Hòa Bình lập ‘bến đỗ’ mới để gọi vốn, hé lộ thời điểm niêm yết cổ phiếu lại trên HoSE

Lập Hoa Binh Invest Holdings để làm kênh trung gian dẫn vốn

Chiều ngày 26/6, CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã: HBC) tổ chức họp ĐHĐCĐ thường niên 2026. Bên cạnh định hướng kinh doanh và kế hoạch tăng vốn, một điểm nhấn của kỳ đại hội năm nay là Hòa Bình công bố chủ trương thành lập pháp nhân mới để hỗ trợ huy động vốn.

Cụ thể, ông Nguyễn Kinh Luân, Thành viên HĐQT cho biết trong kế hoạch tái cấu trúc, tập đoàn có chủ trương thành lập Hoa Binh Invest Holdings với mục tiêu có thêm kênh tiếp cận nguồn vốn mới, cải thiện dòng tiền, giảm áp lực nợ, tăng thanh khoản và nâng cao năng lực trúng thầu cho các dự án chất lượng hơn.

Ông Luân khẳng định, việc thành lập Hoa Binh Invest Holdings dựa trên nguyên tắc không chuyển giao nghĩa vụ nợ, không làm suy giảm quyền lợi của cổ đông hiện hữu của tập đoàn. Mọi giao dịch liên quan đều đảm bảo tính minh bạch, có cơ chế phê duyệt và tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc thị trường.

Cơ cấu vốn ban đầu được đề xuất là một số cổ đông lớn của HBC sẽ chuyển khoảng 20 – 30% tổng số cổ phiếu HBC đang lưu hành vào Hoa Binh Invest Holdings. Kết hợp cùng nguồn lực từ các định chế tài chính trong và ngoài nước, Hoa Binh Invest Holdings được kỳ vọng sẽ trở thành cổ đông chiến lược đồng hành cùng Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình.

Như vậy, Hoa Binh Invest Holdings có tài sản cốt lõi là cổ phiếu HBC. Nhà đầu tư tham gia góp vốn vào đây sẽ có tiếng nói chiến lược thông qua phần vốn tập trung, hưởng lợi từ nguồn thu đến từ việc quản lý, kinh doanh vốn và phần giá trị gia tăng khi cổ phiếu HBC phục hồi, niêm yết trở lại trên HoSE.

Hàng loạt giải pháp cải thiện dòng tiền

Một trong các vấn đề khó khăn cốt lõi của Hòa Bình hiện nay là áp lực thanh khoản và dòng tiền thiếu hụt. Tại đại hội, ban lãnh đạo HBC cho biết đang quyết liệt triển khai nhiều giải pháp đồng bộ.

Đầu tiên, trên cơ sở đàm phán với toàn bộ các chủ nợ, công ty sẽ phát hành 51,4 triệu cổ phiếu để hoán đổi nợ với giá 10.000 đồng/cp, qua đó tăng vốn điều lệ từ 3.472 tỷ đồng lên 3.986 tỷ đồng. Số cổ phiếu hoán đổi nợ này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm.

Đối tượng phát hành là 99 chủ nợ đã ký thỏa thuận hoán đổi nợ bằng văn bản với doanh nghiệp, bao gồm các nhà cung cấp, nhà thầu phụ, nhà sản xuất của công ty như: CTCP Máy Xây dựng Matec, CTCP Best Quality Construction, CTCP Interhouse Lào…

Tiếp theo, công ty tiếp tục đẩy mạnh công tác thu hồi công nợ, bao gồm cả giải pháp pháp lý. Ông Lê Viết Hiếu, Phó Chủ tịch HĐQT cho biết tổng nợ tồn đọng của tập đoàn đến nay còn 2.300 tỷ đồng, giảm khoảng 1.200 tỷ so với năm 2022. Trong năm nay, Hòa Bình đặt mục tiêu thu hồi ít nhất 1.200 tỷ đồng công nợ khó đòi.

“Thông qua giải pháp kiện tụng, tổng giá trị thu hồi công nợ theo thi hành án khoảng 1.300 tỷ đồng. Song, Hòa Bình chỉ kỳ vọng thực thu khoảng 50 – 70% do nhiều chủ đầu tư đã mất khả năng thanh toán”, ông Hiếu thông tin thêm.

Bên cạnh đó, công ty cũng đã nhận được xác nhận công nợ khoảng 1.700 tỷ đồng ở những dự án đã thi công xong, kỳ vọng sớm thu được tiền về để đảm bảo hoạt động kinh doanh.

Cuối cùng, công ty có chủ trương giảm dư nợ vay tại các ngân hàng để tiết giảm chi phí lãi vay, tái cấu trúc khoản nợ, chuyển nợ ngắn hạn sang dài hạn nhằm giảm áp lực trả nợ ngắn hạn trước mắt. Sau đợt tăng vốn từ hoán đổi nợ này, công ty sẽ không phát hành thêm để tránh pha loãng cổ phiếu.

Kế hoạch lãi 250 tỷ đồng

Năm nay, công ty đưa ra kế hoạch doanh thu 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận hợp nhất sau thuế 250 tỷ đồng. Mục tiêu này thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ về doanh thu (tăng hơn gấp đôi) nhưng đi ngang về lợi nhuận so với kết quả thực hiện của năm 2025.

Ông Lê Viết Hiếu, Phó Chủ tịch HĐQT đánh giá thị trường xây dựng đang có nhiều động lực tăng trưởng lớn. Đó là đầu tư công với quy mô khoảng 1,1 triệu tỷ đồng tiếp tục được đẩy mạnh; Chính phủ đặt mục tiêu hoàn thành 1 triệu căn nhà ở xã hội đến năm 2030; hay dòng vốn FDI kỳ vọng tăng trưởng khoảng 10 - 20%.

Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng thẳng thắn nhìn nhận một số rủi ro đáng chú ý:

Sức hấp thụ của thị trường giảm: Tỷ lệ hấp thụ của các dự án nhà ở thương mại giảm khoảng 50% do lãi suất vay tăng thêm khoảng 3 - 4%. Dù nhiều dự án đã tổ chức mời thầu và đấu thầu, tiến độ triển khai thực tế vẫn chậm hơn dự kiến khi các chủ đầu tư có xu hướng thận trọng trong năm 2026. Vì vậy, doanh số ký mới trong 6 tháng đầu năm vẫn ở mức khiêm tốn.

Bão giá nguyên vật liệu: Sau Tết, cùng với những biến động địa chính trị, giá xăng dầu tăng đã kéo theo giá nhiều loại vật liệu xây dựng tăng khoảng 10 - 30%, gây áp lực đáng kể lên chi phí thi công.

Khan hiếm nguồn cung: Nguồn cung một số loại vật liệu như cát, đá, bê tông từng khan hiếm gay gắt trong 6 tháng đầu năm và mới chỉ tạm ổn định trong khoảng một tháng gần đây.

Thiếu hụt lao động: Tình trạng thiếu hụt nhân lực vẫn tiếp diễn khi nhu cầu triển khai dự án của các doanh nghiệp xây dựng lớn đồng loạt tăng cao.

Dù vậy, ông Hiếu thông tin thêm, giá trị backlog của công ty hiện đạt 15.000 tỷ đồng, trong đó có 8.600 tỷ đồng sẽ được ghi nhận doanh thu ngay trong năm nay. Điều này đảm bảo cơ sở vững chắc cho triển vọng hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm.

Không nên kỳ vọng cổ phiếu sẽ sớm trở lại HoSE

Chia sẻ về lộ trình đưa cổ phiếu trở lại HoSE, Phó Chủ tịch HĐQT tập đoàn cho biết qua đối chiếu quy định, Hòa Bình đã đạt về chỉ tiêu ROE, có lãi 2 năm liên tiếp; riêng vấn đề nợ thuế và bảo hiểm xã hội sẽ được xử lý dứt điểm trong năm nay.

Song, rào cản lớn nhất hiện tại là khoản lỗ lũy kế còn hơn 2.000 tỷ đồng, chủ yếu đến từ chênh lệch khoản dự phòng công nợ khó đòi và những khoản đầu tư vào công ty con bị âm vốn.

Trong hơn 2.000 tỷ đồng này, sẽ có 1.200 tỷ đồng đến từ việc thu hồi công nợ của các dự án đã thi công, các dự án đang đàm phán với chủ đầu tư để hoán đổi tài sản và thu hồi qua thi hành án. Công ty kỳ vọng sẽ thu hồi được trong năm nay; đây là mục tiêu cốt lõi mà Ban Giám đốc đã đặt ra cho khối thanh quyết toán và pháp chế và cũng là mục tiêu chung toàn tập đoàn.

Tiếp theo, để giải quyết triệt để lỗ lũy kế, công ty phải triển khai thành công các dự án bất động sản đang sở hữu như Nơ Trang Long, nhà ở xã hội Long Thới, hay dự án 1C Tôn Thất Thuyết. Nếu tập đoàn tập trung xử lý gọn gàng pháp lý và triển khai dự án, phần lỗ lũy kế này sẽ được xóa bỏ.

Về lộ trình, ban đầu tập đoàn dự kiến đến tháng 9/2026 sẽ hoàn toàn xóa sạch lỗ lũy kế. Song, nhìn nhận thực tế từ tốc độ phục hồi trong 2 năm qua, ông Hiếu cho rằng Hòa Bình cần thêm khoảng 2 năm nữa để đưa cổ phiếu trở lại sàn HoSE sau khi đã thu hồi công nợ tồn đọng và hoàn thiện triển khai các dự án bất động sản.

“Tuy nhiên, nếu Hòa Bình đẩy nhanh được tiến độ thu hồi công nợ, cải thiện biên lợi nhuận và bán tài sản thành công thì có thể đưa cổ phiếu lên HoSE nhanh hơn. Mục tiêu nội bộ đặt ra cho Ban điều hành Hòa Bình là phải đưa cổ phiếu lên lại HoSE càng sớm càng tốt”, ông Hiếu nhấn mạnh.