Lợi nhuận phục hồi, cổ phiếu IDICO vượt vùng giá trước cú sốc thuế quan

Cổ phiếu IDC vượt vùng giá trước cú sốc thuế quan

Tổng công ty IDICO (mã: IDC) ghi nhận kết quả kinh doanh khởi sắc quý cuối năm. Doanh thu 2.160 tỷ đồng, tăng 10,5% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp duy trì tương đương cùng kỳ.

Trong hoạt động tài chính, doanh thu gấp đôi lên 109 tỷ đồng, chi phí (chủ yếu chi phí lãi vay) tăng 33%. Đồng thời, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đồng thời giảm nhẹ.

Nhờ các yếu tố đó, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của IDICO đạt 540 tỷ đồng, tăng 23,5% so với quý IV/2024.

Đây là quý thứ 2 liên tiếp sau biến cố thuế quan IDICO báo cáo lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước trong khi 2 quý đầu năm giảm sâu. Như vậy, cả năm, tổng công ty báo lãi trước thuế 2.917,7 tỷ đồng và lãi sau thuế 2.354 tỷ đồng, cùng giảm nhẹ 75 tỷ và 38 tỷ so với thực hiện 2024. Với kết quả này, công ty đã vượt 12,4% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm.

Trong cơ cấu doanh thu của IDICO, kinh doanh điện đóng góp doanh thu lớn nhất 3.861,6 tỷ đồng, sau đó đến kinh doanh khu công nghiệp 3.444 tỷ đồng, thu phí đường bộ 480 tỷ đồng, kinh doanh bất động sản 356 tỷ đồng, xây lắp và hoạt động khác 446 tỷ đồng.

Song, xét về lợi nhuận gộp, mảng khu công nghiệp đóng góp lớn nhất với 2.147 tỷ đồng chiếm tỷ trọng 70% nhờ biên lợi nhuận gộp cao lên đến 62,3%. Mảng điện biên lợi nhuận gộp đạt 11,7% đóng góp 451,1 tỷ đồng. Mảng thu phí và bất động sản đóng góp hơn 200 tỷ mỗi mảng.

Cổ phiếu IDICO là một trong những cổ phiếu bị ảnh hưởng nặng nề bởi chính sách thuế quan gây sốc của Tổng thống Mỹ Donald Trump vào tháng 4, lao dốc từ vùng 45.600 đồng/cp xuống 31.000 đồng/cp. Sau 9 tháng, trải qua nhiều con sóng, hiện nay, cổ phiếu IDC cũng đã vượt vùng giá trước biến cố thuế quan để lên 47.400 đồng/cp và hiện có sự điều chỉnh về vùng 45.400 đồng/cp (chốt phiên 27/1), đà tăng mạnh lên nhanh chóng trong đầu năm 2026.

VCBS đánh giá cao triển vọng IDC nhờ sở hữu nhiều khu công nghiệp mới ở khu vực phía Bắc, khu công nghiệp có nền giá cho thuê hấp dẫn, tiệm cận dự án hạ tầng đang triển khai, dòng tiền ổn định.

VCBS cho rằng kết quả kinh doanh mảng khu công nghiệp của IDICO năm qua đến từ khu công nghiệp Hựu Thạnh và 2 khu công nghiệp phía Bắc là Cầu Nghìn và Quế Võ 2. Với năm 2026, doanh thu tiếp tục được đóng góp từ những khu công nghiệp này.

Trong khi đó, doanh thu từ mảng điện tiếp tục tăng trưởng và là trụ cột doanh thu ổn định cho IDICO nhờ bổ sung khách mới tại các khu công nghiệp và điều chỉnh giá điện phân phối theo quyết định của Bộ Công Thương.

Tiền gửi và nợ vay cùng tăng mạnh

BCTC hợp nhất quý IV của IDICO cho thấy, doanh thu chưa thực hiện dài hạn (hay còn gọi của để dành - tiền cho thuê đất, phí quản lý và sử dụng hạ tầng nhận trước tại các khu công nghiệp) ghi nhận tăng từ 4.599 tỷ đồng lên 5.529 tỷ đồng, tức tăng thêm gần 1.000 tỷ đồng. Trong đó, khu công nghiệp Phú Mỹ II tăng mạnh nhất từ 1.404 tỷ đồng lên 2.293 tỷ đồng, Quế Võ II tăng từ 639 tỷ lên 710 tỷ, Xuân Mỹ B1 tăng từ 612 tỷ lên 622 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn giảm từ 1.144 tỷ xuống 248 tỷ đồng, chủ yếu giảm trong Phú Mỹ II, Hữu Thạnh.

Tổng công ty đã đẩy mạnh nợ vay trong năm 2025, tăng từ 3.136 tỷ đồng lên 5.877 tỷ đồng, tỷ lệ nợ vay trên vốn cổ phần tăng từ 95% lên 1,5 lần. Đa phần các khoản vay của tổng công ty đều được hưởng lãi suất rất ưu đãi 5% đến 6% mỗi năm.

Ở phần tài sản, IDICO đang có khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn lên đến 6.807 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần đầu năm. Đây chủ yếu là khoản tiền gửi ngân hàng kỳ hạn trên 3 tháng đến 12 tháng, một phần trong số đó được dùng làm tài sản thế chấp khoản vay ngắn hạn.