Ngành chứng khoán bước vào cuộc đua mới đón dòng vốn tỷ USD

Cuộc đua tăng vốn của ngành chứng khoán

Dữ liệu từ báo cáo mới công bố của CTCP Xếp hạng Tín nhiệm S&I (S&I Ratings) cho thấy, việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ mang ý nghĩa về dòng tiền mà còn thúc đẩy quá trình cải cách thị trường, nâng chuẩn minh bạch quản trị và mở rộng chiều sâu của hệ thống tài chính.

Theo ước tính của S&I Ratings, tổng quy mô tăng vốn toàn ngành chứng khoán năm 2026 có thể tiếp tục duy trì quanh ngưỡng 100.000 tỷ đồng, tương đương mức cao kỷ lục của năm trước.

Động lực lớn nhất đến từ việc nâng hạng. Nhiều tổ chức dự báo, sau nâng hạng, dòng vốn ETF thụ động có thể đổ vào thị trường Việt Nam từ 1,4 - 1,7 tỷ USD, chưa kể dòng vốn chủ động từ các quỹ đầu tư toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, các công ty chứng khoán đồng loạt tăng vốn để mở rộng dư nợ margin, đầu tư hạ tầng công nghệ và chuẩn bị cho cuộc cạnh tranh mới.

SSI dự kiến nâng vốn điều lệ từ 20.779 tỷ đồng lên hơn 30.041 tỷ đồng. TCBS (TCX) có kế hoạch tăng vốn lên gần 27.741 tỷ đồng, trong khi VIX muốn bổ sung thêm hơn 9.100 tỷ đồng vốn điều lệ. VPBankS (VPX) cũng lên kế hoạch nâng vốn lên 18.750 tỷ đồng.

Đáng chú ý, không chỉ nhóm đầu ngành, nhiều công ty chứng khoán quy mô trung bình cũng bước vào cuộc đua IPO và mở rộng vốn. Các cái tên như Kafi, HDBS hay OCBS đang chuẩn bị gia nhập "sân chơi" vốn hóa lớn nhằm đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường.

Những rủi ro

Cùng với cuộc đua tăng vốn, S&I Ratings đánh giá, các công ty chứng khoán cũng đáng đối diện với rất nhiều rủi ro tiềm ẩn.

Rủi ro đầu tiên với các công ty chứng khoán là chi phí vốn tăng. Phần lớn doanh nghiệp trong ngành hiện phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng ngắn hạn hoặc phát hành trái phiếu. Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, các công ty chứng khoán khó có thể chuyển toàn bộ chi phí vốn tăng thêm sang khách hàng vay margin, qua đó khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Đồng thời, việc lãi suất tăng có thể khiến các danh mục trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ bị giảm giá trị, ảnh hưởng tới vốn chủ sở hữu.

"Nếu lãi suất tăng quá mạnh, triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết và xu hướng tăng giá cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng trên diện rộng.

Dù vậy, áp lực lãi suất trong ngắn hạn sẽ chưa quá lớn khi Chính phủ vẫn duy trì định hướng ổn định mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế", S&I Ratings đánh gia,

Theo S&I Ratings, các công ty chứng khoán có nền tảng vốn mạnh và khả năng quản trị rủi ro tốt sẽ có lợi thế lớn hơn trong giai đoạn tới.

Một điểm đáng chú ý khác là cuộc đua trong ngành chứng khoán được dự báo sẽ bước sang giai đoạn mới sau nâng hạng.

Chi phí tuân thủ gia tăng cùng yêu cầu kiểm soát chặt chẽ hơn sẽ khiến mức độ phân hóa trong ngành ngày càng lớn. Các công ty chứng khoán quy mô lớn, có năng lực vốn mạnh và đầu tư mạnh vào công nghệ sẽ hưởng lợi rõ rệt, trong khi nhóm nhỏ hoặc sử dụng đòn bẩy cao có thể chịu áp lực tái cấu trúc.

"Thị trường đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của nhiều công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng hoặc tập đoàn lớn với tham vọng xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn diện.

Song song với đó là cuộc đua AI và chuyển đổi số, nơi công nghệ được kỳ vọng trở thành yếu tố quyết định trong việc cải thiện hiệu quả vận hành, tối ưu trải nghiệm khách hàng và gia tăng năng lực cạnh tranh", báo cáo cho biết.