Giá vàng bật tăng trở lại

Sau cú giảm mạnh trong những phiên cuối tháng 8, giá vàng thế giới sáng 3/9 phục hồi trở lại, lên quanh 4.410 USD/ounce. Tuy nhiên, giá vàng miếng SJC trong nước gần như đi ngang, khiến khoảng cách giữa vàng trong nước và thế giới tiếp tục duy trì ở mức rất cao.

Diễn biến này cho thấy thị trường vàng đang đứng trước sự giằng co giữa hai lực tác động. Trong ngắn hạn, kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ đang gây sức ép lên giá vàng, trong khi những lo ngại về tài khóa, nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị vẫn là những yếu tố nâng đỡ triển vọng dài hạn.

Cụ thể, tính đến sáng 3/9, giá vàng giao ngay đang được giao dịch quanh 4.410 USD/ounce, cao hơn đáng kể so với vùng đáy khoảng 4.300 USD/ounce được ghi nhận trước đó.

Ngày 2/9, giá vàng giao ngay có thời điểm giảm xuống mức thấp nhất trong gần một tháng trước khi bật tăng trở lại hơn 1%. Reuters cho biết vàng phục hồi khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt từ các mức cao gần đây. Như vậy, nhịp tăng trở lại của vàng hiện nay chủ yếu phản ánh sự phục hồi sau một đợt bán tháo mạnh, thay vì cho thấy xu hướng tăng mới đã được xác lập.

Áp lực lớn nhất đối với vàng vẫn đến từ chính sách tiền tệ Mỹ. Sau bài phát biểu của ông Warsh tại Jackson Hole, thị trường gia tăng đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Reuters cho biết nhà đầu tư hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất ở mức khoảng hai phần ba, trong bối cảnh Fed phải cân nhắc giữa lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% và các dấu hiệu mới về thị trường lao động.

Lãi suất cao thường làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng - tài sản không tạo ra dòng tiền - đồng thời hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu, qua đó gây sức ép lên kim loại quý.

Trong khi vàng thế giới biến động mạnh, giá vàng trong nước sáng 3/9 tương đối ổn định. Hiện, vàng miếng SJC được niêm yết quanh 144 - 147,4 triệu đồng/lượng (mua – bán). Mức chênh lệch mua - bán khoảng 3,4 triệu đồng/lượng.

Dữ liệu cập nhật sáng 3/9 cũng cho thấy vàng nhẫn 9999 tại một số thương hiệu được giao dịch quanh vùng 145,3 - 149,3 triệu đồng/lượng.

Với giá vàng thế giới khoảng 4.410 USD/ounce và tỷ giá USD/VND bán ra quanh 26.260 đồng/USD, giá vàng thế giới quy đổi tương đương khoảng 139,6 triệu đồng/lượng, chưa tính thuế, phí và các chi phí liên quan.

Như vậy, với giá bán phổ biến 148 triệu đồng/lượng, vàng trong nước đang cao hơn giá thế giới quy đổi khoảng 8 triệu đồng/lượng.

Đáng chú ý, mức chênh lệch mua - bán 3 - 4 triệu đồng/lượng khiến việc mua vàng trong ngắn hạn trở nên rủi ro hơn, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng quốc tế đang biến động rất mạnh.

Dữ liệu việc làm Mỹ sẽ quyết định nhịp tiếp theo

Sau cú hồi phục sáng 3/9, tâm điểm của thị trường sẽ chuyển sang các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls).

Nếu thị trường lao động tiếp tục cho thấy sức mạnh và lạm phát duy trì dai dẳng, kỳ vọng Fed giữ lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất sẽ gia tăng. Khi đó, USD và lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục gây sức ép lên vàng.

Ngược lại, nếu số liệu việc làm yếu hơn dự kiến, thị trường có thể tăng kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho vàng.

Reuters cho biết các nhà đầu tư hiện đặc biệt quan tâm tới báo cáo việc làm sắp được công bố, bởi đây có thể là một trong những dữ liệu quan trọng giúp Fed xác định hướng đi chính sách tại cuộc họp tháng 9.

Do đó, vùng giá 4.410 USD/ounce hiện tại chưa thể được xem là điểm xác nhận cho một chu kỳ tăng mới. Vàng vẫn có thể tiếp tục biến động mạnh trong những phiên tới.

Nếu nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn, triển vọng của vàng vẫn được đánh giá tích cực. Một trong những yếu tố quan trọng là tình trạng tài khóa của Mỹ và những lo ngại ngày càng lớn về mức nợ công, chi phí trả nợ cũng như sức ép lên giá trị đồng USD trong dài hạn.

Bên cạnh đó, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương và dòng tiền đầu tư vào các quỹ vàng tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ thị trường.

Đáng chú ý, chuyên gia Bernard Dahdah của Natixis gần đây đã nâng dự báo giá vàng cuối năm lên 5.000 USD/ounce, đồng thời cho rằng giá vàng có thể duy trì bình quân quanh mức này trong năm 2027.

Các dự báo này cho thấy dù vàng có thể trải qua những đợt điều chỉnh mạnh, câu chuyện dài hạn của kim loại quý vẫn chưa thay đổi.

Những yếu tố như nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị, nợ công Mỹ và nguy cơ suy giảm sức mua của tiền pháp định tiếp tục tạo nền tảng cho nhu cầu nắm giữ vàng.