Nhóm cổ phiếu nào sẽ “cầm trịch” thị trường năm 2026?

Đầu tư công – động cơ của mô hình tăng trưởng mới

Để hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, Chính phủ đã sớm triển khai kế hoạch giải ngân vốn đầu tư công với quy mô gần 1 triệu tỷ đồng ngay từ đầu năm 2026. Theo đó, Thủ tướng Chính phủ giao kế hoạch đầu tư công vốn ngân sách nhà nước cho các bộ, ngành và địa phương hơn 995.000 tỷ đồng, bao gồm cả phần tiết kiệm chi để bổ sung cho các dự án hạ tầng chiến lược như đường sắt cao tốc Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng.

Tính đến ngày 7/1/2026, tổng vốn đầu tư công đã được phân bổ chi tiết đạt hơn 851.800 tỷ đồng, tương đương 85,6% kế hoạch được giao – một tỷ lệ cho thấy quyết tâm đẩy nhanh tiến độ ngay từ đầu năm.

Theo bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu Dragon Capital Việt Nam, để đạt được tăng trưởng cao và bền vững, mô hình tăng trưởng dựa trên đầu tư (investment-led growth) là lựa chọn thực tế nhất trong giai đoạn hiện nay, trong đó đầu tư công vào hạ tầng chiến lược giữ vai trò trụ cột. Các dự án cao tốc, vành đai, metro, đường sắt tốc độ cao, cảng biển, logistics cùng hạ tầng số và năng lượng sẽ giúp giảm chi phí cho doanh nghiệp, đồng thời nâng cao sức hấp dẫn của nền kinh tế đối với dòng vốn dài hạn.

Nhóm dẫn dắt vòng 1: Hạ tầng – xây dựng – vật liệu

Theo các chuyên gia, nhóm cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp và sớm nhất từ làn sóng đầu tư công chính là hạ tầng, xây dựng và vật liệu xây dựng. Đây là những ngành có khả năng chuyển hóa chính sách thành doanh thu và lợi nhuận trong thời gian ngắn.

Ông Trương Đắc Nguyên, Giám đốc Đầu tư CTCP Blue Horizon, cho rằng với kế hoạch chi đầu tư phát triển năm 2026 ước vượt 1,1 triệu tỷ đồng, tăng hơn 40% so với năm trước, thép và vật liệu xây dựng sẽ là nhóm đầu tiên ghi nhận sự cải thiện rõ nét. Thực tế, sản lượng bán thép của Hòa Phát trong tháng 12/2025 đã tăng hơn 50% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu nội địa đang phục hồi mạnh.

Song song đó, hàng loạt công trình hạ tầng trọng điểm được triển khai trên cả nước đang tạo dư địa tăng trưởng cho các doanh nghiệp xây dựng và hạ tầng giao thông. Những cái tên như HHV, CTD, CII được đánh giá là hưởng lợi rõ rệt nhờ năng lực thi công, danh mục dự án và khả năng tham gia sâu vào các dự án PPP, BOT quy mô lớn.

Nhóm hưởng lợi vòng 2: Cảng biển – logistics

Khi đầu tư công thúc đẩy hạ tầng kết nối và xuất nhập khẩu, nhóm cảng biển và logistics được xem là “vòng lan tỏa” tiếp theo. Ông Nguyễn Anh Quân, chuyên gia CTCP Chứng khoán DNSE, nhận định ngành cảng biển Việt Nam đang hội tụ bốn động lực tăng trưởng gồm xuất nhập khẩu phục hồi, dòng vốn FDI gia tăng, hạ tầng được ưu tiên đầu tư và cơ hội từ dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các dự án nâng cấp luồng hàng hải và mở rộng cảng nước sâu như Cái Mép – Thị Vải, Lạch Huyện hay Phước An không chỉ nâng cao năng lực tiếp nhận tàu lớn mà còn giúp Việt Nam từng bước khẳng định vị thế trong chuỗi logistics khu vực. Việc các hãng tàu quốc tế như CMA CGM hay Maersk mở rộng đầu tư tại Việt Nam được xem là tín hiệu tích cực cho triển vọng dài hạn của ngành. Những cổ phiếu như GMD, VSC, HAH, SGP vì vậy được kỳ vọng hưởng lợi rõ rệt trong giai đoạn 2025–2026.

Nhóm trụ cột ổn định: Ngân hàng

Ở vai trò “xương sống” của nền kinh tế, ngành ngân hàng được đánh giá là nhóm hưởng lợi gián tiếp nhưng có ý nghĩa dẫn nhịp cho toàn thị trường. Theo ông Vương Khắc Huy, Trưởng phòng Phân tích Đầu tư DFVM, khi đầu tư công được đẩy mạnh, dòng tiền trong nền kinh tế sẽ được khơi thông, qua đó hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và cải thiện chất lượng tài sản của hệ thống ngân hàng.

Dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành có thể chậm lại so với nền cao của năm 2025, ngân hàng vẫn là nhóm khó thay thế nhờ quy mô tín dụng lớn và vai trò trung gian vốn. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần chọn lọc kỹ hơn, ưu tiên những ngân hàng có tỷ lệ CASA cao, trích lập thận trọng và định giá còn hấp dẫn.

Góc nhìn chiến lược cho nhà đầu tư

Nhìn tổng thể, giai đoạn sau Đại hội XIV mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường chứng khoán, nhưng không theo hướng “sóng diện rộng”. Đầu tư công sẽ đóng vai trò mồi lửa, song dòng tiền sẽ phân hóa mạnh theo mức độ hưởng lợi thực chất từ chính sách.

Trong bức tranh đó, hạ tầng – xây dựng – vật liệu được xem là nhóm dẫn dắt vòng đầu, cảng biển – logistics hưởng lợi ở vòng lan tỏa, còn ngân hàng giữ vai trò trụ cột ổn định nhịp thị trường.

Với nhà đầu tư, năm 2026 nhiều khả năng sẽ là năm của chiến lược chọn lọc, tập trung vào những doanh nghiệp gắn với công trình thật, dòng tiền thật và lợi nhuận có khả năng tăng trưởng bền vững.