VinFast tái cấu trúc mảng sản xuất, dự kiến chuyển nhượng VFTP giá 530 triệu USD

Ngày 12/5/2026, trên Ủy ban chứng khoán Mỹ (SEC), VinFast Auto Ltd. đã chính thức công bố kế hoạch chia tách một số tài sản của CTCP Sản xuất và Kinh doanh VinFast (VFTP) thành một pháp nhân mới, đồng thời thoái toàn bộ cổ phần phổ thông mà công ty nắm giữ tại VFTP.

Theo cấu trúc mới, VinFast sẽ được chia thành hai pháp nhân với chức năng tách biệt.

Trong đó, CTCP VinFast Việt Nam (VFVN) – pháp nhân mới được thành lập – sẽ tiếp nhận các tài sản “mềm” và mang tính chiến lược dài hạn như hoạt động nghiên cứu và phát triển (R&D) toàn cầu, sở hữu trí tuệ, hệ thống bán hàng, hậu mãi cùng các công ty con tại Việt Nam, Australia và Đức.

Ngược lại, VFTP sẽ tiếp tục nắm giữ các nhà máy sản xuất, tài sản công nghiệp tại Việt Nam, phần vốn tại CTCP Giải pháp Năng lượng Xanh VinEG cùng một số thỏa thuận đầu tư liên quan bất động sản.

Các khoản nghĩa vụ tài chính hiện hữu với bên cho vay cũng tiếp tục được duy trì tại VFTP – pháp nhân vận hành mảng sản xuất.

Điểm đáng chú ý nhất là kế hoạch chuyển nhượng toàn bộ phần sở hữu của VinFast tại VFTP cho nhóm nhà đầu tư do CTCP Nghiên cứu và Phát triển Đầu tư Tương lai dẫn dắt, với giá trị giao dịch dự kiến khoảng 13.309,6 tỷ đồng, tương đương 530 triệu USD.

Tỷ phú Phạm Nhật Vượng được xác định tham gia nhóm mua với vai trò nhà đầu tư thiểu số.

Nếu giao dịch hoàn tất, VFTP sẽ vận hành như một nền tảng sản xuất độc lập, không còn do VinFast nắm quyền sở hữu trực tiếp. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất ô tô tại Việt Nam vẫn sẽ được duy trì thông qua các hợp đồng sản xuất và cung ứng giữa VFVN và VFTP.

Ngược lại, VFTP – pháp nhân hiện đang giữ vai trò trung tâm sản xuất – sẽ tiếp tục sở hữu các nhà máy, tài sản sản xuất tại Việt Nam, phần vốn tại CTCP Giải pháp Năng lượng Xanh VinEG cùng một số thỏa thuận đầu tư liên quan bất động sản. Đáng chú ý, toàn bộ nghĩa vụ nợ tài chính với các chủ nợ bên ngoài cũng được giữ lại tại VFTP.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất nằm ở kế hoạch chuyển nhượng toàn bộ lợi ích của VinFast tại VFTP cho nhóm nhà đầu tư do CTCP Nghiên cứu và Phát triển Đầu tư Tương lai dẫn dắt. Giá trị thương vụ dự kiến khoảng 13.309,6 tỷ đồng, tương đương 530 triệu USD.

Ông Phạm Nhật Vượng được xác định tham gia nhóm mua với tư cách nhà đầu tư thiểu số.

Nếu hoàn tất, VFTP sẽ không còn là công ty sản xuất do VinFast trực tiếp sở hữu, mà trở thành nền tảng sản xuất độc lập vận hành bởi bên thứ ba. Dù vậy, VinFast cho biết hoạt động sản xuất ô tô tại Việt Nam vẫn được duy trì thông qua các thỏa thuận sản xuất và cung ứng ký giữa VFVN và VFTP.

VinFast đang chuyển sang mô hình “asset-light”

Diễn biến này cho thấy VinFast đang từng bước chuyển sang mô hình “asset-light” – tức giảm tỷ trọng sở hữu tài sản sản xuất có cường độ vốn lớn, đồng thời tập trung nguồn lực nhiều hơn vào công nghệ, thương hiệu, hệ thống phân phối và tài sản trí tuệ.

Đây là hướng đi từng được nhiều doanh nghiệp công nghệ và xe điện trên thế giới áp dụng nhằm giảm áp lực dòng tiền, tối ưu bảng cân đối kế toán và gia tăng tính linh hoạt trong giai đoạn mở rộng toàn cầu.

Trong bối cảnh ngành xe điện toàn cầu bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, các doanh nghiệp ngày càng chịu áp lực lớn về chi phí đầu tư nhà máy, nghiên cứu công nghệ và mở rộng thị trường quốc tế. Việc tách riêng mảng sản xuất có thể giúp VinFast giảm áp lực vốn đầu tư dài hạn, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các kế hoạch huy động vốn hoặc tái cấu trúc tài chính trong tương lai.

VinFast cho biết quá trình tái cấu trúc không ảnh hưởng đến các hoạt động quốc tế hiện hữu, bao gồm các dự án nhà máy tại Ấn Độ và Indonesia. Các cơ sở này vẫn do VinFast trực tiếp sở hữu và vận hành.

Theo kế hoạch, toàn bộ giao dịch vẫn cần được cổ đông, chủ nợ và các bên liên quan phê duyệt trước khi hoàn tất trong quý III/2026.

Song song với quá trình tái cấu trúc tài sản, VinFast cũng điều chỉnh cơ chế liên quan đến lượng cổ phần ưu đãi có quyền hoán đổi mà Vingroup đang nắm giữ tại VFTP.

Hiện Vingroup sở hữu khoảng 5,55 tỷ cổ phần ưu đãi hoán đổi. Theo các thỏa thuận được ký cuối năm 2024, tập đoàn này có quyền yêu cầu VinFast hoán đổi số cổ phần nói trên thành cổ phần phổ thông VinFast hoặc nhận thanh toán bằng tiền mặt theo cơ chế xác lập trước đó.

Sau quá trình tái cấu trúc, lượng cổ phần ưu đãi này sẽ được phân bổ lại giữa hai pháp nhân. Trong đó, Vingroup dự kiến nắm khoảng 5,21 tỷ cổ phần ưu đãi hoán đổi tại VFTP và khoảng 348,4 triệu cổ phần ưu đãi hoán đổi tại VFVN.

VinFast đồng thời sẽ ký lại một loạt thỏa thuận mới nhằm điều chỉnh tỷ lệ chuyển đổi và cơ chế thực hiện quyền hoán đổi phù hợp với cấu trúc sau tái tổ chức.

Đáng chú ý, sau khi thương vụ bán VFTP hoàn tất, các thỏa thuận hoán đổi liên quan VFTP giữa VinFast và các bên sẽ bị chấm dứt. Thay vào đó, bên nắm giữ cổ phần ưu đãi sẽ ký cơ chế mới trực tiếp với ông Phạm Nhật Vượng.

Theo cơ chế này, các cổ phần ưu đãi có thể được hoán đổi thành cổ phần VinFast do ông Vượng trực tiếp hoặc gián tiếp nắm giữ, hoặc được thanh toán bằng tiền mặt từ một pháp nhân do ông kiểm soát.

Điều này cho thấy cơ chế bảo đảm thực hiện quyền hoán đổi đang được gắn trực tiếp hơn với phần sở hữu của nhà sáng lập thay vì thông qua cấu trúc doanh nghiệp như trước đây.