Tỷ giá USD chịu áp lực neo cao

Biến động tỷ giá USD/VND trong những ngày đầu tháng 4/2026 đang thu hút sự chú ý lớn của thị trường, trong bối cảnh áp lực vĩ mô trong và ngoài nước tiếp tục đan xen.

Dữ liệu cập nhật đến ngày 6/4 cho thấy tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố giữ ở mức 25.107 VND/USD, trong khi giá bán ra tại các ngân hàng thương mại đã tiệm cận ngưỡng 26.400 đồng, phản ánh áp lực tăng vẫn hiện hữu.

Tại khối ngân hàng, Vietcombank, VietinBank và BIDV đồng loạt niêm yết giá bán USD ở mức 26.362 VND/USD, trong khi giá mua vào dao động quanh vùng 25.965 – 26.142 VND/USD.

So với giai đoạn cuối tháng 3, mặt bằng tỷ giá chính thức không biến động quá mạnh, nhưng vẫn duy trì xu hướng neo cao.

Trong khi đó, thị trường tự do – vốn phản ánh rõ nét yếu tố tâm lý – đã ghi nhận những biến động đáng chú ý.

Sau khi lập đỉnh lịch sử 28.055 VND/USD vào khoảng ngày 30–31/3/2026, tỷ giá “chợ đen” đã nhanh chóng hạ nhiệt trong tuần đầu tháng 4, hiện phổ biến quanh mức 27.000 – 27.400 VND/USD, tương đương mức giảm khoảng 650 – 1.000 đồng/USD. Diễn biến này cho thấy tác động bước đầu từ các biện pháp can thiệp của cơ quan điều hành.

Ở góc độ quốc tế, chỉ số USD Index (DXY) hiện đứng tại 100,19 điểm, vẫn duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng dù đã điều chỉnh nhẹ so với cuối tháng trước.

Đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn, trong bối cảnh lạm phát, đặc biệt là giá năng lượng, chưa giảm rõ rệt. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông cũng góp phần củng cố vai trò “tài sản trú ẩn” của đồng bạc xanh.

Trở lại thị trường trong nước, tháng 3/2026 được xem là giai đoạn biến động mạnh hiếm thấy. Tỷ giá tự do tăng tới 5,1% chỉ trong một tháng, thiết lập mức cao kỷ lục. Một trong những nguyên nhân chính đến từ động thái hút ròng quy mô lớn của NHNN.

Theo đó, cơ quan này đã hút gần 115.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở (OMO) – mức cao nhất kể từ tháng 10/2024 – nhằm giảm bớt dư thừa thanh khoản và ổn định tỷ giá.

Song song với đó, cán cân thương mại chuyển sang trạng thái thâm hụt với mức nhập siêu lũy kế đến giữa tháng 3 đạt 3,51 tỷ USD. Điều này trực tiếp làm gia tăng nhu cầu ngoại tệ trong nền kinh tế, tạo thêm áp lực lên tỷ giá. Thanh khoản hệ thống ngân hàng cũng trở nên căng thẳng hơn, thể hiện qua việc lãi suất liên ngân hàng tăng vọt từ 3,7% lên 9,3% chỉ trong nửa cuối tháng 3.

Không chỉ trên thị trường liên ngân hàng, mặt bằng lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại cũng đang có xu hướng tăng rõ nét.

Từ nhóm ngân hàng thương mại cổ phần đến nhóm “Big 4”, nhiều đơn vị đã điều chỉnh tăng lãi suất từ 0,1 đến 1,4 điểm phần trăm. Đáng chú ý, một số ngân hàng đưa ra mức lãi suất thực tế vượt 9%/năm cho các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên nhằm thu hút nguồn vốn.

Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ sự mất cân đối giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn. Tính đến hết quý I/2026, tín dụng tăng khoảng 2,15%, trong khi huy động vốn chỉ tăng 0,44%, buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất để đảm bảo thanh khoản.

Về triển vọng, các tổ chức phân tích nhận định áp lực tỷ giá trong ngắn hạn vẫn chưa thể hoàn toàn giảm bớt. Dự báo của MBS cho thấy, tỷ giá USD/VND trong quý II/2026 có thể dao động trong khoảng 26.350 – 26.700 VND/USD.

NHNN được cho là sẽ tiếp tục linh hoạt sử dụng các công cụ điều hành, bao gồm hút tiền qua OMO và bán USD kỳ hạn (hiện ở mức 26.850 VND/USD cho kỳ hạn 180 ngày) nhằm ổn định thị trường.

Tuy nhiên, rủi ro nhập khẩu lạm phát đang nổi lên khi chi phí vận tải gia tăng cùng với xu hướng mất giá của VND. Điều này có thể tạo áp lực kép lên chính sách điều hành trong thời gian tới, khi vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa đảm bảo ổn định tỷ giá và hỗ trợ tăng trưởng.

Có thể thấy, đồng USD đang dần lấy lại vị thế trên thị trường quốc tế, trong khi các yếu tố nội tại vẫn tạo sức ép lên VND. Diễn biến thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào chính sách của Fed, tình hình địa chính trị toàn cầu cũng như mức độ chủ động và linh hoạt của NHNN trong điều hành.