra, Chính phủ công bố giảm thuế môi trường để điều chỉnh giá xăng dầu trong nước. Cụ thể, thuế bảo vệ môi trường đối với xăng, dầu diesel/mazut, dầu hỏa giảm lần lượt là 2.000 đồng/lít, 1.000 đồng/lít và 700 đồng/lít. Chính sách áp dụng từ ngày 01/04/2022 đến hết năm 2022.

Ngân hàng Nhà nước đang lấy ý kiến góp ý cho dự thảo Nghị định về gói bù lãi suất 40.000 tỷ đồng (thuộc gói kích thích kinh tế), dự kiến sẽ trình Chính phủ vào cuối tháng 3.

Trước đó, Chính phủ đã giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% đối với một số sản phẩm kể từ đầu tháng 2/2022 để thúc đẩy tiêu dùng trong nước. Chính sách này sẽ có hiệu lực đến ngày 31/12/2022.

Ngoài ra, VNDirect đánh giá kết quả kinh doanh quý I/2022 khả quan và thông tin hỗ trợ đến từ ĐHĐCĐ thường niên năm của các doanh nghiệp niêm yết sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán trong tháng 4 này.

Nhìn rộng ra, triển vọng sáng của các doanh nghiệp trong năm 2022 và 2023 sẽ ảnh hưởng tích cực đến định giá thị trường chứng khoán. Theo dữ liệu của VnDirect, tại ngày 23/3/2022, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng (TTM P/E) là 17,1 lần, tương đương với P/E trung bình một năm là 17,2 lần. VnDirect dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE trong năm 2022 và 2023 lần lượt ở mức 23% và 19% so với cùng kỳ nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của các ngành xuất khẩu, dầu khí và bất động sản.

VNDirect lập luận: “Chúng tôi cho rằng định giá thị trường vẫn đang ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng 2022 và 2023 lần lượt ở mức là 13,9 lần và 11,8 lần (thấp hơn mức P/E trung bình trong lịch sử 3 năm là 16,2 lần. Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng tương đối rẻ khi so sánh với các thị trường trong khu vực nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm tài chính 2022 và 2023”.

Về dự báo mức điểm của chỉ số, VnDirect kỳ vọng VN-Index có thể duy trì đà phục hồi và kiểm tra lại mức đỉnh lịch sử 1.538 điểm vào tháng 4. Nếu vượt đỉnh lịch sử, VN-INDEX có thể hướng tới vùng 1.560- 1.570 điểm trong nửa cuối tháng 4.  

1.480-1.500 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu chỉ số giảm về vùng hỗ trợ. Các nhóm ngành được khuyến nghị gồm cổ phiếu thuộc ngành bán lẻ, dệt may, xây dựng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp và ngân hàng do định giá hợp lý và triển vọng kinh doanh khả quan trong năm 2022.

Bài liên quan

Thời kỳ mới của Gelex

Bluechips 'hụt hơi', VN-Index giảm 21 điểm

Những đối tác tín dụng của Tân Hoàng Minh

ADB dự báo kinh tế Lào tăng trưởng 3,4%