Thấy gì từ biến động đảo chiều của dòng tiền Bitcoin ETF?

Sau khi chạm mốc 81.270 USD trong phiên sáng, từ 14g48p, đồng tiền số Bitcoin đã điều chỉnh kỹ thuật và giảm dưới mốc 80.000 USD. Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đã giảm xuống ngưỡng hơn 79.000 USD. Xét từ đầu tháng 8, Bitcoin đã bứt phá tăng mạnh hơn 23,64%; còn tính từ đầu năm, đồng tiền số này giảm khoảng 9,5%.

Như Nhadautu.vn đã đề cập ở bài viết trước, một trong những yếu tố quan trọng khuếch đại cho đà tăng của đồng tiền số đến từ dòng tiền vào mạnh các quỹ ETF Bitcoin.

Theo dữ liệu Farside Investors, trong các phiên từ ngày 10-14/8, tổng dòng tiền ròng vào các quỹ Bitcoin ETF ghi nhận âm khoảng hơn 385 triệu USD. Đây là giai đoạn áp lực bán tương đối rõ rệt, với riêng ngày 10/8 các quỹ bị rút khoảng 144,6 triệu USD, ngày 13/8 âm 131,1 triệu USD và ngày 14/8 tiếp tục âm 56,2 triệu USD.

Tuy nhiên, bức tranh đã thay đổi đáng kể kể từ ngày 17/8. Trong 6 phiên giao dịch từ 17-24/8, các quỹ Bitcoin ETF ghi nhận tổng dòng tiền ròng vào khoảng 2,26 tỷ USD. Đáng chú ý, cả 6 phiên đều ghi nhận dòng tiền dương. Chuỗi phiên mua ròng liên tiếp cho thấy nhu cầu với Bitcoin qua kênh ETF đang có tính ổn định hơn.

Cụ thể, ngày 17/8, dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF đạt 297,5 triệu USD. Con số này tiếp tục ở mức 189,3 triệu USD trong phiên 18/8, tăng vọt lên 517,2 triệu USD ngày 19/8 và đạt 606,3 triệu USD ngày 20/8. Hai phiên tiếp theo tiếp tục duy trì mức cao, lần lượt 307,5 triệu USD và 337,6 triệu USD.

Như vậy, chỉ trong chưa đầy một tuần giao dịch, thị trường đã chuyển từ trạng thái liên tục bị rút vốn sang một chuỗi dòng tiền vào có quy mô hàng trăm triệu USD mỗi ngày.

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở số liệu của IBIT, quỹ Bitcoin ETF của BlackRock. Trong 6 phiên từ ngày 17-24/8, IBIT thu hút khoảng 1,54 tỷ USD, chiếm gần 70% tổng dòng tiền ròng vào các quỹ Bitcoin ETF trong cùng giai đoạn.

Riêng ngày 20/8, IBIT hút khoảng 503 triệu USD, trong khi tổng dòng tiền vào toàn bộ nhóm ETF đạt 606,3 triệu USD. Đến ngày 24/8, IBIT tiếp tục dẫn đầu với 208,9 triệu USD, còn FBTC của Fidelity thu hút thêm 104,6 triệu USD.

Việc dòng tiền tập trung mạnh vào các quỹ quy mô lớn như IBIT và FBTC cho thấy lực cầu không chỉ đến từ những giao dịch nhỏ lẻ. Đây là dấu hiệu đáng chú ý về sự trở lại của dòng vốn tổ chức thông qua các sản phẩm đầu tư Bitcoin được quản lý trên thị trường tài chính truyền thống.

Xét trên góc độ thị trường, ETF flow có thể được xem là một trong những chỉ báo quan trọng để đánh giá nhu cầu thực đối với Bitcoin. Khi nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ ETF, các nhà phát hành cần duy trì lượng Bitcoin tương ứng với tài sản của quỹ. Do đó, dòng tiền ròng vào ETF trong thời gian dài có thể tạo ra lực cầu đối với Bitcoin trên thị trường giao ngay.

Điều đáng nói là sự cải thiện của dòng tiền ETF đang diễn ra đồng thời với quá trình phục hồi của giá Bitcoin. Khi giá tăng cùng với dòng tiền ETF đi lên, xu hướng tăng có thêm một yếu tố xác nhận về mặt nhu cầu. Ngược lại, nếu giá tăng nhưng ETF liên tục ghi nhận dòng tiền rút, nhà đầu tư có thể phải thận trọng hơn với khả năng đà tăng thiếu sự hỗ trợ từ dòng vốn mới.

Ở thời điểm hiện tại, dữ liệu trong bảng Farside cho thấy cán cân đang nghiêng về kịch bản tích cực. Sau những phiên rút vốn mạnh, dòng tiền đã quay trở lại với quy mô lớn và duy trì liên tục.

Một điểm khác cũng cần lưu ý là dòng tiền tích lũy giữa các quỹ đang có sự phân hóa rất lớn. Theo bảng dữ liệu, IBIT hiện có dòng tiền tích lũy khoảng 62,84 tỷ USD, trong khi GBTC của Grayscale vẫn ghi nhận dòng tiền ròng âm khoảng 27,53 tỷ USD.

Sự đối lập này phản ánh quá trình dịch chuyển vốn kéo dài trong thị trường Bitcoin ETF. Một phần nhà đầu tư đã rời khỏi sản phẩm GBTC để chuyển sang những ETF mới có mức phí thấp hơn, thanh khoản cao hơn và được các tổ chức tài chính lớn phát triển. Có thể thấy IBIT có mức phí 0,25%, trong khi GBTC là 1,5%.

Nhìn chung, dữ liệu hiện tại cho thấy Bitcoin ETF đang phát đi tín hiệu tích cực hơn đáng kể so với giai đoạn đầu tháng 8. Sự đảo chiều từ mức âm khoảng 385 triệu USD trong các phiên 10-14/8 sang hơn 2,25 tỷ USD dòng tiền vào trong 6 phiên tiếp theo là một thay đổi đáng chú ý về cán cân cung - cầu.

Đặc biệt, việc IBIT đóng góp phần lớn dòng tiền mới khiến tín hiệu này càng đáng quan tâm, bởi dòng vốn đang tập trung vào một trong những sản phẩm Bitcoin ETF lớn nhất thị trường.

Nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì, dòng tiền ETF có thể trở thành một trong những động lực quan trọng hỗ trợ giá Bitcoin trong ngắn và trung hạn. Tuy nhiên, để xác nhận xu hướng tăng này có bền vững hay không, nhà đầu tư vẫn cần đặt ETF flow bên cạnh diễn biến giá, thanh khoản và các chỉ báo thị trường khác.