Từ môi giới đến nhà phát triển bất động sản: KHG đã sẵn sàng?

Định hình lại hướng phát triển

Hiện tại, doanh thu từ mảng môi giới bất động sản vẫn đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu doanh thu của KHG khi đạt khoảng 480 tỷ đồng trên 601 tỷ đồng và ghi nhận mức tăng mạnh so với năm 2024 (144 tỷ đồng). Tuy nhiên, dù tổng doanh thu năm 2025 tăng trưởng đáng kể, lợi nhuận lại chỉ cải thiện ở mức hạn chế, cho thấy biên lợi nhuận đang có xu hướng thu hẹp trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành môi giới. Đáng chú ý, tài sản ký quỹ – chủ yếu phục vụ hoạt động phân phối các dự án bất động sản – đạt gần 1.000 tỷ đồng, phản ánh mảng môi giới vẫn đang vận hành với quy mô lớn và có hiệu suất nhất định. Vì vậy bài toán của KHG dường như là mục tiêu trong trung và dài hạn.

Trả lời về băn khoăn của cổ đông về việc chuyển đổi định hướng hoạt động của công ty, bà Phạm Thị Minh Phụ, Thành viên HĐQT - Phó Tổng giám đốc công ty, cho biết sau nhiều năm hợp tác với nhiều nhà đầu tư lớn và uy tín, KHG tự tin đã tích lũy đủ kinh nghiệm cũng như nguồn lực để tự phát triển các dự án bất động sản, nhằm nâng cao biên lợi nhuận. KHG dự kiến tung ra thị trường 4.000 sản phẩm trong năm nay và trong 3 năm tới sẽ đưa ra thị trường khoảng 20.000 sản phẩm bất động sản.

Ông Trần Văn Đường, Phó Tổng giám đốc công ty, cho biết hiện tại mới chỉ có dự án Khải Hoàn Prime là hoàn thiện pháp lý, đủ điều kiện ký hợp đồng mua bán. Nhưng doanh thu từ dự án này vẫn còn đang ghi nhận hạn chế do 3 tòa tháp của dự án vẫn đang còn trong giai đoạn xây thô và dự kiến việc tăng mạnh khi công tác xây dựng bước vào giai đoạn hoàn thiện vào cuối năm 2026.

Chính vì vậy, ban lãnh đạo công ty đã đưa ra mục tiêu tương đối tham vọng cho năm 2026 với 1.250 tỷ đồng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đạt 123 tỷ đồng, tương đương tăng gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Chia sẻ tại đại hội, lãnh đạo công ty cho biết thị trường bất động sản chưa có dấu hiệu hồi phục mạnh mẽ đã ảnh hưởng đến đà tăng trưởng của công ty. Do đó, năm nay KHG tiếp tục không chia cổ tức cho cổ đông, nhằm dồn nguồn lực cho phát triển các dự án.

Theo BCTC năm 2025, phần lớn tài sản của KHG hiện nằm ở các khoản phải thu liên quan đến hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) với 5 công ty cùng 8 dự án khác nhau, có quy mô lên tới gần 4.600 tỷ đồng.

Hiện tại, ngoài dự án Khải Hoàn Prime đã hoàn thiện đầy đủ các thủ tục pháp lý, ban lãnh đạo công ty cho biết dự án tại phường Thuận Giao, TP.HCM dự kiến sẽ hoàn thành các thủ tục pháp lý trong năm nay. Dự án này có thời gian thực hiện trong vòng 3 năm, sẽ được bàn giao vào quý IV/2028.

Để phục vụ kế hoạch này, đại hội đã thông qua kế hoạch phát hành riêng lẻ tối đa 80 triệu cổ phiếu với giá tối thiểu 10.000 đồng/cp, qua đó huy động 800 tỷ đồng. Trong đó dự kiến sử dụng 300 tỷ đồng để góp vốn vào Công ty TNHH TMDV Hoàng Thảo My nhằm phát triển dự án tại phường Thuận Giao, TP.HCM.