Nhóm cổ phiếu nào có tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới?

Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng và thị trường chứng khoán chính thức được công bố nâng hạng, tâm lý nhà đầu tư đang có nhiều kỳ vọng tích cực. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn đan xen với không ít thách thức từ môi trường bên ngoài, như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, rủi ro thương mại và chính sách bảo hộ gia tăng.

Đáng chú ý, dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu hạ lãi suất, mặt bằng lãi suất toàn cầu nhìn chung vẫn ở mức cao. Ở trong nước, lãi suất cũng đã nhích lên so với giai đoạn trước, làm gia tăng chi phí vốn và ảnh hưởng đến dòng tiền trên thị trường.

Trao đổi trong Talk show Phố Tài chính, ông Đinh Minh Trí – Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân, CTCP Chứng khoán Mirae Asset (MAS) – nhận định các yếu tố bên ngoài đang tạo áp lực trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng đóng vai trò “bộ lọc” giúp thị trường phân hóa rõ rệt hơn, hướng dòng tiền vào các doanh nghiệp có nền tảng tốt và tăng trưởng bền vững. Nếu tận dụng hiệu quả bối cảnh này, Việt Nam vẫn có thể gia tăng lợi thế cạnh tranh trong trung và dài hạn.

Theo ông Trí, năm 2026 đánh dấu giai đoạn chuyển đổi khi mặt bằng lãi suất không còn ở mức thấp. Fed hiện duy trì lãi suất quanh vùng 3,5–3,75% (kỳ họp tháng 4). Trước đó, thị trường kỳ vọng chu kỳ giảm lãi suất sẽ diễn ra sớm hơn, song việc giá dầu tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông khiến triển vọng này trở nên kém chắc chắn, và nếu có điều chỉnh, nhiều khả năng sẽ rơi vào cuối năm 2026.

Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã dừng chu kỳ nới lỏng sau 5 lần cắt giảm liên tiếp, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiếp tục quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Những diễn biến này khiến nguồn vốn chi phí thấp trên toàn cầu dần thu hẹp.

Tổng thể, môi trường lãi suất đang chuyển sang trạng thái “duy trì cao”, thay vì quay lại chu kỳ tiền rẻ. Điều này đồng nghĩa với việc dòng tiền đầu tư trở nên thận trọng hơn, chi phí vốn tăng và áp lực lên các thị trường tài sản vẫn hiện hữu trong trung hạn.

Bên cạnh đó, rủi ro từ yếu tố năng lượng ngày càng rõ nét. Giá dầu nhiều thời điểm duy trì quanh 90–100 USD/thùng do gián đoạn nguồn cung liên quan đến xung đột Trung Đông, qua đó làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Hoạt động vận tải qua Eo biển Hormuz bị ảnh hưởng, gây gián đoạn khoảng 20% nguồn cung năng lượng thế giới, kéo theo chi phí logistics tăng và thời gian giao hàng kéo dài.

Rủi ro thương mại cũng tiếp tục ở mức tiềm ẩn khi các nền kinh tế lớn gia tăng các biện pháp bảo hộ, tác động trực tiếp đến triển vọng trung hạn của doanh nghiệp xuất khẩu.

Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán được dự báo sẽ vận động theo hướng phân hóa mạnh, với dòng tiền mang tính chọn lọc cao. Đáng chú ý, nếu các cuộc đàm phán liên quan đến Iran đạt tiến triển tích cực, giúp khơi thông chuỗi cung ứng năng lượng, đây có thể trở thành yếu tố hỗ trợ quan trọng cho tâm lý và dòng tiền thị trường trong ngắn hạn.

4 nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp

Theo chuyên gia Mirae Asset, trong bối cảnh lãi suất và giá dầu cùng duy trì ở mức cao, dòng tiền trên thị trường có xu hướng tìm đến các nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ yếu tố vĩ mô. Hiện, bốn nhóm ngành được đánh giá có triển vọng tích cực hơn mặt bằng chung.

Thứ nhất, nhóm ngân hàng được hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất cao, qua đó cải thiện biên lãi (NIM). Tăng trưởng tín dụng duy trì tích cực, phản ánh nhu cầu vốn của doanh nghiệp trong giai đoạn mở rộng đầu tư, trong khi định giá vẫn ở mức hợp lý so với lịch sử.

Thứ hai, nhóm dầu khí hưởng lợi trực tiếp từ diễn biến giá dầu duy trì ở mức cao, qua đó cải thiện triển vọng doanh thu và lợi nhuận. Hoạt động thăm dò và khai thác cũng đang sôi động trở lại tại nhiều khu vực trên thế giới.

Thứ ba, nhóm bảo hiểm được hỗ trợ bởi môi trường lãi suất cao, giúp gia tăng thu nhập từ hoạt động đầu tư tài chính, đồng thời giảm áp lực trích lập dự phòng nhờ lợi suất trái phiếu cải thiện.

Cuối cùng, nhóm cổ phiếu có cổ tức tiền mặt cao với nền tảng dòng tiền ổn định thường trở thành điểm đến của dòng tiền trong các nhịp điều chỉnh. Đây là nhóm mang tính phòng thủ, đồng thời phù hợp cho chiến lược tích lũy trong bối cảnh thị trường biến động ngắn hạn.