Vinhomes dừng mở rộng quỹ đất: Lợi thế dài hạn cho chương trình 'đổi vàng lấy nhà'?

Vinhomes dừng mở rộng quỹ đất sau khi tung ra chương trình “đổi vàng lấy nhà”

Mới đây, Chủ tịch HĐQT CTCP Vinhomes (mã: VHM) Phạm Thiếu Hoa cho biết doanh nghiệp sẽ dừng hoàn toàn việc mở rộng quỹ đất dự án tại Việt Nam theo chỉ đạo của Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Phạm Nhật Vượng.

Theo ông Hoa, đây là quyết định mang tính chiến lược nhằm chuyển trọng tâm từ mở rộng quy mô sang nâng cao chất lượng phát triển dự án và giá trị gia tăng trên mỗi mét vuông đất.

Thông tin này gây chú ý bởi nhiều năm qua, Vinhomes được xem là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn nhất thị trường bất động sản. Theo chia sẻ của lãnh đạo doanh nghiệp, Vinhomes hiện sở hữu khoảng 29.500 ha quỹ đất thương mại, đủ để phát triển trong khoảng 5-7 năm tới. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có gần 20 dự án đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý với tổng diện tích hơn 20.000 ha.

Lãnh đạo Vinhomes nhấn mạnh việc dừng mở rộng quỹ đất không đồng nghĩa với thu hẹp hoạt động kinh doanh. Doanh nghiệp vẫn tiếp tục triển khai các dự án hiện hữu cũng như danh mục dự án đang chuẩn bị đầu tư.

Quyết định trên được công bố chỉ vài tuần sau khi Vinhomes giới thiệu chương trình "đổi vàng lấy nhà".

Theo nội dung công bố, khách hàng sử dụng vàng để tham gia giao dịch bất động sản với Vinhomes sẽ có quyền lựa chọn tiếp tục giữ bất động sản đã mua hoặc nhận lại khoản tiền tương đương 110% giá trị số vàng đã sử dụng, tính theo giá vàng tại thời điểm đáo hạn sau 5 năm.

Chương trình nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường bởi đây là một trong những lần hiếm hoi vàng được đưa vào một cơ chế giao dịch bất động sản với cam kết bảo toàn giá trị trong dài hạn.

Tuy nhiên, thách thức lớn nhất của chương trình không nằm ở thời điểm khách hàng đồng ý giao dịch, mà nằm ở thời điểm đáo hạn.

Nếu giá vàng tăng nhanh hơn giá trị bất động sản trong giai đoạn tới, động lực thực hiện quyền nhận lại giá trị vàng sẽ xuất hiện. Đây là rủi ro mà bất kỳ mô hình nào gắn với tài sản trú ẩn như vàng đều phải đối mặt.

Để quản trị rủi ro này, Tổng giám đốc Vinhomes Nguyễn Thu Hằng cho biết doanh nghiệp đã mua bảo hiểm giá vàng thông qua bên thứ ba nhằm hạn chế tác động từ biến động giá vàng lên kết quả kinh doanh cũng như sẽ có giới hạn lượng vàng tùy theo năng lực của công ty vàng bạc đá quý được chọn làm đối tác.

Tuy nhiên, ngay cả khi rủi ro tài chính đã được chia sẻ, mục tiêu quan trọng nhất vẫn không thay đổi: Vinhomes hơn hết vẫn là một công ty kinh doanh bất động sản. Do đó điều họ mong muốn vẫn là khách hàng tiếp tục nắm giữ bất động sản thay vì thực hiện quyền nhận lại giá trị vàng sau 5 năm.

Lợi thế dài hạn từ quỹ đất hữu hạn?

Chính tại đây, quyết định dừng mở rộng quỹ đất bắt đầu trở nên đáng chú ý.

Theo chia sẻ của lãnh đạo doanh nghiệp, quỹ đất hiện hữu của Vinhomes đủ để phát triển trong khoảng 5-7 năm tới, gần tương đồng với thời hạn của chương trình chuyển hóa vàng.

Dĩ nhiên, chưa có cơ sở để khẳng định đây là sự liên kết có chủ đích giữa hai quyết định. Tuy nhiên, xét dưới góc độ thị trường, việc doanh nghiệp ngừng mở rộng quỹ đất có thể tạo ra một hiệu ứng tâm lý nhất định đối với những người đang sở hữu sản phẩm của Vinhomes.

Trong nhiều năm qua, giá trị thương hiệu Vinhomes được xây dựng dựa trên khả năng liên tục phát triển các đại đô thị quy mô lớn. Từ Ocean Park, Smart City cho tới các dự án đang triển khai như Green Paradise tại Cần Giờ hay Wonder City tại Đan Phượng, doanh nghiệp liên tục bổ sung nguồn cung mới cho thị trường.

Nếu chiến lược dừng mở rộng quỹ đất được thực hiện, thị trường có thể dần hình thành nhận thức rằng nguồn cung các dự án mới của Vinhomes sẽ không còn dồi dào như giai đoạn trước. Điều này có thể góp phần củng cố giá trị của các sản phẩm hiện hữu trong mắt người mua.

Đối với những khách hàng tham gia chương trình chuyển hóa vàng, câu hỏi đặt ra sau 5 năm không chỉ là giá vàng tăng hay giảm bao nhiêu, mà còn là liệu họ có dễ dàng tìm được một sản phẩm tương tự nếu quyết định bán căn nhà hiện tại để quay lại nắm giữ vàng hay không.

Đó là yếu tố có thể ảnh hưởng đến quyết định nắm giữ tài sản trong dài hạn.

Tuy nhiên, việc giá trị bất động sản có gia tăng tương ứng hay không vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như diễn biến thị trường, tốc độ đô thị hóa, tiến độ triển khai dự án và sức cầu thực tế trong từng giai đoạn.

Từ tích lũy quỹ đất sang khai thác giá trị tài sản

Nhìn rộng hơn, hai thông tin được công bố trong cùng thời gian có thể phản ánh một giai đoạn phát triển mới của Vinhomes.

Sau nhiều năm theo đuổi chiến lược tích lũy quỹ đất quy mô lớn, doanh nghiệp dường như đang chuyển trọng tâm sang khai thác hiệu quả quỹ đất đã sở hữu. Thay vì tiếp tục mở rộng quy mô, mục tiêu hiện nay là tối đa hóa giá trị trên mỗi dự án và mỗi mét vuông đất đang nắm giữ.

Ở góc độ thị trường, đây cũng có thể là tín hiệu cho thấy ngành bất động sản đang bước sang một chu kỳ phát triển với nhiều thay đổi. Trong nhiều năm trước, lợi thế cạnh tranh của các doanh nghiệp địa ốc phần lớn đến từ khả năng tiếp cận quỹ đất với chi phí thấp cùng kỳ vọng giá bán tăng nhờ vào sự phát triển đột biến của hạ tầng cũng như tốc độ đô thị hóa cao ở các đô thị lớn.

Tuy nhiên, bối cảnh hiện nay đã có nhiều thay đổi. Chính sách khuyến khích phát triển nhà xã hội và nhà ở cho thuê được kỳ vọng sẽ góp phần giảm áp lực sở hữu nhà ở thương mại trong dài hạn. Trong khi đó, việc các địa phương đồng loạt áp dụng bảng giá đất mới khiến chi phí phát triển dự án có xu hướng tăng lên, làm suy giảm lợi thế cạnh tranh của những dự án bất động sản mới so với những dự án được phát triển trên quỹ đất giá rẻ.

Trong bối cảnh đó, những doanh nghiệp đã tích lũy được quỹ đất lớn từ nhiều năm trước có thể sở hữu lợi thế đáng kể khi bước vào giai đoạn khai thác. Với Vinhomes, quyết định ngừng mở rộng quỹ đất cho thấy doanh nghiệp dường như tin rằng nguồn lực hiện có đã đủ để duy trì tăng trưởng trong trung hạn.

Liệu chiến lược này có đồng thời trở thành một lợi thế cho chương trình chuyển hóa vàng hay không vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ. Tuy nhiên, thành công cuối cùng của chương trình có lẽ nằm ở việc sau 5 năm, khách hàng có còn muốn thực hiện quyền nhận lại giá trị vàng hay không. Nếu phần lớn người mua tiếp tục lựa chọn nắm giữ bất động sản, đó sẽ là thước đo rõ ràng nhất cho giá trị mà doanh nghiệp tạo ra.