Phố Wall nghiêng về vàng tăng, mốc 4.700 USD vào tầm ngắm

Có đến 73% chuyên gia Phố Wall trong khảo sát mới nhất của Kitco dự báo giá vàng tiếp tục tăng trong tuần 24–28/8, sau khi kim loại quý này vượt 4.600 USD/ounce và khép lại tuần tăng thứ ba liên tiếp.

Đà tăng của vàng đang được hỗ trợ bởi đồng đôla Mỹ suy yếu, nhu cầu đầu tư cải thiện và những lo ngại về tài khóa Mỹ, nhưng lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao khiến triển vọng tuần mới không hoàn toàn một chiều.

Giá vàng tăng hơn 5% trong tuần trước

Giá vàng giao ngay tăng 2,4% lên 4.623,94 USD/ounce vào cuối phiên 21/8 theo giờ Mỹ, sau khi có lúc đạt 4.631,99 USD, cao nhất hơn ba tháng. Như vậy, trong tuần trước giá vàng giao ngay tăng khoảng 5,6%.

Vào đầu giờ sáng 24/8 theo giờ Việt Nam, giá vàng vẫn giao dịch trên ngưỡng 4.600 USD/ounce.

Đợt tăng mạnh diễn ra sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo tăng quy mô mua lại một số trái phiếu dài hạn, khiến đồng bạc xanh chịu áp lực và làm dấy lên thêm tranh luận về tình hình tài khóa Mỹ. Giá vàng cũng vượt đường trung bình 200 ngày quanh 4.513 USD, củng cố động lượng kỹ thuật.

Bối cảnh thị trường trái phiếu vẫn phức tạp. Lợi suất dài hạn toàn cầu tăng mạnh trong tuần qua và lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm của Mỹ từng lên mức cao nhất kể từ năm 2007, cho thấy chi phí vốn cao vẫn là lực cản đối với tài sản không sinh lãi như vàng.

Khảo sát Weekly Gold Survey của Kitco công bố ngày 21/8 cho thấy 8 trong 11 chuyên gia Phố Wall, tương đương 73%, dự báo vàng tăng trong tuần 24–28/8. Ba người dự báo đi ngang hoặc tích lũy và không có chuyên gia nào dự báo giảm.

Tâm lý của nhà đầu tư cá nhân còn tích cực hơn, với 78% số người tham gia khảo sát trực tuyến của Kitco dự báo giá tăng, 12% dự báo giảm và 10% cho rằng vàng đi ngang.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, tiếp tục lựa chọn kịch bản tăng trong tuần này. Ông cho rằng nếu vàng xác lập được một cú vượt rõ ràng trên 4.600 USD, vùng 4.680 USD là mốc tiếp theo cần theo dõi, dù động lượng ngắn hạn đã khá căng và có thể xuất hiện giai đoạn tích lũy.

Lukman Otunuga, Giám đốc phân tích thị trường tại FXTM, cũng giữ thiên hướng tăng nhưng đưa ra điều kiện rõ ràng. Theo nhận định ngày 21/8, một phiên đóng cửa vững trên 4.600 USD có thể mở đường cho vàng kiểm tra mốc 4.700 USD. Ngược lại, nếu để tuột mốc 4.500 USD, vùng khoảng 4.390 USD, gần đường trung bình 100 ngày, có thể trở lại trong tầm ngắm.

Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, cũng nghiêng về phía tăng nhưng không loại trừ điều chỉnh sau đợt tăng nhanh. Mốc 4.800 USD mà ông đề cập là triển vọng cho "những tuần tới".

Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, đưa ra một kịch bản có điều kiện: nếu căng thẳng địa chính trị duy trì, lợi suất giảm và USD không phục hồi đáng kể, vàng có thể giữ trên 4.500 USD. Nhưng dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh làm lợi suất thực tăng có thể khiến giá bước vào giai đoạn tích lũy.

Dòng tiền ETF cũng là một yếu tố cần theo dõi. Goldman Sachs ghi nhận nhu cầu trở lại ở các quỹ ETF vàng nhạy cảm với lãi suất, phù hợp với xu hướng cải thiện của cầu đầu tư trong thời gian gần đây.

Với ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Ba Lan mua 7,8 tấn vàng trong tháng 7, dù tốc độ mua đã chậm lại.

PCE và Jackson Hole là hai phép thử lớn

Tuần 24–28/8 sẽ cung cấp hàng loạt dữ liệu có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất. Kitco cho biết tâm điểm giữa tuần là số liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7, cùng ước tính lần hai GDP Mỹ quý II và đơn hàng hàng hóa lâu bền.

PCE đặc biệt quan trọng vì đây là thước đo lạm phát được Fed theo dõi sát. Theo Kitco, một số liệu lạm phát tương đối mềm có thể củng cố lập luận Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất, trong khi áp lực giá dai dẳng có thể khôi phục kỳ vọng tăng lãi suất và tạo sức ép lên vàng.

Ngày 27/8, thị trường sẽ theo dõi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Một ngày sau, ước tính sơ bộ điều chỉnh chuẩn hàng năm đối với bảng lương phi nông nghiệp sẽ cung cấp thêm thông tin liệu số việc làm Mỹ trước đây có bị đánh giá quá cao hoặc quá thấp hay không.

Sự kiện lớn nhất có thể là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị chuyên đề Chính sách Kinh tế Jackson Hole ngày 28/8. Thị trường hiện định giá khoảng 35% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 và 66% khả năng có một lần tăng trước cuối năm, khiến bất kỳ thay đổi nào trong thông điệp của Warsh đều có khả năng tác động mạnh đến trái phiếu, USD và vàng.

Điểm đáng chú ý là vàng đang tăng ngay cả khi lợi suất dài hạn của Mỹ ở mức rất cao. Điều này cho thấy trong tuần qua, tác động từ USD suy yếu, lo ngại tài khóa và nhu cầu phòng vệ đã lấn át một phần sức ép từ chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Nhưng nếu lợi suất tiếp tục tăng và USD phục hồi, cán cân này có thể thay đổi.

Rủi ro địa chính trị và dầu cũng chưa thể bỏ qua. Hội nghị Jackson Hole diễn ra trong bối cảnh chiến sự Iran đã kéo dài sáu tháng, nguồn cung năng lượng qua eo biển Hormuz tiếp tục là một yếu tố gây áp lực lạm phát. Giá dầu cao có thể đồng thời thúc đẩy nhu cầu trú ẩn nhưng cũng làm Fed khó nới lỏng chính sách hơn.