Vietcap: Nhóm Vingroup có thể hút 720 triệu USD sau nâng hạng

Theo báo cáo cập nhật về nâng hạng thị trường mới công bố, Chứng khoán Vietcap dự báo 29 cổ phiếu Việt Nam đáp ứng các tiêu chí để được đưa vào bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (GEIS), gồm 4 cổ phiếu vốn hóa lớn, 5 cổ phiếu vốn hóa trung bình và 20 cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Việt Nam dự kiến được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ thời điểm mở cửa phiên giao dịch ngày 21/9/2026. Việc loại Việt Nam khỏi bộ chỉ số FTSE Frontier Index Series sẽ được thực hiện một lần trong kỳ đánh giá thường niên tháng 9, trong khi quá trình bổ sung cổ phiếu Việt Nam vào GEIS được triển khai theo từng giai đoạn.

Theo lộ trình được Vietcap đưa ra, cổ phiếu Việt Nam sẽ được bổ sung vào GEIS qua 4 giai đoạn, kéo dài từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.

Trong giai đoạn đầu vào tháng 9/2026, FTSE dự kiến đưa vào 10% tỷ trọng, tương ứng dòng vốn thụ động khoảng 150 triệu USD. Tỷ lệ bổ sung tăng thêm 20% trong tháng 3/2027, đưa tỷ trọng lũy kế lên 30% và dòng vốn lũy kế khoảng 450 triệu USD.

Hai giai đoạn tiếp theo diễn ra vào tháng 6 và tháng 9/2027, với tỷ lệ bổ sung lần lượt 35% và 35%. Khi hoàn thành toàn bộ lộ trình, tổng dòng vốn thụ động vào cổ phiếu Việt Nam được Vietcap ước tính khoảng 1,5 tỷ USD.

Ước tính này được xây dựng trên cơ sở khoảng 1.397 tỷ USD tài sản đang được quản lý bởi các quỹ thụ động mô phỏng những chỉ số FTSE có liên quan. Trong số đó, Vanguard Total International Stock ETF có quy mô tài sản khoảng 651 tỷ USD và có thể phân bổ gần 586 triệu USD vào thị trường Việt Nam.

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF, với quy mô tài sản hơn 163 tỷ USD, có thể đưa khoảng 537 triệu USD vào cổ phiếu Việt Nam. Một số quỹ khác được Vietcap thống kê gồm Vanguard Institutional Total International Stock Market Index Trust II, Vanguard Total World Stock ETF và Schwab Emerging Markets Equity ETF.

Đáng chú ý, theo dự báo của Vietcap, riêng "bộ đôi" VIC và VHM có thể hút gần một nửa dòng vốn ngoại sau nâng hạng.

Gần 720 triệu USD có thể chảy vào VIC và VHM, nhóm ngân hàng chiếm ưu thế

Trong nhóm vốn hóa lớn, Vietcap dự báo 4 cổ phiếu đủ điều kiện gồm VIC của Tập đoàn Vingroup, VHM của Vinhomes, VCB của Vietcombank và BID của BIDV.

Tổng dòng vốn thụ động có thể phân bổ vào nhóm này đạt gần 778 triệu USD, chiếm hơn một nửa tổng lượng vốn dự kiến chảy vào thị trường Việt Nam.

Riêng VIC được ước tính nhận khoảng 558,8 triệu USD khi quá trình bổ sung hoàn tất, lớn nhất trong danh sách 29 cổ phiếu. Trong giai đoạn đầu tiên, lượng vốn phân bổ vào VIC có thể đạt khoảng 55,9 triệu USD.

VHM đứng thứ hai với dòng vốn đầy đủ khoảng 156,3 triệu USD, trong đó giai đoạn đầu đạt khoảng 15,6 triệu USD. Hai cổ phiếu ngân hàng VCB và BID được dự báo nhận lần lượt 47,7 triệu USD và 15,1 triệu USD.

Như vậy, riêng VIC và VHM có thể thu hút tổng cộng hơn 715 triệu USD, tương đương gần 48% tổng dòng vốn thụ động 1,5 tỷ USD mà Vietcap ước tính.

Đối với nhóm vốn hóa trung bình, 5 cổ phiếu được Vietcap lựa chọn gồm HPG, VPB, STB, MCH và VPL. Tổng lượng vốn phân bổ cho nhóm này ước đạt 232,6 triệu USD.

HPG dẫn đầu với khoảng 82,7 triệu USD, tiếp đến là VPB với 57,2 triệu USD và STB với 39,1 triệu USD. Hai cổ phiếu MCH và VPL có thể nhận lần lượt 34,2 triệu USD và 19,4 triệu USD.

Vietcap dự báo 20 cổ phiếu vốn hóa nhỏ đủ điều kiện tham gia các bộ chỉ số, với tổng dòng vốn thụ động khoảng 489,4 triệu USD.

Nhóm này gồm MSN, FPT, VNM, SSI, HDB, VIX, VJC, VRE, VND, SHB, VCK, HCM, TCX, VCI, SSB, MSB, NVL, GEX, KBC và TPB.

MSN có thể nhận lượng vốn lớn nhất trong nhóm, khoảng 53,9 triệu USD. Xếp sau là FPT với 52,2 triệu USD, VNM với 46,4 triệu USD và SSI với 39,6 triệu USD. HDB và VIX được dự báo hút lần lượt 33,7 triệu USD và 30,4 triệu USD.

Một số cổ phiếu khác có dòng vốn ước tính đáng chú ý gồm VJC với 28,3 triệu USD; VRE 19,2 triệu USD; VND 18,8 triệu USD; SHB 18,5 triệu USD và VCK 17,8 triệu USD.

Các mã chứng khoán HCM, TCX và VCI có thể nhận lần lượt 16,5 triệu USD, 16,4 triệu USD và 15,9 triệu USD. Trong khi đó, dòng vốn ước tính dành cho SSB đạt 15,5 triệu USD, MSB và NVL cùng đạt 14,4 triệu USD, GEX đạt 14 triệu USD, KBC đạt 12,3 triệu USD và TPB đạt 11,2 triệu USD.

Xét theo số lượng, nhóm tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh sách dự báo, gồm các ngân hàng và công ty chứng khoán. Bên cạnh đó còn có các đại diện thuộc ngành bất động sản, hàng tiêu dùng, công nghệ thông tin, công nghiệp, nguyên vật liệu và hàng không.

Vì sao danh sách của Vietcap có 29 cổ phiếu?

Danh sách dự báo của Vietcap có sự khác biệt so với danh sách tham khảo gồm 23 cổ phiếu từng được FTSE công bố.

Theo giải thích của công ty chứng khoán này, danh sách tham khảo của FTSE sử dụng dữ liệu tại ngày 31/12/2025, trong khi mô hình của Vietcap sử dụng dữ liệu cập nhật đến ngày 30/6/2026. Biến động về giá cổ phiếu, tỷ lệ tự do chuyển nhượng, thanh khoản và room ngoại trong khoảng thời gian trên khiến kết quả sàng lọc có sự thay đổi.

Bốn cổ phiếu có trong danh sách tham khảo của FTSE nhưng không xuất hiện trong dự báo của Vietcap là BSR, DGC, GEE và KDH. Trong đó, Vietcap cho biết KDH và BSR không đáp ứng ngưỡng vốn hóa khả dụng cho đầu tư tối thiểu theo dữ liệu hiện tại.

Ở chiều ngược lại, 10 cổ phiếu xuất hiện trong dự báo của Vietcap nhưng chưa có trong danh sách tham khảo của FTSE gồm VPB, MCH, VPL, HDB, TCX, VCK, SSB, MSB, TPB và HCM. Theo Vietcap, các mã này đáp ứng điều kiện khi sử dụng bộ dữ liệu cập nhật hơn.

Việc sàng lọc được thực hiện dựa trên các tiêu chí của bộ quy tắc FTSE GEIS, bao gồm vốn hóa toàn phần, vốn hóa điều chỉnh theo tỷ lệ tự do chuyển nhượng, giới hạn sở hữu nước ngoài, room ngoại còn lại và thanh khoản.

Theo dữ liệu được Vietcap sử dụng, ngưỡng vốn hóa khả dụng cho đầu tư của khu vực châu Á - Thái Bình Dương, không bao gồm Trung Quốc và Nhật Bản, là 483,3 triệu USD. Cổ phiếu cũng phải có tỷ lệ tự do chuyển nhượng trên 5%, room ngoại còn lại tối thiểu 20% và đáp ứng yêu cầu về vòng quay giao dịch.

Danh mục chính thức dự kiến được FTSE công bố ngày 21/8/2026, trên cơ sở dữ liệu chốt tại ngày 30/6. Vì vậy, Vietcap lưu ý kết quả cuối cùng vẫn có thể chênh lệch so với danh sách dự báo.

Ngoài dòng vốn thụ động khoảng 1,5 tỷ USD, Vietcap cho rằng các quỹ chủ động có thể giải ngân sớm vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn để chuẩn bị cho việc Việt Nam gia nhập các bộ chỉ số. Một số ước tính được báo cáo dẫn lại cho rằng tổng dòng vốn chủ động và thụ động có thể đạt khoảng 3-6 tỷ USD trong vòng 12-18 tháng sau nâng hạng.