Trong ‘cơn điên’ của kim loại quý, cổ phiếu KSV tăng 140% từ đáy

Sau khi chạm đáy tại vùng 88.000 đồng/cp vào cuối 2025, cổ phiếu KSV của Tổng công ty khoáng sản TKV đã tăng thẳng đứng lên 214.900 đồng/cp, tức hơn gấp 2,4 trong 1 tháng.

Diễn biến tăng giá của cổ phiếu KSV đi kèm với sự điên loạn của các kim loại quý trước tác động căng thẳng địa chính trị thế giới gia tăng và sự suy yếu của đồng USD. Chỉ vọn vẹn 1 tháng qua, giá vàng thế giới đã tăng hơn 1.000 USD/ounce từ vùng 4.276 USD/ounce lên 5.550 USD/ounce.

Không chỉ vàng, giá bạc cũng leo thang từ vùng 47,2 USD/t.oz lên 117,33 USD/t.oz, tức gấp 2,5 lần tính từ tháng 11/2025 đến nay.

Trong nước, giá vàng và bạc cũng leo thang từng ngày. Sáng ngày 29/1, hàng loạt thương hiệu vàng miếng, nhẫn trơn tăng giá bán lên 186 – 188 triệu đồng mỗi lượng. Giá bạc miếng, bạc thỏi cũng lên 4,4 – 4,5 triệu đồng một lượng, tương đương 117 – 121 triệu một kg.

Là “ông lớn” trong lĩnh vực khai thác, chế biến khoáng sản và sản xuất kim loại màu, Tổng công ty khoáng sản TKV (Vimico) hưởng lợi rất lớn từ đợt tăng giá kim loại này.

Lãi kỷ lục gần 2.400 tỷ năm 2025

Theo BCTC hợp nhất quý III/2025, trong 9 tháng đầu năm, công ty đạt 10.851 tỷ đồng doanh thu, tăng 13%; lãi sau thuế 1.367 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước.

Công ty chưa công bố BCTC hợp nhất quý IV/2025 nhưng theo thông tin sơ bộ lãnh đạo tiết lộ thì kết quả kinh doanh quý IV tiếp tục khả quan. Vimico đạt tổng doanh thu hợp nhất 14.454 tỷ đồng; lợi nhuận dự kiến 2.399 tỷ đồng. Đây là kết quả hết sức ấn tượng của tổng công ty và rất đột biến so với thực hiện các năm trước.

Về mặt sản xuất, lãnh đạo Vimico báo cáo năm qua đã sản xuất 65.260 tấn tinh quặng đồng quy 25%Cu MĐV, vượt 6% kế hoạch năm; 31.200 tấn đồng tấm, vượt 4% kế hoạch năm; 918 kg vàng, vượt 14% kế hoạch năm… Công tác tiêu thụ các sản phẩm chính cơ bản hoàn.

Cổ phiếu chưa phải rời sàn do không đáp ứng công ty đại chúng

Trở lại với diễn biến cổ phiếu KSV, vào cuối 2024 đến đầu 2025, cũng có đợt tăng giá rất mạnh và sốc từ vùng 50.000 đồng/cp lên 277.000 đồng/cp kéo dài gần 3 tháng. Sau đó, cổ phiếu bắt đầu lao dốc và chạm đáy vùng 88.000 đồng/cp trước thông tin có nguy cơ mất tư cách công ty đại chúng.

Vào tháng 11/2025, HĐQT Vimico công bố việc doanh nghiệp chưa đáp ứng đủ yêu cầu công ty đại chúng theo Luật Chứng khoán. Quy định hiện hành yêu cầu tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu quyết phải do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ nhằm đảm bảo tính đại chúng và thanh khoản. KSV có vốn điều lệ 2.000 tỷ đồng nhưng Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV) đang nắm hơn 98% vốn, khiến cơ cấu cổ đông bị tập trung gần như tuyệt đối.

HĐQT đã thống nhất để Tổng Giám đốc tiếp tục báo cáo và giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về “điều kiện cơ cấu cổ đông có tính đặc thù”. Song, doanh nghiệp cũng chủ động chuẩn bị cho tình huống xấu nhất. Nếu đến ngày 1/1/2026, KSV vẫn không đáp ứng điều kiện hoặc không được UBCKNN chấp thuận đủ điều kiện công ty đại chúng, Vimico sẽ nộp hồ sơ hủy tư cách đại chúng theo quy định.

Đến nay, tổng công ty chưa có công bố mới về vấn đề này.

Thực tế, trên sàn chứng khoán có rất nhiều tập đoàn, tổng công ty cũng bị vướng mắc đáp ứng điều kiện công ty đại chúng như PV GAS, Tập đoàn Công nghiệp cao su Việt Nam, CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn, Becamex,…

Để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, Luật số 68/2025/QH15 có hiệu lực từ 1/8/2025 có quy định các doanh nghiệp nhà nước được chuyển đổi từ doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thông qua công ty cổ phần đang niêm yết, đăng ký giao dịch nếu chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng về cơ cấu cổ đông thì không bị hủy tư cách công ty đại chúng.

Như vậy, trước mắt nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu KSV sẽ không phải lo lắng cổ phiếu bị rời sàn niêm yết. Đồng thời, đây còn là động lực để Nhà nước sớm thoái vốn tại KSV, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư khác tham gia góp vốn, nâng cao năng lực tổng công ty.

Tuy nhiên, đà tăng “dựng đứng” của cổ phiếu KSV trong thời gian ngắn cũng đặt nhà đầu tư trước không ít rủi ro. Việc giá cổ phiếu tăng mạnh chủ yếu dựa trên kỳ vọng chu kỳ kim loại quý và kết quả kinh doanh đột biến, trong khi cơ cấu cổ đông cô đặc, thanh khoản hạn chế vẫn là đặc điểm cố hữu. Trong bối cảnh giá vàng, bạc biến động rất mạnh theo yếu tố địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu, cổ phiếu KSV có thể tiếp tục hưởng lợi nếu xu hướng hàng hóa duy trì, nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh sâu khi kỳ vọng bị đảo chiều. Do đó, nhà đầu tư cần thận trọng với các nhịp tăng nóng, tránh tâm lý “đuổi giá” và cân nhắc kỹ khẩu vị rủi ro trước khi ra quyết định.