Trước thềm nâng hạng: 4 'ẩn số' BSR, DGC, GEE và KDH

Ngày 21/8 tới, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu chính thức được đưa vào bộ chỉ số FTSE GEIS trước khi có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Trước thời điểm này, nhiều công ty chứng khoán đã công bố báo cáo dự báo danh mục cổ phiếu có khả năng được bổ sung vào chỉ số.

Theo báo cáo của Chứng khoán MB (MBS), BSR, DGC, GEE và KDH đều nằm trong danh sách cổ phiếu được dự báo có mặt trong FTSE GEIS.

Trong đó, MBS ước tính dòng vốn ETF có thể phân bổ vào BSR khoảng 10 triệu USD, DGC và GEE cùng khoảng 8 triệu USD, còn KDH khoảng 7 triệu USD sau khi quá trình bổ sung hoàn tất theo lộ trình của FTSE.

Đây đều là những cổ phiếu nằm ở nửa dưới bảng xếp hạng về giá trị mua ròng dự kiến, thấp hơn đáng kể so với các mã dẫn đầu như VIC, VHM, SHB hay MSN.

Trong khi đó, báo cáo do Chứng khoán Vietcap công bố trước đó lại không còn xuất hiện BSR, DGC, GEE và KDH trong danh mục dự báo.

Theo Vietcap, BSR và KDH không còn đáp ứng ngưỡng vốn hóa khả dụng cho đầu tư tối thiểu theo dữ liệu cập nhật. Báo cáo cũng cho biết DGC và GEE không còn nằm trong danh sách dự báo của đơn vị này.

Ở chiều ngược lại, Vietcap bổ sung thêm 10 cổ phiếu gồm VPB, MCH, VPL, HDB, TCX, VCK, SSB, MSB, TPB và HCM, cho rằng các mã này đã đáp ứng điều kiện theo bộ dữ liệu cập nhật hơn.

Sự khác biệt đến từ mô hình dự báo

Báo cáo của Vietcap cho biết việc sàng lọc được thực hiện theo các tiêu chí của FTSE GEIS, bao gồm vốn hóa khả dụng cho đầu tư, tỷ lệ tự do chuyển nhượng (free float), room sở hữu nước ngoài còn lại và thanh khoản. Công ty sử dụng dữ liệu cập nhật đến ngày 30/6/2026 để xây dựng mô hình dự báo.

Trong khi đó, MBS cho biết các số liệu trong báo cáo là ước tính của đơn vị nghiên cứu và được tính toán trên dữ liệu tại ngày 30/7/2026. Báo cáo không giải thích chi tiết tiêu chí sàng lọc đối với từng cổ phiếu.

Do đó, danh mục dự báo giữa hai công ty chứng khoán xuất hiện một số khác biệt. Danh sách chính thức các cổ phiếu Việt Nam được đưa vào FTSE GEIS vẫn sẽ do FTSE Russell công bố vào ngày 21/8/2026, trước khi có hiệu lực từ 21/9/2026.

Đáng chú ý, diễn biến thị giá của nhóm cổ phiếu này cũng có sự phân hóa trong thời gian gần đây. Trong đó, DGC ghi nhận nhịp điều chỉnh khá mạnh từ cuối tháng 6 đến cuối tháng 7, giảm từ khoảng 47.800 đồng/cổ phiếu xuống vùng 36.000-36.750 đồng/cổ phiếu, tương đương mức giảm hơn 20%.

Tuy nhiên, từ ngày 28/7, cổ phiếu dần lấy lại đà tăng. Kết thúc phiên 5/8, DGC đóng cửa tại 40.550 đồng/cổ phiếu, tăng khoảng 12,6% so với đáy ngắn hạn ngày 27/7 và cao hơn gần 6,9% so với phiên 23/7.

Dù đã phục hồi đáng kể, thị giá DGC vẫn thấp hơn nhiều so với vùng đỉnh khoảng 80.000 đồng/cổ phiếu thiết lập vào tháng 3, trước thời điểm cựu Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền bị khởi tố.

Với BSR, cổ phiếu cũng biến động đáng kể trong tháng 7. Sau khi có thời điểm giao dịch quanh 27.200 đồng/cổ phiếu giữa tháng, BSR lùi về vùng 23.700-24.000 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng. Trong khi đó, doanh nghiệp vẫn công bố kết quả kinh doanh sơ bộ nửa đầu năm tích cực nhờ chênh lệch giá dầu (crack spread) cải thiện và sản lượng tăng.

Riêng GEE và KDH không được hai báo cáo phân tích lý giải cụ thể về việc xuất hiện hay bị loại khỏi danh mục dự báo. Do đó, sự khác biệt giữa MBS và Vietcap nên được hiểu là phản ánh cách tiếp cận và mô hình ước tính riêng của từng đơn vị nghiên cứu. Danh mục cuối cùng vẫn sẽ do FTSE Russell công bố vào ngày 21/8.