Kospi đổi vận: Từ thị trường 'gấu' sang 'bò' nhờ AI

Chỉ hơn một tháng sau cú bán tháo lịch sử, chứng khoán Hàn Quốc đã đảo chiều từ thị trường giá xuống sang giá lên, khi dòng tiền quay trở lại Samsung Electronics, SK Hynix trước những tín hiệu cho thấy làn sóng đầu tư hạ tầng AI toàn cầu vẫn chưa hạ nhiệt.

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục có màn phục hồi mạnh trong phiên 13/8, khi cổ phiếu bán dẫn tăng vọt nhờ sự trở lại của giao dịch theo chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI).

Chỉ số Kospi có thời điểm tăng hơn 4% trong phiên giao dịch buổi sáng, đưa mức phục hồi kể từ đáy ngày 30/7 lên khoảng 23%, theo dữ liệu LSEG.

Với mức tăng hơn 20% từ đáy, Kospi chính thức bước vào vùng thị trường giá lên theo định nghĩa kỹ thuật, chỉ hơn một tháng sau khi rơi vào thị trường giá xuống.

Hai cổ phiếu có ảnh hưởng lớn nhất là Samsung Electronics và SK Hynix lần lượt tăng hơn 4% và 7% trong phiên sáng.

Theo Korea Times, chứng khoán Hàn Quốc mở cửa tăng mạnh ngày 13/8, dẫn đầu bởi các nhà sản xuất chip lớn sau phiên tăng của nhóm công nghệ Mỹ.

Từ tâm điểm bán tháo thành động lực phục hồi

Sự đảo chiều diễn ra chỉ vài tuần sau một trong những đợt bán tháo khốc liệt nhất lịch sử thị trường Hàn Quốc.

Kospi đã giảm khoảng 33% từ đỉnh tháng 6 trong đợt điều chỉnh vừa qua. Samsung Electronics và SK Hynix là tâm điểm của cú giảm, đóng góp tới 76% trong tổng cộng khoảng 2.257,8 nghìn tỷ won (1.590 tỷ USD) giá trị vốn hóa bị xóa sổ khỏi thị trường.

Riêng trong tháng 7, Kospi ghi nhận tháng giảm mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Cú sốc lớn đến mức làm đảo ngược một phần nỗ lực của Chính phủ Hàn Quốc nhằm khuyến khích nhà đầu tư cá nhân đưa vốn trở lại thị trường trong nước.

Trong tháng đó, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng khoảng 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ, vượt lượng mua cổ phiếu trong nước và cao hơn đáng kể mức trung bình hàng tháng khoảng 2,7 tỷ USD của năm 2025.

Ở chiều ngược lại, các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 6,26 tỷ USD cổ phiếu Hàn Quốc trong tháng 7. Cùng với Đài Loan, Hàn Quốc trở thành một trong những thị trường chịu áp lực rút vốn lớn nhất châu Á khi những nghi ngại về quy mô đầu tư AI và triển vọng nhu cầu chip lan rộng.

Điều đáng chú ý là chính các cổ phiếu từng kéo Kospi đi xuống nay lại trở thành động lực lớn nhất đưa thị trường phục hồi.

Cơn sốt đầu tư AI chưa kết thúc?

Yếu tố làm thay đổi tâm lý thị trường là những bằng chứng mới cho thấy doanh nghiệp công nghệ vẫn tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng AI.

"Cơn bùng nổ chi tiêu AI còn lâu mới kết thúc", David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, nhận xét.

Nhận định này được củng cố bởi kết quả kinh doanh mới nhất của các doanh nghiệp trực tiếp tham gia xây dựng hạ tầng AI.

CoreWeave, doanh nghiệp điện toán đám mây chuyên về AI được Nvidia hậu thuẫn, tăng hơn 19% trong phiên 12/8 sau khi công bố triển vọng kinh doanh tích cực. Giá trị các hợp đồng chưa thực hiện của công ty đã tăng lên 104,2 tỷ USD trong quý II. Công ty đồng thời nâng triển vọng chi tiêu vốn.

Cổ phiếu Super Micro Computer cũng tăng mạnh sau khi nhà sản xuất máy chủ đưa ra dự báo doanh thu năm tài chính 2027 cao hơn kỳ vọng của Phố Wall.

Hiệu ứng nhanh chóng lan sang ngành bán dẫn. Trong phiên 12/8 tại Mỹ, Nvidia tăng khoảng 3%, Micron Technology tăng 4,9%, trong khi chỉ số Philadelphia Semiconductor Index tăng 2,5%.

Samsung và SK Hynix hưởng lợi

Đối với Samsung và SK Hynix, diễn biến chi tiêu cho AI đặc biệt quan trọng bởi các trung tâm dữ liệu AI cần lượng lớn bộ nhớ hiệu năng cao, từ HBM cho bộ tăng tốc AI đến DRAM máy chủ.

TrendForce nhận định nhu cầu do AI thúc đẩy đang tạo ra những thay đổi mang tính cấu trúc trên thị trường bộ nhớ. Trong báo cáo tháng 7, hãng nghiên cứu dự báo giá hợp đồng DRAM máy chủ sẽ tăng mạnh trong quý III/2026. Xa hơn, nhu cầu liên quan đến AI trong năm 2027 được dự báo tăng nhanh hơn tốc độ mở rộng nguồn cung của ba nhà sản xuất DRAM lớn, khiến thị trường tiếp tục trong trạng thái nguồn cung hạn chế.

Triển vọng này có ý nghĩa đặc biệt đối với Hàn Quốc, nơi Samsung Electronics và SK Hynix giữ vị trí lớn trong ngành bộ nhớ toàn cầu và có trọng số rất lớn trên thị trường chứng khoán.

Samsung đã ghi nhận sự cải thiện rất mạnh của mảng bán dẫn trong năm nay.

Trong quý I/2026, doanh thu hợp nhất của tập đoàn đạt 133.900 tỷ won, tăng 43% so với quý trước, trong khi lợi nhuận hoạt động đạt mức kỷ lục 57.200 tỷ won.

Đáng chú ý, bộ phận Device Solutions ghi nhận doanh thu tăng 86% so với quý trước, trong đó mảng bộ nhớ đạt mức doanh thu và lợi nhuận hoạt động cao nhất từ trước đến nay. Samsung cho biết kết quả này được hỗ trợ bởi giá bán bình quân tăng và thị trường bộ nhớ thuận lợi.

Trong nửa cuối năm, Samsung kỳ vọng nhu cầu bộ nhớ máy chủ tiếp tục mạnh khi các hyperscaler mở rộng hạ tầng để đáp ứng việc ứng dụng AI trong doanh nghiệp và sự phát triển của các dịch vụ mô hình ngôn ngữ lớn.

SK Hynix cũng đang mở rộng chiến lược từ HBM sang một danh mục bộ nhớ AI rộng hơn, gồm AI-DRAM và AI-NAND. Công ty cho rằng sự phát triển của AI đang khiến vai trò của bộ nhớ thay đổi, khi hiệu quả của hệ thống ngày càng phụ thuộc vào vị trí lưu trữ dữ liệu, cách dữ liệu được xử lý và tốc độ truy xuất.

Kospi còn có thể tăng?

Fundstrat Global Advisors cho rằng đợt phục hồi của chứng khoán Hàn Quốc vẫn còn dư địa khi sức mạnh quay trở lại nhóm cổ phiếu bộ nhớ.

Mark Newton, Giám đốc chiến lược kỹ thuật của Fundstrat, chỉ ra rằng iShares MSCI South Korea ETF đã vượt một ngưỡng kỹ thuật quan trọng nhờ đà tăng của Samsung Electronics và SK Hynix.

Theo Fundstrat, nhóm cổ phiếu bộ nhớ đang bắt đầu vượt hiệu suất của ngành công nghệ nói chung lần đầu kể từ tháng 6, sau khi nằm trong số những nhóm chịu ảnh hưởng nặng nhất bởi đợt bán tháo công nghệ vừa qua.

Newton cho rằng đây là "một tín hiệu tốt trong ngắn hạn đối với nhóm bộ nhớ trong ngành công nghệ".

Theo Fundstrat, sự phục hồi đồng thời của thị trường Hàn Quốc và cổ phiếu bộ nhớ đang mở rộng xu hướng quay trở lại với công nghệ, ngay cả khi một số cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ vẫn gặp khó khăn.

Tuy nhiên, đợt phục hồi không phải không có rủi ro.

Newton cảnh báo động lực tăng có thể yếu đi vào cuối tháng 8 nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD quay trở lại xu hướng tăng. Hai yếu tố này có thể gây áp lực lên tài sản rủi ro và đặc biệt là những thị trường nhạy cảm với dòng vốn nước ngoài như Hàn Quốc.

Biến động cực mạnh trong hai tháng qua cũng cho thấy Kospi đang ngày càng gắn chặt với chu kỳ AI toàn cầu.

Reuters từng nhận định sự nổi lên của Samsung, SK Hynix và TSMC trong làn sóng AI đã làm thay đổi cấu trúc của thị trường mới nổi. Khi các tập đoàn công nghệ lớn chiếm trọng số ngày càng cao, biến động của nhóm AI có thể nhanh chóng lan sang toàn bộ chỉ số, làm suy giảm một phần vai trò đa dạng hóa truyền thống của cổ phiếu thị trường mới nổi.

Trường hợp Hàn Quốc thể hiện rõ xu hướng này: Samsung Electronics và SK Hynix là những tác nhân lớn nhất trong cú giảm lịch sử tháng 7, nhưng chỉ vài tuần sau, chính hai cổ phiếu này lại đưa Kospi từ thị trường giá xuống trở lại vùng giá lên, cho thấy sự mong manh của thị trường này.

Trong ngắn hạn, điều đó giúp Hàn Quốc trở thành một trong những thị trường hưởng lợi rõ nhất khi nhà đầu tư quay trở lại với giao dịch AI. Nhưng về dài hạn, triển vọng của Kospi cũng ngày càng phụ thuộc vào một câu hỏi lớn hơn: tốc độ chi hàng trăm tỷ USD cho hạ tầng AI của các tập đoàn công nghệ toàn cầu có thể duy trì được bao lâu.