Phố Wall lao dốc khi kế hoạch hạ nhiệt lợi suất trái phiếu của Mỹ mất tác dụng

Dow Jones mất hơn 700 điểm trong phiên 20/8 khi lợi suất trái phiếu Mỹ bật tăng trở lại, xóa phần lớn hiệu ứng từ kế hoạch tăng mua lại nợ dài hạn của Bộ Tài chính, trong khi giá dầu thô tiếp tục leo thang.

Diễn biến cho thấy động thái hỗ trợ thị trường của Bộ Tài chính mới tạo ra một nhịp hạ nhiệt ngắn trên thị trường trái phiếu, trong khi những lo ngại về chi phí vốn, lạm phát và sức khỏe người tiêu dùng Mỹ nhanh chóng trở lại.

Dow Jones mất hơn 700 điểm, lợi suất trái phiếu tăng trở lại

Kết thúc phiên giao dịch chính thức của thị trường chứng khoán Mỹ ngày 20/8, Dow Jones Industrial Average giảm 703,84 điểm, tương đương 1,32%, xuống 52.759,21 điểm. S&P 500 lùi 0,87% về 7.641,16 điểm, trong khi Nasdaq Composite giảm 1% xuống 26.067,17 điểm.

S&P 500 có phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 29/7. Độ rộng thị trường xấu đi, trong khi cả 7 cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa siêu lớn "Magnificent Seven" (gồm Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia và Tesla) đều kết thúc phiên trong sắc đỏ.

Áp lực lớn nhất đến từ thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hơn 5 điểm cơ bản lên 4,704%, còn lợi suất 30 năm tăng hơn 5 điểm cơ bản lên 5,248%.

Đáng chú ý hơn, lợi suất 10 năm đã quay trở lại quanh 4,70%, cao hơn mức trước khi Bộ Tài chính công bố tăng mua lại trái phiếu sáng 19/8.

Lợi suất 30 năm cũng tăng trở lại khoảng 5,25%, từ vùng 5,18% sau thông báo. Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn khoảng 5,28% trước khi Bộ Tài chính hành động.

Một ngày trước đó, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô một số hoạt động mua lại trái phiếu danh nghĩa kỳ hạn dài, lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi đợt, nhằm hỗ trợ thanh khoản thị trường. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent ngày 20/8 nói với CNBC rằng quy mô thực tế có thể còn lớn hơn mức đã công bố.

Ông Bessent thậm chí đề cập tới một dạng "Treasury twist", trong đó Bộ Tài chính mua lại chứng khoán dài hạn cũ, đồng thời dựa nhiều hơn vào phát hành tín phiếu ngắn hạn. Tuy nhiên, thị trường vẫn hoài nghi liệu biện pháp này có thể xử lý các lực đẩy mang tính cấu trúc phía sau lợi suất dài hạn hay không.

Adam Phillips, Giám đốc điều hành phụ trách đầu tư tại EP Wealth Advisors, cho rằng kế hoạch mua lại trái phiếu không phải giải pháp cho những vấn đề nền tảng của thị trường trái phiếu. Theo ông, các lực đẩy cấu trúc vượt quá phạm vi kiểm soát trực tiếp của Bộ Tài chính và những đợt giảm lợi suất sau các lần can thiệp trước thường không kéo dài.

Áp lực lên Phố Wall không chỉ đến từ trái phiếu. Cổ phiếu Walmart giảm 9,2%, tác động tiêu cực đến Dow Jones.

Trong quý II tài khóa 2027 kết thúc ngày 31/7, doanh số so sánh của Walmart chỉ tăng 2,6%, thấp hơn mức 3,8% mà giới phân tích dự kiến và là tốc độ thấp nhất trong 6 năm. Lượng khách tới cửa hàng tăng 1,5%, bằng khoảng một nửa mức tăng của quý trước, trong khi mức chi tiêu bình quân mỗi giao dịch chỉ tăng 1,1%.

Nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu thuộc S&P 500 giảm khoảng 1,9%, mạnh nhất trong 11 nhóm ngành. Nhóm công nghệ cũng không tránh khỏi áp lực khi toàn bộ Magnificent Seven giảm điểm, góp phần kéo S&P 500 và Nasdaq xuống.

Giá dầu Brent áp sát 94 USD/thùng, rủi ro lạm phát trở lại

Giá năng lượng tạo thêm sức ép lên tâm lý thị trường.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/8, giá dầu Brent tăng 2,16 USD, tương đương khoảng 2,4%, thanh toán ở 93,78 USD/thùng. Giá dầu WTI tăng 2 USD, tương đương khoảng 2,3%, thanh toán ở 87,83 USD/thùng. Cả hai đạt mức kết phiên cao nhất kể từ ngày 24/7.

Giá dầu nhận trợ lực trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran tiếp tục và hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz bị gián đoạn. Tổng thống Donald Trump cảnh báo tăng sức ép kinh tế đối với các quốc gia hỗ trợ Iran, còn ông Bessent cho biết Washington chuẩn bị áp đặt các biện pháp trừng phạt mạnh hơn đối với Tehran.

Ritterbusch and Associates nhận định những cảnh báo mới chưa chắc khiến Iran từ bỏ đòn bẩy từ việc kiểm soát eo biển nếu Washington không đưa ra những nhượng bộ đáng kể.

Với thị trường trái phiếu, giá dầu tăng trở lại là một biến số đáng chú ý vì có thể duy trì áp lực lên kỳ vọng lạm phát.

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng giao ngay giảm 0,1% xuống 4.516,19 USD/ounce lúc 13h32 ngày 20/8 giờ miền Đông Mỹ, nhưng tăng trở lại 0,22% đầu giờ sáng 21/8 theo giờ Việt Nam. Hợp đồng vàng tương lai Mỹ thanh toán tăng 0,6% lên 4.571,40 USD/ounce.

Giá vàng giữ phần lớn mức tăng mạnh của phiên trước, khi kế hoạch mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính kéo lợi suất và USD xuống. Việc lợi suất quay đầu tăng ngày 20/8 cùng giá dầu cao hơn tạo lực cản mới cho kim loại quý.

Về chính sách tiền tệ, biên bản FOMC tháng 7 cho thấy khả năng tăng lãi suất chưa bị loại bỏ nếu lạm phát không tiếp tục tiến về mục tiêu 2%.

Điểm cần theo dõi trong ngày 21/8 là liệu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có giữ quanh hoặc vượt 4,7%, diễn biến tiếp theo của giá dầu sau 5 phiên tăng liên tiếp và các chỉ số PMI sơ bộ của Mỹ.