Vinahud 'tái cấu trúc' khoản nợ nghìn tỷ thế nào?

Sáng ngày 12/6, CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Vinahud (Vinahud - UPCOM: VHD) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 (AGM năm 2026) lần hai thành công với tất cả các tờ trình được thông qua.

Một trong những nội dung được các cổ đông quan tâm tại AGM là việc Vinahud muốn bán 100% vốn Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng Friends cho Công ty TNHH Diamond Crown Homes; và bán 49% cổ phần CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải - chủ đầu tư dự án Grand Mercure Hoi An, theo các Nghị quyết HĐQT số 29 (ngày 23/4/2026) và Nghị quyết HĐQT số 24 (ngày 17/4/2026).

2 giao dịch này đồng nghĩa Vinahud không còn nắm vốn tại cả Friends và Xuân Phú Hải.

Dự án Grand Mercure Hội An có tên pháp lý là Khu du lịch tại phường Điện Dương, thị xã Điện Bàn, Quảng Nam (nay là TP. Đà Nẵng). Dự án được đầu tư bởi CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải, khởi công xây dựng từ tháng 1/2016.

Grand Mercure Hội An có quy mô 7,2 ha, tổng mức đầu tư hơn 3.000 tỷ đồng. Năm 2020, Xuân Phú Hải được Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng Friends (khi đó là công ty con Bamboo Capital) mua lại cổ phần. Tháng 3/2023, Vinahud và CTCP Tập đoàn R&H (bên liên hệ Vinahud) lần lượt nắm 17% và 83% vốn Công ty Friends.

Cũng trong năm 2023, Vinahud đã mua lại 83% vốn Xuân Phú Hải từ Tập đoàn R&H và nắm 100% vốn chủ đầu tư dự án Grand Mercure Hội An.

Trao đổi với các cổ đông, Phó Tổng Giám đốc Vinahud - ông Phan Anh Tuấn cho biết công ty đã hoàn tất thương vụ chuyển nhượng vốn công ty Friends cho Công ty TNHH Diamond Crown Homes (Diamond Crown Homes).

"Đây là doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái DOJI Group, được đánh giá có năng lực phát triển dự án, kinh doanh vận hành lưu trú với các sản phẩm ở Hà Nội, Hải Phòng, cùng tiềm lực về khả năng triển khai, tài chính mạnh nhờ sự hỗ trợ từ TPBank", ông Tuấn cho biết.

Theo lãnh đạo Vinahud, mục tiêu xuyên suốt của quá trình chuyển giao là bảo toàn vốn đầu tư của Vinahud và bù đắp một phần giá trị đã bỏ ra trước đó. Công ty dự kiến ghi nhận khoảng 90 tỷ đồng lợi nhuận từ toàn bộ giao dịch này.

“Với những con số như vậy, báo cáo và kết quả kinh doanh năm 2026 sẽ cho thấy bức tranh bắt đầu tươi sáng hơn, đồng thời đánh dấu quá trình tái cấu trúc toàn diện của Vinahud trong giai đoạn tới”, ông Tuấn cho biết.

Cùng với thương vụ trên, Công ty Friends có Người đại diện theo pháp luật kiêm Tổng Giám đốc mới là ông Dương Anh Tuấn. Được biết, ông Tuấn là Chủ tịch kiêm Đại diện pháp luật Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Doji Land (pháp nhân thuộc hệ sinh thái DOJI Group).

Vinahud, R&H Group có mối liên hệ chặt chẽ với nhóm TPBank (bên liên quan DOJI Group) – CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS).

TPS là đơn vị lưu ký 4 lô trái phiếu (RHGCH2122001 – 4) của R&H Group. Trực tiếp TPS cũng từng nắm hàng trăm tỷ đồng trái phiếu do R&H Group phát hành tại thời điểm cuối năm 2022. Chưa kể, tính đến cuối năm 2025, R&H Group xuất hiện trong khoản phải thu các dịch vụ công ty chứng khoán cung cấp của TPS với giá trị gần 18,4 tỷ đồng.

Tương tự, TPBank là đơn vị hỗ trợ tín dụng cho 2 thương vụ “nội bộ” của Vinahud - R&H Group. Đó là mua 83% vốn Công ty Friends và 100% Công ty TNHH Mê Linh Thịnh Vượng từ chính R&H Group, tổng giá trị 1.937,5 tỷ đồng. Trong đó, 80% nguồn vốn, tương đương 1.710 tỷ đồng sẽ được thu xếp bởi TPBank, gấp 2,9 lần tổng tài sản và 4,2 lần vốn chủ sở hữu của Vinahud tại thời điểm đầu năm.

Thời điểm đó, thương vụ này cũng có ý nghĩa quan trọng cho cả R&H Group khi đem về cho tập đoàn này 1.937,5 tỷ đồng, trong bối cảnh các lô trái phiếu RHGCH2123002 (1.000 tỷ đồng – đáo hạn ngày 14/4), lô RHGCH2123003 (1.000 tỷ đồng – đáo hạn ngày 25/4), RHGCH2123004 (500 tỷ đồng – đáo hạn ngày 3/5) sắp đến ngày đáo hạn.

Tháng 9/2024, Vinahud thoái toàn bộ vốn Mê Linh Thịnh Vượng cho  CTCP VNC Construction (nay là CTCP Mê Linh Homes). Giá chuyển nhượng không thấp hơn 980 tỷ đồng. Mê Linh Homes cũng là một đối tác tín dụng quen thuộc với TPBank. Giai đoạn 2022-2023, Mê Linh Homes đã thế chấp ở nhà băng này nhiều tài sản như 93,4 triệu cổ phiếu CTCP Đầu tư và Phát triển Sơn Long; Hợp đồng chuyển nhượng vốn góp số 01 (ngày 14/6/2023) giữa Tập Đoàn R&H và Mê Linh Homes; và 577,8 tỷ đồng vốn góp Công ty TNHH Giverny Hà Nội.

Tương tự, Diamond Crown Homes – chủ mới Friends, cũng có nhiều khoản thế chấp ở TPBank. Trong tháng 4/2026, Diamond Crown Homes đã đảm bảo tại nhà băng này các hợp đồng chuyển nhượng vốn góp số 01 và 02 giữa Vinahud và Diamond Crown Homes. Tháng 6/2026, Diamond Crown Homes tiếp tục thế chấp toàn bộ phần vốn góp 410 tỷ đồng của Công ty Friends tại TPBank.