Lợi nhuận Becamex xuống thấp nhất 2 năm, gánh nặng lãi vay tiếp tục tăng

Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex – CTCP (mã: BCM) công bố BCTC hợp nhất quý II với nhiều chỉ tiêu kinh doanh giảm sâu so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, doanh thu đạt 891 tỷ đồng, giảm 65% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp giảm 70%, còn 544 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là doanh thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản sụt giảm mạnh. Doanh thu mảng này trong quý II giảm từ 2.319 tỷ đồng xuống còn 523 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ tăng 85%, lên 353 tỷ đồng.

Trong khi đó, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì ở mức tương đương cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí lãi vay tăng mạnh từ 319 tỷ đồng lên 539 tỷ đồng, kéo chi phí tài chính tăng từ 339 tỷ đồng lên 549 tỷ đồng. Đồng thời, phần lãi từ các công ty liên doanh, liên kết cũng giảm 13%, còn 525 tỷ đồng.

Với nhiều yếu tố bất lợi, lợi nhuận sau thuế quý II của Becamex giảm 86%, xuống còn 211 tỷ đồng. Đây cũng là quý thứ hai liên tiếp lợi nhuận của tập đoàn lao dốc mạnh so với cùng kỳ và là mức thấp nhất trong hai năm qua.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu của tập đoàn giảm 65%, còn 1.662 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế giảm 83%, xuống 320 tỷ đồng.

Tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên diễn ra vào cuối tháng 6, cổ đông Becamex đã thông qua kế hoạch năm 2026 với doanh thu hợp nhất 10.230 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.883 tỷ đồng, tăng lần lượt 4% và 10% so với thực hiện năm 2025. Sau nửa đầu năm, tập đoàn mới hoàn thành 16,2% kế hoạch doanh thu và 8,2% kế hoạch lợi nhuận. Điều này đồng nghĩa áp lực hoàn thành mục tiêu kinh doanh đang dồn vào nửa cuối năm.

Với kết quả kinh doanh kém khả quan, cổ phiếu BCM đã giảm mạnh từ vùng 52.800 đồng/cổ phiếu xuống 36.100 đồng/cổ phiếu trong tháng 7 trước khi đi ngang trong những phiên đầu tháng 8. Đây cũng là vùng giá thấp nhất của cổ phiếu này kể từ tháng 10/2020.

Nợ vay chạm ngưỡng tỷ USD, nợ trái phiếu chiếm một nửa

Bên cạnh kết quả kinh doanh kém khả quan, cơ cấu nguồn vốn của Becamex đang nghiêng mạnh về nợ vay. Tại cuối quý II, tổng nợ phải trả tăng lên 40.152 tỷ đồng, gần gấp đôi vốn chủ sở hữu.

Trong đó, tổng dư nợ vay vượt 26.333 tỷ đồng (khoảng 1 tỷ USD), tăng gần 2.400 tỷ đồng so với đầu năm. Quy mô nợ vay gia tăng khiến chi phí lãi vay trong 6 tháng đầu năm tăng từ 661 tỷ đồng lên 881 tỷ đồng.

Nhìn lại, chi phí lãi vay của Becamex đã liên tục tăng trong 5 năm qua, từ mức 769 tỷ đồng năm 2021 lên 1.376 tỷ đồng vào năm 2025. Việc chi phí lãi vay ngày càng lớn trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm đang tạo thêm áp lực lên hiệu quả kinh doanh của tập đoàn.

Becamex đang có nhu cầu vốn rất lớn để triển khai các khu công nghiệp, dự án năng lượng, dự án giao thông, đường sắt đô thị và bất động sản. Tuy nhiên, do chưa thể huy động thêm vốn từ cổ đông, tập đoàn đã đẩy mạnh phát hành trái phiếu. Tại cuối tháng 6, dư nợ trái phiếu của Becamex đạt hơn 13.700 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng dư nợ vay. Trong đó, có khoảng 3.350 tỷ đồng trái phiếu đến hạn thanh toán.

Về cơ cấu tài sản, Becamex tập trung chủ yếu vào hàng tồn kho với giá trị 22.828 tỷ đồng, chiếm 36% tổng tài sản, và các khoản đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết trị giá 24.049 tỷ đồng, tương đương 38% tổng tài sản. Đây chủ yếu là các khoản đầu tư vào các dự án bất động sản, khu công nghiệp mà tập đoàn triển khai hoặc hợp tác với các đối tác như Công ty Liên doanh TNHH Khu công nghiệp Việt Nam – Singapore (VSIP), Công ty TNHH Becamex Tokyu và CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật...

Ở chiều ngược lại, tiền và các khoản tiền gửi giảm từ 2.689 tỷ đồng đầu năm xuống còn 2.138 tỷ đồng vào cuối quý II. Trong nửa đầu năm, nhu cầu dòng tiền của Becamex chủ yếu được bù đắp bằng vốn vay khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 1.790 tỷ đồng và dòng tiền đầu tư âm 249 tỷ đồng.

Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, ban lãnh đạo Becamex cho biết đang triển khai lộ trình giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước từ 95,44% xuống 65%, gắn với kế hoạch tăng vốn nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư các dự án trọng điểm. Tập đoàn dự kiến đầu tư khoảng 65.000 tỷ đồng vào các dự án trọng điểm, đồng thời hướng tới mục tiêu đạt giá trị vốn hóa từ 15-20 tỷ USD vào năm 2030.